La inflación de origen oriente medio intensifica la presión para subidas de tasas en Estados Unidos y Japón
Según el Centro de Finanzas Internacionales del 15 de septiembre, el precio del crudo Brent registró 105,68 dólares por barril, lo que representa un aumento del 1,02% respecto a la sesión anterior. El Brent continúa superando los 100 dólares por barril debido a las tensiones geopolíticas persistentes en la región de Oriente Medio.
Los ataques contra el oleoducto este-oeste de Arabia Saudita han intensificado las preocupaciones sobre interrupciones en el suministro de crudo. Además, se reporta el aplazamiento de conversaciones sobre la reapertura de los pasos marítimos entre Irán y los países del Golfo Pérsico. Las perspectivas de una mayor presión económica y militar de Estados Unidos hacia Irán han elevado la prima de riesgo geopolítico del petróleo internacional.
La tasa de los bonos del tesoro estadounidense también experimentó una subida correlativa. La tasa del bono a 10 años subió 2 puntos base (1 punto base = 0,01 puntos porcentuales) hasta el 4,99% anual y superó el 5% durante la sesión. Esta es la primera vez que la tasa a 10 años traspasa la marca del 5% desde 2023.
La preocupación de que los precios elevados del petróleo se prolonguen debido a la guerra en Oriente Medio, alimentando presiones inflacionarias generalizadas a través de los precios de las materias primas y los costos de transporte, intensificó las ventas de bonos. Otros factores que contribuyen al alza de las tasas de largo plazo incluyen los indicadores recientes de inflación en Estados Unidos, las perspectivas de nuevas subidas de tasas de interés por parte de la Fed, y la mayor oferta de deuda pública estadounidense.
La atención del mercado se centra en la reunión de septiembre del Comité de Mercado Abierto Federal (FOMC) de la Reserva Federal. La Fed celebrará la reunión del FOMC los días 15 y 16 de septiembre (hora local) y anunciará la tasa de referencia el 17 de septiembre a primera hora (hora de Corea del Sur). Las probabilidades de un aumento de 0,25 puntos porcentuales, reflejadas en el mercado de futuros de tasas, han alcanzado recientemente aproximadamente el 95%.
Hasta ahora, los principales bancos centrales del mundo han considerado el aumento de los precios de la energía como un shock de oferta temporal y han mostrado cautela ante respuestas inmediatas de política monetaria. Sin embargo, con el impacto de los precios energéticos derivado de la guerra en Oriente Medio persistiendo durante más de seis meses, crece la preocupación sobre la posibilidad de que los precios elevados del petróleo se traspasen a las expectativas de inflación, salarios y precios de servicios.
Altos funcionarios del Banco Central Europeo (BCE) también han mencionado la posibilidad de que la inflación se mantenga en niveles superiores a lo esperado, dejando abierta la puerta a una respuesta adicional. Aunque se baraja la posibilidad de una nueva subida de tasas del Banco de Japón, existe también una postura cautelosa orientada a confirmar la evolución de la actividad económica, los salarios y la inflación. Dado que la situación económica difiere según el banco central, se anticipa que habrá divergencias en las trayectorias futuras de política.
Cuando el precio internacional del petróleo y la tasa de bonos del tesoro estadounidense suben simultáneamente, los mercados financieros internos tampoco pueden escapar al impacto. La fortaleza del dólar y el alza del tipo de cambio won-dólar pueden aumentar aún más los precios de importación de crudo, mientras que el alza de las tasas de largo plazo estadounidenses ejerce presión al alza sobre las tasas de bonos del tesoro coreano y deuda bancaria nacional.
Si los precios elevados del petróleo vuelven a estimular la inflación doméstica, las opciones de política monetaria del Banco de Corea del Sur podrían reducirse. Esta es la razón por la que existen preocupaciones sobre que el shock energético originado en Oriente Medio pueda propagarse a través de la subida de tasas de mercado global hacia mayores cargas de intereses para los hogares y empresas coreanas.
* Este artículo ha sido traducido por IA.