Compra de yen en 28 años… La cotización yen-dólar se desploma a 157 yenes por dólar
Coincidencia de intereses en fortaleza del dólar y contención de tasas de interés estadounidenses… La reversión de la debilidad del yen sigue siendo incierta
![Katayama Satsuki, Ministra de Hacienda de Japón [Foto: Reuters · Agencia de Noticias Yonhap]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/03/20260803090904578625.jpg)
Tras el Presidente Donald Trump de Estados Unidos y el Secretario del Tesoro Scott Bessent, la Ministra de Hacienda de Japón, Katayama Satsuki, anunció oficialmente la intervención coordinada en el mercado de divisas entre ambos países. Los tres funcionarios expresaron una firme disposición a defender el yen, señalando que no dudarían en llevar a cabo intervenciones coordinadas adicionales.
Katayama comunicó formalmente que ambos países realizaron una intervención coordinada de compra de yen en el mercado de divisas de Nueva York el 31 del mes pasado. Explicó que la medida «respondía a la volatilidad excesiva y los movimientos desordenados del yen que se han presentado recientemente». Añadió que «no dudaremos en recurrir a intervenciones coordinadas adicionales», señalando así la posibilidad de futuras medidas. Japón y Estados Unidos también están coordinando la emisión de un comunicado conjunto.
Con anterioridad, el 2 de agosto (hora local), el Presidente Trump declaró a los periodistas que Estados Unidos realizó la intervención coordinada porque mantiene «una buena relación» con Japón. Por su parte, Bessent publicó en la red social X (anteriormente Twitter) que «las medidas coordinadas en el mercado de divisas realizadas el viernes pasado tenían como objetivo responder a los movimientos desordenados del yen» e hizo énfasis en que «la seguridad económica es seguridad nacional, y la alianza entre EE.UU. y Japón se construye sobre estos dos pilares». Además, agregó que «no dudaremos en participar en intervenciones conjuntas adicionales si es necesario».
Bessent también publicó en X el 31 del mes pasado: «Espero con interés reunirme con el Gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, en la reunión de ministros de Hacienda y gobernadores de bancos centrales del Grupo de los Veinte (G-20) a finales de agosto». Consecuentemente, en el cierre del mercado del 31 de julio, la cotización yen-dólar se desplomó hasta 157,20 yenes por dólar, registrando el nivel más bajo en aproximadamente dos meses y medio. La intervención coordinada de ambos países para contener el yen débil sin precedentes constituye la primera acción conjunta en el mercado de divisas en 15 años, desde 2011. La intervención coordinada de compra de yen representa la primera desde 1998, durante la crisis financiera asiática, es decir, hace 28 años.
Antes, el periódico Yomiuri reportó el 2 de agosto que las autoridades monetarias de Estados Unidos y Japón se involucraron en una intervención coordinada de compra de yen en el mercado de divisas de Nueva York el 31 del mes pasado. El gobierno japonés y el Banco de Japón realizaron intervenciones en dos días consecutivos, el 30 y 31 de julio. Las autoridades monetarias estadounidenses realizaron una «verificación de tasas» consultando con instituciones financieras sobre los niveles de cotización el 30 de julio, y el 31 de julio notificaron a varios bancos sobre la posible intervención y solicitaron prepararse. Según el Financial Times británico, la intervención estadounidense del 31 de julio fue ejecutada por la Reserva Federal de Nueva York a través de Goldman Sachs y Morgan Stanley.
La agencia Reuters informó que en la mesa del Secretario del Tesoro estadounidense Scott Bessent, durante la reunión ministerial, se encontraba una nota que decía «Compra de yen japonés: 5.000 a 10.000 millones de dólares (aproximadamente 7,17 a 14,33 billones de wones surcoreanos)». El periódico Nihon Keizai Shimbun (Nikkei) reportó que en la serie de intervenciones de los días 30 y 31, las autoridades estadounidenses utilizaron un método de venta de euros para comprar yen.
La intervención coordinada consiste en que dos o más autoridades monetarias actúen simultáneamente en el mercado, y se considera que tiene un mayor efecto estabilizador en las cotizaciones que la intervención unilateral de un único país. Hasta ahora, tales medidas se habían limitado a circunstancias excepcionales, como crisis financieras o desastres mayores. En 1995, tras el Gran Terremoto de Kobe, Estados Unidos y Japón intervinieron comprando dólares y vendiendo yen para evitar la apreciación acelerada del yen. En 1998, durante la crisis financiera asiática, realizaron la intervención opuesta comprando yen. Tras el Gran Terremoto del Este de Japón en 2011, los países del Grupo de los Siete (G-7) intervinieron conjuntamente vendiendo yen. La presente intervención coordinada durante una fase de debilidad del yen se considera excepcional, lo cual explica por qué muchos analistas la califican como inusual.
