SK Securities redujo el 9 de noviembre el precio objetivo para LIG Defense & Aerospace de 900.000 wones a 700.000 wones, una disminución del 22,2%, reflejando la caída en la valorización del sector de defensa global. A pesar de esto, la firma mantuvo su recomendación de inversión en "compra", considerando que el desempeño débil del tercer trimestre obedece a factores temporales.
Han Seung-han, analista de SK Securities, explicó: "Reflejamos una reducción en los múltiplos de valorización debido al ajuste de precios en el grupo de empresas comparables". Esto significa que la reducción del precio objetivo responde a una caída generalizada en el sector de defensa que afecta los múltiplos de evaluación empresarial, más que a un deterioro en las perspectivas de crecimiento de mediano y largo plazo de la compañía.
En el tercer trimestre, LIG Defense & Aerospace registró ingresos consolidados de 1,07 billones de wones, un incremento del 2,1% interanual, pero la ganancia operativa cayó a 67.600 millones de wones, una disminución del 24,6%. Los resultados operativos quedaron significativamente por debajo de las previsiones del mercado de 103.400 millones de wones.
La empresa enfrentó interrupciones en el suministro de componentes externos que causaron el aplazamiento de entre 400.000 y 500.000 millones de wones en ingresos por ventas de Chiongung II destinadas a Emiratos Árabes Unidos. Además, la depreciación del tipo de cambio redujo los márgenes de exportación aproximadamente 5 puntos porcentuales respecto al trimestre anterior. También se reflejaron pérdidas por provisiones de proyectos de desarrollo de unos 9.000 millones de wones y pérdidas operacionales de Ghost Robotics de aproximadamente 10.000 millones de wones.
Sin embargo, SK Securities evaluó que la probabilidad de que el desempeño débil derive en un deterioro estructural de la rentabilidad es limitada. La empresa mantiene su guía de margen operativo anual del 8% y además elevó sus perspectivas de nuevos pedidos.
La compañía incrementó su objetivo de nuevos pedidos anuales de 5 billones de wones a más de 6 billones de wones, y elevó su proyección de cartera de pedidos pendientes de fin de año de 25 billones a 28 billones de wones. Considerando que los nuevos pedidos acumulados en el tercer trimestre alcanzaron aproximadamente 1,1 billones de wones, se espera que el cuarto trimestre genere alrededor de 5 billones de wones en nuevos pedidos.
Han Seung-han expresó: "Esperamos un rebote en el precio de la acción gracias al impulso de nuevos pedidos en el cuarto trimestre" y agregó: "A partir de 2028, con la adición del proyecto Chiongung II en Irak y los efectos del aumento de capacidad de producción, anticipamos un crecimiento significativo tanto en volumen como en precios". El analista concluyó que "en los niveles actuales de precio, la carga de valorización no es elevada" y evaluó el contexto previo al impulso de pedidos del cuarto trimestre como una oportunidad de compra a precios reducidos.
* Este artículo ha sido traducido por IA.