El porcentaje de garantía de retención obligatoria de los inversores institucionales casi se ha triplicado en un año, pero el desempeño de las ofertas públicas de venta (OPV) ha mostrado resultados extremadamente volátiles según el período. La rentabilidad media en el primer día de cotización de nuevas empresas en el segundo trimestre superó el 130%, luego cayó a territorio negativo en julio y agosto, para recuperarse nuevamente a casi el 140% en septiembre, reflejando cambios drásticos en el mercado de OPVs en apenas unos meses.
De acuerdo con información de la industria de inversiones financieras del 1 de octubre, se registraron 33 nuevas cotizaciones en el primer trimestre del 2026 (excluyendo sociedades de propósito especial, Konex y relistings). La garantía de retención obligatoria promedio de estas empresas fue del 27,2%, comparada con el 9,7% registrado en el mismo período del año anterior, lo que representa un incremento de aproximadamente 2,8 veces.
El interés de los inversores minoristas en las OPVs también fue considerable. La tasa de competencia promedio en suscripciones públicas de enero a septiembre de 2026 alcanzó 1.316,2 a 1, superando los 976,6 a 1 del año anterior. De las 33 nuevas empresas listadas, 21 registraron tasas de competencia superiores a 1.000 a 1.
El incremento promedio del precio de apertura en relación con el precio de oferta fue del 126,8%, significativamente mayor que el 65,6% del período comparable del año anterior, una diferencia de 61,2 puntos porcentuales. Sin embargo, la proporción de empresas con precio de apertura superior al precio de oferta disminuyó del 85,5% al 75,8% durante el mismo período, indicando que algunos valores de fuerte alza inflaron el promedio general.
Las diferencias según el período fueron más evidentes. Las 8 nuevas cotizaciones del segundo trimestre registraron una rentabilidad promedio en el primer día de cotización de aproximadamente 132% sobre el precio de oferta. No obstante, las 10 nuevas cotizaciones de julio y agosto experimentaron una caída drástica, con una rentabilidad promedio de -4% en el primer día, lo que indica que el entusiasmo por las OPVs que prevaleció hasta la primera mitad del año se disipó rápidamente.
El panorama se invirtió nuevamente en septiembre. Las 6 nuevas empresas listadas en ese mes registraron una rentabilidad promedio en el primer día de cotización del 139,2% sobre el precio de oferta. WisePlanet Company experimentó un aumento del 285,83% en su primer día, mientras que NeoSapiens y SkyLabs subieron 243% y 135%, respectivamente. Los 6 valores listados en septiembre cerraron su primer día por encima del precio de oferta.
Aunque las garantías de retención obligatoria de instituciones se incrementaron significativamente para fomentar la tenencia a largo plazo, los precios de las acciones después de la cotización han mostrado una alta volatilidad en función de las condiciones del mercado. Con tasas de competencia en suscripción y porcentajes de garantía elevados pero insuficientes para predecir rentabilidades posteriores a la cotización, el precio de oferta, el volumen de circulación inicial y la oferta y demanda del mercado han surgido como variables clave que determinan el desempeño de estos valores emergentes.
El tamaño del mercado de OPVs en general se redujo comparado con el año anterior. El monto de capital levantado mediante OPVs de enero a septiembre de 2026 fue de 1,63 billones de wones, una disminución del 52,1% respecto a los 3,40 billones de wones del mismo período del año anterior. El número de nuevas empresas listadas también disminuyó de 55 a 33 en el mismo período. Sin embargo, dado que 16 de las 33 nuevas empresas listadas en 2026 se cotizaron en el tercer trimestre, se espera con interés si el renovado entusiasmo por las OPVs observado en septiembre se mantendrá durante el cuarto trimestre.
* Este artículo ha sido traducido por IA.