Estructura de productos apalancados e inversos amplía pérdidas
En un contexto de mayor volatilidad en los precios de las materias primas debido a conflictos internacionales como la guerra entre Estados Unidos e Irán, la Comisión de Supervisión Financiera (FSC) ha instado a los inversores a ser cautelosos con sus inversiones en productos cotizados de materias primas (ETP).
Según informó la FSC el 22 de septiembre, la capitalización de mercado de los ETP de materias primas (al 11 de septiembre) alcanzó 12,4 billones de wones, un aumento del 1,9% (230 mil millones de wones) respecto a finales del año anterior. Esto representa el 2,6% del total de capitalización de mercado de ETP, que es de 469 billones de wones.
En particular, destaca el aumento en la capitalización de mercado de los ETP de petróleo crudo. Al 11 de septiembre, la capitalización de mercado de los ETP de petróleo crudo ascendía a 2,68 billones de wones, lo que representa el 21,6% del total de capitalización de mercado de ETP de materias primas. Esta cifra supone un incremento del 46,7% (850 mil millones de wones) respecto a finales del año anterior (1,83 billones de wones).
Esto contrasta con la disminución observada en el mismo período en los ETP de plata, gas natural y oro, que cayeron un 18,2%, 20,3% y 0,6%, respectivamente.
La proporción de productos apalancados e inversos entre los ETP de materias primas es del 37,4%, lo que representa el 7,4% del total de ETP, un factor que amplifica el riesgo. Los productos apalancados e inversos presentan mayor volatilidad en relación con las fluctuaciones del precio del activo subyacente y atraen con facilidad flujos de capital especulativo de corto plazo.
Esto puede generar un efecto de interés compuesto negativo: incluso si el precio del activo subyacente únicamente sube y baja de forma alternada, la rentabilidad acumulada resultará inferior a la del activo subyacente. Según el análisis de la FSC, la proporción de productos apalancados e inversos en los ETP de petróleo crudo y gas natural alcanza el 88,4% y 93,6%, respectivamente.
La FSC señaló que "en el caso de las materias primas, los precios se determinan por diversos factores como conflictos internacionales, cambios en la producción de petróleo, demanda industrial impulsada por inteligencia artificial, cambio climático y tipos de cambio, lo que dificulta que los inversores individuales predigan la volatilidad de precios". Además, advirtió que "en particular, mientras los riesgos geopolíticos no se resuelvan completamente, existe una gran probabilidad de que la volatilidad se amplíe".
La FSC explicó que si el precio de un ETN cae por debajo de 1.000 wones como resultado de fluctuaciones bruscas en los precios de materias primas, el producto puede ser deslistado. Los ETN emitidos después de 2021 incluyen una cláusula de liquidación anticipada si el precio desciende por debajo de 1.000 wones, lo que resulta en un deslistado automático. Los ETN emitidos antes de 2021 también pueden ser deslistados si los precios se vuelven extremadamente bajos (por debajo de 100 wones), situación en la que resulta imposible gestionar la tasa de divergencia.
La FSC manifestó que "continuará monitoreando cualquier señal anómala en el volumen de transacciones de ETP de materias primas, especialmente productos apalancados e inversos, así como en sus tasas de divergencia. Si el riesgo para los inversores se amplía debido al incremento en la inestabilidad de precios de materias primas y la intensificación de riesgos geopolíticos, emitiremos alertas adicionales al consumidor e implementaremos medidas activas de respuesta".
* Este artículo ha sido traducido por IA.