![Sede de Cosmax en Pangyo [Foto=Cosmax]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/11/12/20261112080849703273.jpg)
Daol Securities mantuvo su recomendación de compra y precio objetivo de 350.000 won para Cosmax después de que la empresa registrara resultados del tercer trimestre superiores a las expectativas del mercado, impulsada por el crecimiento de los negocios nacionales e internacionales.
Park Jong-hyun, analista de Daol Securities, señaló que "la ganancia operativa del tercer trimestre superó el consenso en un 7% gracias al fuerte crecimiento de la filial coreana, liderada por cuidado de la piel y productos de pequeño formato". Agregó que "excluyendo la reversión de pérdidas por insolvencia, los resultados se alinean con nuestras estimaciones, y esperamos que el margen de ganancia operativa coreano se mantenga en el rango inicial de los dos dígitos".
En base consolidada, Cosmax registró ingresos de 875.800 millones de won en el tercer trimestre, un aumento del 49,6% respecto al año anterior. La ganancia operativa fue de 83.300 millones de won, lo que representa un crecimiento del 95,0%, superando las previsiones del mercado. El margen de ganancia operativa alcanzó 9,5%, un aumento de 2,2 puntos porcentuales con relación al año anterior.
La filial coreana mostró un desempeño particularmente notable. Los ingresos de la operación coreana fueron de 616.100 millones de won, un aumento del 61% interanual, con un margen de ganancia operativa del 11,0%. El crecimiento fue impulsado por cuidado de la piel y exportaciones, mientras que el segmento de productos de color también recuperó un crecimiento de dos dígitos.
Las filiales internacionales también mantuvieron su trayectoria de crecimiento. Los ingresos de la filial estadounidense aumentaron 88% respecto al año anterior, mientras que los de la filial china crecieron 29%. No obstante, la filial china redujo su pérdida neta a 2.600 millones de won a pesar del aumento de ganancias operativas derivado de la expansión de marcas independientes.
Daol Securities proyecta que la mejora en los resultados continuará en el cuarto trimestre. Se estima que los ingresos del cuarto trimestre serán de 848.400 millones de won, un aumento del 41% interanual, y la ganancia operativa de 67.300 millones de won, un incremento del 65% respecto al año anterior.
Las perspectivas para 2027 también son positivas. Con la tasa de operación de la filial coreana alcanzando finales de los años 80%, se anticipa que la capacidad de producción será el factor limitante del crecimiento más que la demanda. Se espera que con una ampliación de capacidad de producción del 10% en enero de 2027, se asegure un margen adicional de crecimiento.
Park manifestó que "para 2027 mantenemos un precio objetivo justo de 350.000 won y la recomendación de compra, aplicando un descuento del 40% sobre la relación precio-ganancia promedio de empresas cosméticas globales".
* Este artículo ha sido traducido por IA.