Meritz Securities proyecta que SK Innovation experimentará un incremento en su ganancia operativa impulsado por el fortalecimiento de los precios internacionales del petróleo y los márgenes de refinación. La casa de bolsa ajustó al alza su precio objetivo de 180.000 wones a 210.000 wones.
Noh Woo-ho, analista de Meritz Securities, afirmó en un informe del 14 de octubre que "los ingresos totales de SK Innovation en el tercer trimestre se estiman en 29,8 billones de wones, mientras que la ganancia operativa alcanzaría los 3,7 billones de wones". El analista añadió que "la división de negocios sin baterías, que experimenta un período de auge impulsado por riesgos geopolíticos, está liderando el aumento en el nivel de rentabilidad de toda la empresa".
Por divisiones de negocio, se anticipa que el segmento de refinación generará una ganancia operativa de 1,9 billones de wones, beneficiándose del fortalecimiento de los precios internacionales del petróleo y los márgenes de refinación. El segmento de lubricantes se proyecta en 1,1 billones de wones de ganancia operativa, impulsado por mejoras en márgenes derivadas de interrupciones en el suministro. La división de Energía y Soluciones (E&S) se estima que alcanzará una ganancia operativa de 688.300 millones de wones, favorecida por importaciones directas de gas natural licuado (GNL) y el prolongado fortalecimiento del precio marginal del sistema (PMS).
Noh considera que la incertidumbre geopolítica difícilmente se resolverá en el corto plazo, lo que sugiere que el fortalecimiento de los precios de la energía probablemente continuará. Explica que la prolongación de los riesgos geopolíticos en Europa y Oriente Medio está propagando los efectos de la escasez de suministro en toda la cadena de valor energética, desde la producción de petróleo crudo y gas hasta la refinación y el transporte marítimo.
El analista señala que "el fortalecimiento de los negocios de exploración y producción (upstream) de petróleo crudo y gas ya se ha trasladado al segmento de refinación, y ahora se está extendiendo al segmento intermedio (midstream), como los buques petroleros de muy gran tamaño (VLCC)". Agregó que "en última instancia, el aumento de precios derivado de la escasez de suministro debe ser trasladado a los compradores".
Las proyecciones sobre precios internacionales del petróleo también están siendo revisadas al alza. Según la encuesta sobre energía del Banco de la Reserva Federal de Dallas publicada el 30 de septiembre, la proyección de precios internacionales del petróleo para finales de año se ajustó de 81 dólares por barril a 88 dólares por barril. Esta es la tercera revisión consecutiva al alza de las proyecciones, lo que sugiere que la normalización del suministro de productos petroleros se está retrasando más de lo previsto inicialmente.
Noh concluyó que "la capacidad de generación de ganancias abrumadora en los negocios de petróleo, lubricantes y generación de energía se mantiene sólida". Evaluó que "en el contexto de inflación estructural de la energía que se espera para 2026-2027, las estrategias de cobertura que utilizan empresas de refinación como SK Innovation resultan efectivas".