La "Semana de la Prima de Corea 2026", organizada conjuntamente por la Comisión de Servicios Financieros y la Bolsa de Valores de Corea del Sur, cierra sus puertas el 16 de octubre. Se trata del primer evento de este tipo, diseñado para dar a conocer al mundo el atractivo de inversión del mercado accionario coreano. Participaron 42 instituciones de todo el mundo y 55 empresas cotizadas, incluyendo no solo a Samsung Electronics y SK Hynix, sino también a directivos de instituciones financieras globales como Goldman Sachs y BlackRock. En términos de escala, el evento ha sido exitoso.
Pero la pregunta que realmente importa es otra: ¿Qué ha cambiado en el mercado accionario de Corea del Sur? ¿Se logró posicionar el mercado como "atractivo" ante los inversores globales?
Es cierto que merece reconocimiento el hecho de haber reunido en un solo lugar encuentros de presentación empresarial (IR) y conferencias de inversión que normalmente se realizan de forma separada, permitiendo promover de manera concentrada el mercado de capitales coreano. Fue también una oportunidad para comunicar simultáneamente a inversores extranjeros tanto la orientación de las políticas gubernamentales como el potencial de crecimiento de las empresas. Sin embargo, reunir inversores en un mismo lugar es algo completamente distinto a crear un mercado que justifique las inversiones. Por muy lujoso que sea el escenario y por muy destacados que sean los ejecutivos de empresas financieras globales que asistan, si los problemas estructurales del mercado accionario coreano persisten, el evento terminará siendo solo un evento.
Es necesario reflexionar sobre por qué los inversores extranjeros ignoran o subestiman el mercado coreano. ¿Es acaso por falta de discursos sobre mejora del valor empresarial? ¿Por insuficientes presentaciones de inversión? La respuesta es no. Los problemas que se señalan con mayor frecuencia son: empresas que incumplen sus compromisos con los accionistas, procesos de toma de decisiones donde los intereses de los accionistas controladores prevalecen sobre los derechos de los accionistas ordinarios, e instituciones de mercado que carecen de predictibilidad y consistencia. Si se continúa promocionando el atractivo del mercado accionario coreano sin cambiar esta realidad, los esfuerzos estarán completamente desordenados.
En este evento también se abordaron como temas centrales la mejora del gobierno corporativo, la expansión de retribuciones a accionistas, la modernización de la infraestructura del mercado de capitales y el fortalecimiento de la competitividad del mercado Kosdaq. Todas son cuestiones de importancia vital. Sin embargo, no son contenidos nuevos. Son temas que se han repetido durante años en un esfuerzo por resolver la subestimación del mercado accionario coreano. Lo que el mercado desea escuchar ahora no es otra dirección de política o proyección de futuro. Lo que busca son respuestas sobre qué se prometió en el pasado y qué cambios se han implementado realmente.
Sobre todo, la confianza en el mercado se verifica en circunstancias desfavorables. Explicar el atractivo de la inversión cuando el mercado está en alza y los resultados empresariales son positivos no es difícil. El problema surge cuando el mercado se desploma y los resultados se deterioran. La confianza se construye a través de si las empresas divulgan oportunamente incluso información desfavorable, si explican suficientemente los fundamentos de sus decisiones gerenciales y si responden de manera responsable a las preguntas de los inversores. Lo que los inversores extranjeros esperan no son perspectivas prometedoras, sino reglas predecibles, información transparente y empresas que cumplen sus compromisos. Exigir una prima en un mercado carente de estos principios básicos carece de credibilidad.
Las autoridades financieras y la bolsa deben establecer cronogramas de implementación y criterios de verificación para cada uno de los temas presentados en este evento, y hacer público el progreso y los resultados de su ejecución. La responsabilidad de las autoridades incluye no solo la verificación de si las políticas funcionan correctamente, sino también la corrección de las deficiencias. Si en el próximo evento se vuelven a enumerar los mismos problemas del año presente y se reitera la misma voluntad de mejora, entonces el evento dejará de ser un espacio para construir confianza del inversor y se convertirá en un espacio para confirmar que los desafíos del mercado de capitales coreano siguen sin resolverse. Lo que deberá mostrarse en el próximo evento no es mayor escala ni oradores más destacados. Lo que se requiere es un reporte detallado sobre cuáles de las promesas de este año se han cumplido, cuáles se han retrasado y las razones específicas detrás de ello.
El evento cierra el 16 de octubre. Sin embargo, los desafíos del mercado de capitales coreano no terminan. El hecho de que 42 instituciones y 55 empresas cotizadas se hayan reunido es un número que describe solo la apariencia externa del evento, pero no prueba la competitividad del mercado. La Prima de Corea no es un lema proclamado desde un podio. Es el resultado creado por empresas que cumplen sus promesas, instituciones predecibles y un mercado que respeta a los inversores. Antes de exigir una prima a través de promoción de carácter ostentoso, es necesario primero demostrar que el mercado tiene derecho a recibirla.
* Este artículo ha sido traducido por IA.