Las empresas cotizadas que otorgan garantías de deuda de gran envergadura para nuevos negocios de filiales y proyectos de financiamiento de proyectos inmobiliarios (PF) están aumentando. En particular, Naver y Daewoo Engineering destacan por tener cada una garantías de deuda que superan los 10 billones de won.
Según el sistema de divulgación electrónica de la Comisión de Supervisión Financiera del 29 de octubre, entre el 28 de septiembre y el 28 de octubre se registraron 109 publicaciones relacionadas con "decisiones de garantía de deuda de terceros". Estas cifras incluyen divulgaciones duplicadas de empresas matrices y filiales así como correcciones de garantías existentes, lo que representa una diferencia con el número real de nuevas garantías.
No son pocas las empresas con garantías de deuda en escala de billones de won. Naver decidió el 27 de octubre otorgar una garantía de pago de 18,74 billones de won relacionada con el negocio de IA Factory de su filial Naver Cloud. Esto representa el 64,73% del capital propio, y el saldo total de garantías incluidas en esta operación asciende a aproximadamente 19,49 billones de won. Sin embargo, esta cifra constituye el monto nominal total de los pagos anticipados que se espera ocurran hasta finales de 2034, bajo el supuesto de que se ejecuten en su totalidad los 90 mil millones de dólares de inversión en infraestructura de IA.
Naver explicó que "esta garantía de pago refleja las obligaciones de pago que pueden surgir en contratos de suministro a largo plazo relacionados con proyectos de infraestructura de IA", y aclaró que "no hay obligaciones de pago confirmadas en el momento de la divulgación, y la carga real puede variar según el progreso futuro del proyecto".
En el sector de la construcción, la carga de asumir obligaciones contingentes relacionadas con PF fue notable. Daewoo Engineering garantizó 142,5 mil millones de won el 28 de octubre en préstamos titulizados relacionados con un proyecto de construcción de oficinas con servicios de hotel en Jinju Smart City. Aunque representa el 4,10% del capital propio, el saldo acumulado total de garantías de deuda es de aproximadamente 11,47 billones de won, superando tres veces el capital propio de la empresa. La estructura de garantía de Daewoo Engineering implica la asunción de deuda en caso de incumplimiento de obligaciones de reposición de fondos. El saldo total incluye límites de garantía no utilizados, lo que genera diferencias con el pasivo confirmado real.
HL D&I garantizó 275 mil millones de won el 6 de octubre en un proyecto de desarrollo de oficinas en el barrio de Seongsu. Esto representa el 48,05% del capital propio, con la condición de asumir la deuda en caso de no cumplir con la responsabilidad de finalización del proyecto. IPARK Hyundai Industrial Development también decidió una garantía de 456 mil millones de won, con un saldo total de aproximadamente 2,80 billones de won. Por su parte, Taeyoung Construction reflejó cambios en los períodos de garantía y reducciones de montos por reembolsos parciales en divulgaciones corregidas los días 22 y 23 de octubre. Que se repitan divulgaciones corregidas no necesariamente significa que la carga de garantía haya aumentado.
En el sector manufacturero, se confirmó apoyo en inversiones extranjeras y financiamiento de filiales. Sangshin E.D.P garantizó aproximadamente 34,1 mil millones de won para la expansión de una fábrica en Estados Unidos, representando el 21,28% del capital propio. Donghwa Corporation garantizó 150 mil millones de won en el proceso de financiamiento de una sociedad de propósito especial (SPV) relacionada con una filial, lo que representa el 17,04% del capital propio.
Un ejecutivo del sector de valores comentó: "Las garantías de deuda son un medio para apoyar la financiación de filiales, pero si el deudor incumple sus obligaciones, la empresa garante también puede enfrentar una carga financiera", añadiendo que "dado que las condiciones de surgimiento de obligaciones varían según el tipo de garantía, es necesario examinar no solo el monto simple de la garantía, sino también la probabilidad real de carga de deuda y las condiciones de ejecución de la garantía".
* Este artículo ha sido traducido por IA.