Los tipos de las hipotecas alcanzan su nivel más alto en 14 años y 5 meses
El consumo privado cae por primera vez en 3 años y 9 meses
La economía de Corea del Sur ha registrado una tasa de crecimiento superior a la esperada impulsada por el auge del sector semiconductor, pero la capacidad de consumo de los hogares apenas muestra mejoras. Con los tipos de interés de los créditos al consumo rozando el 5% y el gasto privado experimentando una contracción, la brecha entre el crecimiento económico y la percepción del desempeño económico se amplía. Surge la preocupación de que el aumento potencial de tipos de interés del Banco Central de Corea pueda limitar la recuperación de la demanda interna al incrementar la carga de intereses de los hogares.
Según el Banco Central de Corea, la tasa de interés promedio de los créditos al consumo de nuevas operaciones en la banca privada fue del 4,96% anual en septiembre, aumentando 0,20 puntos porcentuales respecto al mes anterior. Mantiene una tendencia al alza durante cinco meses consecutivos desde mayo, alcanzando su nivel más alto desde noviembre de 2023 (5,04%), hace 2 años y 10 meses. En comparación con abril (4,43%), la tasa subió 0,53 puntos porcentuales en cinco meses.
El tipo de interés de las hipotecas, que representa una proporción significativa de los créditos al consumo, llegó al 4,88% anual, aumentando 0,22 puntos porcentuales respecto al mes anterior. Se trata del nivel más alto desde abril de 2012, hace 14 años y 5 meses. En particular, la tasa de interés de las hipotecas a tipo fijo alcanzó el 5,11% anual, superando por primera vez el 5% desde que comenzó la compilación de estadísticas relacionadas. Asimismo, la tasa de interés de los créditos de consumo general subió al 6,49% anual, aumentando 0,16 puntos porcentuales respecto al mes anterior.
Mientras crece la preocupación de que el aumento de los tipos de interés de los créditos pueda incrementar la carga de intereses de los hogares, el gasto privado se contrajo. Según el avance del Producto Interno Bruto (PIB) en términos reales del tercer trimestre publicado por el Banco Central hace unos días, el consumo privado disminuyó el 0,2% respecto al trimestre anterior. Se trata de la primera caída en 3 años y 9 meses desde el cuarto trimestre de 2022.
Por el contrario, durante el mismo período la tasa de crecimiento del PIB fue del 1,0% respecto al trimestre anterior, superando la previsión anterior del Banco Central (0,3%). El efecto se debe a que la inversión en equipo aumentó un 4,1% y las exportaciones crecieron un 2,3%, impulsadas por la favorable evolución de las exportaciones de semiconductores. Aunque la inversión empresarial y las exportaciones impulsaron el crecimiento, el calor económico no se extendió hasta el consumo de los hogares.
El Banco Central explicó que la contracción del consumo privado en el tercer trimestre fue influenciada por factores temporales como la reducción del volumen de transacciones bursátiles y las huelgas en la industria automotriz. Excluyendo estos factores, estimó que el consumo privado habría aumentado un 0,4%. Sin embargo, incluso considerando estos factores especiales, es difícil afirmar que la recuperación del consumo sea robusta.
El problema radica en la posibilidad de nuevas subidas de tipos de interés. El Banco Central subió consecutivamente la tasa de referencia en julio y agosto, pero la mantuvo sin cambios en el 3,00% anual en octubre. Sin embargo, considerando el crecimiento superior a lo previsto y las presiones alcistas en los precios, es difícil descartar la posibilidad de un nuevo aumento en noviembre. Dado que los efectos de la política monetaria se manifiestan con desfases temporales, la carga sobre los hogares derivada del aumento de tipos podría intensificarse en el futuro.
Existe la esperanza de que las mejoras en los resultados de las empresas de semiconductores y los pagos de bonos sustanciales respalden el consumo del próximo año. Sin embargo, se señala que si los beneficios del crecimiento se concentran en ciertos segmentos de la población, existirán limitaciones para que se traduzca en una recuperación generalizada del consumo de los hogares. En particular, la combinación de tipos de interés elevados y la caída de precios de las acciones que genere un efecto patrimonial negativo podría ralentizar el ritmo de mejora en la confianza del consumidor.
Lee Jung-hun, analista de Daishin Securities, señaló que «aunque definitivamente habrá un efecto derrame derivado de la elevada tasa de crecimiento nominal, todavía existe una alta probabilidad de que adopte una forma de concentración más que de difusión». Agregó que «considerando el aumento de tipos de interés y el efecto patrimonial negativo derivado de la fuerte caída bursátil en la segunda mitad de este año, existe el riesgo de que la confianza del consumidor en general entre los hogares no mejore significativamente».
* Este artículo ha sido traducido por IA.