El won se aprecia 15,8% en la segunda mitad del año
El Kospi cae precipitadamente ante ventas netas de 55 billones de won por parte de inversionistas extranjeros
El won coreano se aprecia rápidamente, pero el mercado bursátil doméstico experimenta una caída debido a la venta masiva de inversionistas extranjeros. En contraste con la tendencia histórica en la que la fortaleza del won acompaña la afluencia de capital extranjero y la subida del mercado bursátil, recientemente el valor del won y los precios de las acciones se mueven en direcciones opuestas.
Según el mercado de divisas de Seúl del 14 de octubre, el won se ha apreciado 15,77% frente al dólar estadounidense desde la segunda mitad del año hasta la fecha, con base en la cotización de las 15:30 horas. El tipo de cambio, que rondaba los 1.540 wones por dólar a finales de junio, ha descendido a aproximadamente 1.330 wones actualmente.
La principal razón de la fortaleza del won es el volumen de negociaciones (ventas de dólares) de las empresas exportadoras. Conforme las compañías aseguran dólares gracias al desempeño favorable de las exportaciones de semiconductores, el suministro de divisas ejerce presión a la baja sobre el tipo de cambio.
Por el contrario, el mercado bursátil doméstico experimenta una salida masiva de capital extranjero. Desde la segunda mitad del año hasta la fecha, los inversionistas extranjeros han realizado ventas netas acumuladas de 55,4824 billones de wones en el mercado de valores. Durante el mismo período, el índice Kospi ha caído 28,42%.
La simultaneidad de la fortaleza del won y la caída del mercado bursátil contrasta marcadamente con las tendencias históricas. Normalmente, cuando los inversionistas extranjeros compran acciones nacionales, deben cambiar dólares a wones, lo que aumenta la demanda de won y canaliza capital de compra hacia el mercado bursátil. Esta es la razón por la que históricamente la fortaleza del won ha acompañado la subida del Kospi.
Por el contrario, cuando los inversionistas extranjeros venden acciones y retiran sus inversiones, los precios de las acciones caen y la demanda de dólares aumenta, lo que genera presión de depreciación del won. Sin embargo, recientemente, la expansión de la oferta de dólares por parte de las empresas exportadoras coincide con las ventas masivas de acciones por inversionistas extranjeros, debilitando esta correlación histórica.
La fortaleza del won es un factor que incrementa los rendimientos para los inversionistas extranjeros existentes cuando convierten activos en won a dólares. Cuando las ganancias de capital por apreciación de acciones se suman a las ganancias por cambio de divisas, los incentivos para vender se amplifican.
La presión sobre la rentabilidad de las empresas exportadoras debido a la fortaleza del won es también una variable relevante. El valor en wones de los ingresos de exportación generados en dólares disminuye, lo que puede limitar el crecimiento de las ganancias. Aunque las exportaciones de semiconductores continúan experimentando un auge tanto en precio como en volumen, existe la posibilidad de que la carga sobre los resultados financieros se intensifique debido a la caída del tipo de cambio.
Park Sang-hyun, analista de iM Securities, afirmó: "La magnitud y volatilidad de la apreciación del won en relación con otras monedas son particularmente pronunciadas, lo que ejerce una influencia no insignificante en la oferta y demanda de inversionistas extranjeros".
* Este artículo ha sido traducido por IA.