Estados Unidos y Japón confirmaron principios de intervención en septiembre del año pasado
Según Yomiuri, las autoridades financieras de ambos países mantuvieron negociaciones prolongadas a nivel informal. La base fue el comunicado conjunto de los ministros de Hacienda de Estados Unidos y Japón anunciado en septiembre del año pasado. En esa ocasión, ambas naciones confirmaron el principio de que las intervenciones en el mercado de divisas deberían limitarse a casos de volatilidad excesiva o movimientos desordenados.
Nikkei interpretó que este comunicado autorizó de facto la intervención de compra de yen por parte de Japón. El informe sobre política cambiaria publicado por el Tesoro estadounidense el mes pasado, en el que expresó la opinión de que la «volatilidad excesiva» del yen «no es deseable», también sirvió como base para la presente intervención coordinada, según análisis.
De acuerdo con Yomiuri, Estados Unidos realizó una verificación de tasas ante instituciones financieras en enero de este año para contrarrestar la venta especulativa de yen. Con la aceptación de facto de la intervención de Japón por parte de Estados Unidos, el gobierno japonés y el Banco de Japón realizaron una intervención unilateral de compra de yen y venta de dólar el 30 de abril, la primera en un año y nueve meses, e intervenciones subsecuentes de forma intermitente. Las conversaciones sobre intervención coordinada se intensificaron a partir de una reunión entre la Ministra Katayama y el Secretario Bessent el 12 de mayo. A pesar de esto, el flujo de venta de yen no se detuvo, y la cotización yen-dólar alcanzó temporalmente 163,90 yenes por dólar en julio, registrando el nivel más débil del yen en 39 años y 8 meses.
Los intereses de ambas naciones también convergieron. Japón necesita evitar el aumento de los precios de importación debido a la debilidad del yen. La administración de Donald Trump también teme que la fortaleza del dólar debilite la competitividad exportadora de la manufactura estadounidense. Un funcionario del Ministerio de Hacienda de Japón declaró a Nikkei: «Estados Unidos ve que la ventaja en las exportaciones japonesas daña la economía estadounidense». La preocupación de que el yen débil pueda compensar los efectos de las aranceles elevados, política insignia de la administración Trump, fue lo que llevó a Estados Unidos a participar en la intervención de compra de yen.
Yomiuri analiza que detrás de la intervención coordinada estadounidense también existe la intención de contener el aumento de las tasas de interés a largo plazo de Estados Unidos. Japón es el mayor tenedor extranjero de bonos del Tesoro estadounidense, y si Japón vende una gran cantidad de bonos estadounidenses para obtener fondos de intervención, las tasas de interés a largo plazo podrían aumentar. Nikkei informó que Estados Unidos fue consciente de que una «venta de Japón» —donde el yen y los bonos japoneses se deprecian simultáneamente— podría propagarse a ventas de bonos del Tesoro estadounidense, provocando aumentos en las tasas de interés. Para la administración Trump, ante las elecciones intermedias en noviembre, también hay razones para evitar aumentos en las tasas a largo plazo, que repercuten en las tasas de hipotecas y otros créditos.
Sin embargo, es incierto si esta intervención por sí sola será suficiente para revertir la tendencia de debilidad del yen. Con las perspectivas de nuevas subidas de tasas de interés en Estados Unidos intensificándose, existe una visión generalizada de que la brecha de tasas entre ambos países no se estrecharía. La postura cautelosa del gobierno Takaichi respecto a aumentos de tasas del Banco de Japón, así como las preocupaciones sobre medidas fiscales expansivas como la reducción del impuesto al consumo, también sostienen las presiones de venta del yen. El déficit comercial de Japón, la expansión de inversiones en fondos de acciones extranjeras a través del nuevo NISA (Sistema de Exención Fiscal para Inversiones de Pequeña Cantidad), y el aumento de los pagos por servicios digitales estadounidenses —el denominado «déficit digital»— también se señalan como factores estructurales. Kiichi Takahide, economista del Instituto de Investigación Integral Nomura, declaró a Yomiuri: «El efecto de la intervención es temporal y existe la posibilidad de que en unas pocas semanas volvamos a los niveles anteriores a la intervención».
* Este artículo ha sido traducido por IA.