Modificación de estatutos en julio asentó bases para emisión de acciones canjeables y reembolsables
Excepción en derechos de acompañamiento para permitir venta de participaciones con objetivo de cumplir requisito Non-PFE
Entrada en grupo CNGR en 2024 requiere respuesta a regulaciones de cadena de suministro estadounidense
Adquisición del 75% de participación en C&P: beneficio operacional en primer semestre aumentó 1626% interanual
Pino, empresa cotizada en Kosdaq fabricante de materiales para baterías de segunda generación, impulsa la emisión de acciones preferentes canjeables y reembolsables (RCPS) por 40 millones de títulos a través de colocación privada. La escala de captación de fondos asciende aproximadamente a 350.000 millones de won. El principal accionista de Pino es el grupo chino CNGR. El análisis indica que esta emisión de RCPS representa un movimiento estratégico destinado tanto a captar recursos necesarios para la entrada en la cadena de suministro estadounidense como a eludir simultáneamente las regulaciones estadounidenses sobre capital de origen chino.
Según fuentes de la industria de inversiones financieras del 1 de octubre, Pino se encuentra impulsando la emisión de 40 millones de acciones RCPS mediante colocación privada. El precio de emisión por acción será determinado posteriormente, pero aplicando el precio de cierre del día anterior (8.870 won), alcanzaría aproximadamente 354.800 millones de won. El período de vigencia es de 10 años y la tasa de dividendo preferente es del 2%. Tras la emisión, el canje por acciones ordinarias será posible a partir de los 12 meses y el reembolso a partir de los 36 meses.
El sector de banca de inversión destaca las disposiciones relacionadas con la participación del principal accionista en los términos de emisión del RCPS. Pino otorgó a los inversores derechos de acompañamiento (Tag-along) que les permiten participar en la venta bajo condiciones idénticas cuando el principal accionista vende participaciones de control. Sin embargo, se incluyó una excepción para casos en que el principal accionista venda parte de su participación para cumplir requisitos de entidad no prohibida (Non-PFE).
El análisis sugiere que estas disposiciones excepcionales obedecen a la estructura de control de Pino. Desde su cotización en Kosdaq en 2001, Pino se integró al grupo CNGR, empresa precursora global número uno, en 2024. A junio de este año, su principal accionista Zoomwe Hong Kong New Energy Technology posee el 25,62%, y otra filial del grupo CNGR, CNGR Hong Kong Hongchuang New Energy, posee el 11,09%. La suma de ambas participaciones alcanza el 36,71%.
Pino se encuentra impulsando la entrada en la cadena de suministro local estadounidense con materiales para baterías de segunda generación, para lo cual es necesario reducir la participación accionaria de su principal accionista de origen chino. Anteriormente, Estados Unidos fortaleció las regulaciones sobre entidades prohibidas (PFE) en sectores de manufactura avanzada como baterías a través de la "Ley Grande y Hermosa" (OBBBA) aprobada el año pasado. Las medidas principales incluyen reducción de beneficios tributarios y subsidios para empresas fuera de Estados Unidos cuyas participaciones en empresas de países adversarios como China excedan ciertos umbrales. Para Pino, esta emisión de RCPS constituye una estrategia multifuncional que permite, simultáneamente, atraer capital externo de gran escala y reducir la participación de su principal accionista de origen chino.
En este contexto, Pino avanzó en el primer semestre de este año hacia la aseguración de una base de producción doméstica para la entrada en la cadena de suministro estadounidense. La empresa aumentó su participación en C&P Nueva Tecnología de Materiales (C&P), una sociedad anónima conjunta de material cátodo de fosfato de hierro y litio (LFP) establecida conjuntamente por CNGR y Posco Future M, elevando su participación del 29% anterior al 75%. La estrategia busca asegurar una base de producción LFP doméstica y utilizarla como plataforma para acceder a la cadena de suministro estadounidense.
Además, Pino intensifica el intercambio de capital con empresas de baterías domésticas. En abril de este año, Pino transfirió una participación del 7,35% (6.126.200 títulos) a Samsung SDI a través de una ampliación de capital con colocación privada. En agosto, decidió una ampliación de capital con colocación privada de 15.000 millones de won dirigida a Cosmo New Materials.
Este impulso de Pino también se ha reflejado en mejoras recientes en resultados operacionales. Pino, tras cambiar su nombre en 2024 desde Skyemoontech Technology, cerró prácticamente sus operaciones previas en equipos de telecomunicaciones y en aproximadamente dos años transformó materiales para baterías de segunda generación, como precursores, en su negocio central. Conforme a los reportes de semestre, los ingresos del primer semestre de este año alcanzaron 213.500 millones de won, un aumento del 109,0% respecto al período equivalente del año anterior, y la ganancia operacional fue de 11.790 millones de won, un incremento del 1.626,0%. La ganancia neta del período pasó de una pérdida de 3.650 millones de won en el año anterior a una ganancia de 7.130 millones de won.
Un representante de Pino manifestó respecto a la emisión de RCPS: "Existen consideraciones internas en la empresa que hacen difícil proporcionar comentarios al respecto".
* Este artículo ha sido traducido por IA.