![Foto de la sede de Magok de LG Innotek [Foto=LG Innotek]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/31/20260831091004726200.jpg)
Un análisis indicó que LG Innotek podría someterse a una revaluación de su valor empresarial si la estabilización de resultados de soluciones ópticas en el segundo semestre se combina con el despliegue del potencial de crecimiento del negocio de sustratos semiconductores. Sin embargo, Hyundai Securities ajustó su criterio de valoración y redujo el precio objetivo en un 29% respecto al nivel anterior.
Kim Jong-bae, analista de Hyundai Securities, mantuvo una recomendación de inversión de "Compra" para LG Innotek el 31 de agosto y ajustó el precio objetivo a la baja desde 1.45 millones de wones hasta 1.03 millones de wones.
La reducción del precio objetivo fue más influida por el cambio en los criterios de valoración que por un deterioro de las perspectivas de resultados. El precio objetivo anterior se calculó aplicando una relación precio-ganancia (P/E) de 33 veces, promedio de las empresas locales de FC-BGA, a las ganancias por acción (EPS) esperadas de 44.302 wones para 2026. En esta ocasión, se aplicó una P/E esperada de 20 veces para 2027 en empresas de sustratos ABF globales, sobre la base de EPS esperadas de 51.516 wones para 2027. Aunque aumentó la ganancia aplicada, el múltiplo utilizado en el cálculo del precio objetivo se redujo significativamente, lo que resultó en un precio objetivo final más bajo. Esto refleja un deterioro en la valoración del sector en su conjunto.
El analista Kim señaló que LG Innotek, a diferencia del pasado, no concentra su potencial de crecimiento únicamente en módulos de cámara. En particular, proyectó que el negocio de soluciones de empaquetado, incluido FC-BGA, emergería como un negocio clave que influirá en el valor empresarial a medio y largo plazo y en la evolución del precio de la acción.
Para el negocio de soluciones ópticas en el segundo semestre, se identificaron como variables principales el aumento de precios de conjuntos resultante del incremento de costos de componentes frente al lanzamiento de nuevos modelos por parte de clientes, cambios en la composición de productos centrados en modelos plegables y de gama alta, así como fluctuaciones del tipo de cambio.
Sin embargo, se consideró que la expansión del peso de productos premium sería favorable para LG Innotek. Los lentes de diafragma variable instalados en líneas superiores tienen un precio de venta promedio (ASP) más alto que los productos anteriores y presentan mayor complejidad técnica en los procesos de montaje y alineación, lo que sugiere la posibilidad de que LG Innotek expanda su cuota de mercado.
El analista Kim evaluó que "la estrategia de lanzamiento de productos centrada en líneas superiores por parte de los clientes, a pesar de la disminución general de volúmenes e incertidumbre externa, resulta en una estructura inherentemente favorable para LG Innotek en términos de mezcla de productos".
En el negocio de sustratos semiconductores, se destacó el potencial de crecimiento del FC-BGA como punto clave de inversión. LG Innotek se encuentra preparando suministros para clientes globales, y se espera que la estructura de negocio centrada en aplicaciones de PC hasta este año se expanda hacia aplicaciones de servidores a partir del próximo año.
Hyundai Securities proyectó que el suministro de productos de redes y conmutadores para servidores comenzará a finales del primer trimestre del próximo año, y después de asegurar referencias, el alcance del suministro se expandirá en 2028 para incluir productos dedicados a CPU de servidores.
* Este artículo ha sido traducido por IA.