[Análisis] Perspectivas divididas de accionistas ante dividendos récord en el sector de semiconductores
Sin embargo, la perspectiva de los inversores sobre estos dividendos "récord histórico" es desigual. Mientras que algunos ven esta medida como "agua en la sequía" para un mercado de valores que recientemente ha tenido dificultades para encontrar noticias positivas, también hay críticas considerables que advierten que podría convertirse en un "veneno" que consume la capacidad de crecimiento futuro de las empresas.
Los dos líderes de semiconductores inauguran la era de dividendos de 100 billones de wones
Ese día, el precio de las acciones de SK Hynix se disparó tras anunciar una devolución total de 30 billones de wones a accionistas, consistente en 14 billones de wones en dividendos en efectivo del tercer trimestre y 20 billones de wones en recompra de acciones propias. La acción subió nada menos que 10,89%. El volumen de compra neta de inversores extranjeros también alcanzó los 385.900 millones de wones, el máximo en 24 días de negociación desde el 18 de octubre anterior. Con este anuncio, se estima que la distribución de dividendos anual de SK Hynix este año llegará a 100 billones de wones, sumando la recompra y anulación de 40 billones de wones completada en el primer semestre. Esto representa aproximadamente siete veces la devolución total a accionistas del año anterior (14,3 billones de wones).Samsung Electronics, a su vez, tiene previsto revelar un plan de dividendo en efectivo adicional de 30 billones de wones en su conferencia de resultados del tercer trimestre el 29 de octubre. Combinado con los 20 billones de wones de dividendo completados en el primer semestre, se estima que la distribución total de dividendos a accionistas de Samsung este año superará los 100 billones de wones. Esto representa más de cinco veces el récord anterior establecido en 2020 con 20,3 billones de wones.
Las dos compañías implementaron estas medidas extraordinarias de devolución a accionistas para apaciguar el descontento de los pequeños inversores. Aunque Samsung Electronics y SK Hynix registraron resultados históricos en el tercer trimestre, los precios de sus acciones han estado retrocediendo en medio de teorías sobre una "burbuja de inteligencia artificial". Samsung Electronics cayó de su máximo intradiario de 369.500 wones el 26 de junio a 202.000 wones el 19 del mes, una caída de 46% en aproximadamente cuatro meses. SK Hynix, además, ha enfrentado controversias sobre destrucción de valor accionario debido a la cotización duplicada de su filial Solidigm; bajó de su máximo de 3.002.000 wones el 23 de junio a 1.171.000 wones el 23 del mes, una caída de 61%.
"Un acto que erosiona la competitividad futura"
Los accionistas mismos tienen reacciones encontradas respecto a la política de dividendos de 200 billones de wones. Los defensores argumentan que los dividendos elevados pueden resolver el "descuento de Corea" y, a largo plazo, atraer inversores institucionales globales. Un accionista de Samsung Electronics en sus 50 años señaló: "Las empresas de semiconductores tienen grandes fluctuaciones en el precio de sus acciones, por lo que los dividendos de la empresa que actúa como dique de contención deben acompañar esto", y agregó: "Aún seguimos siendo insuficientes en devolución a accionistas en comparación con las grandes tecnológicas globales". De hecho, la empresa estadounidense de memoria Micron mantiene el principio de devolver el 100% del efectivo excedente a los accionistas, y empresas como Apple y Qualcomm también reciben una "prima de valuación" a través de dividendos elevados.Por otro lado, también hay preocupaciones de que los dividendos excesivos podrían erosionar la competitividad futura de las empresas. Un accionista de SK Hynix en sus 40 años comentó: "Los semiconductores son una industria cíclica con alta volatilidad económica y debemos prepararnos para las recesiones", y expresó su preocupación: "Lo importante es no perder la competitividad central frente a la persecución de China y la presión de Estados Unidos, y me pregunto si tiene sentido a largo plazo para los accionistas realizar dividendos especiales incluso aprovechando las ganancias de Kioxia". De hecho, Samsung Electronics y SK Hynix están invirtiendo cantidades astronómicas de capital en la creación de infraestructura nacional e internacional, incluyendo la construcción de un clúster de semiconductores en Honam con un presupuesto de 800 billones de wones.
Tanto en Corea del Sur como en Estados Unidos, conciliar la competitividad tecnológica de las grandes tecnológicas con el valor de los accionistas es una tarea difícil. En este contexto, destaca el enfoque de Berkshire Hathaway, liderada por Warren Buffett. Warren Buffett es famoso por nunca haber distribuido dividendos a lo largo de la historia de Berkshire Hathaway (con excepción de una ocasión en 1967). En su carta a accionistas de 2012, Buffett señaló: "Cuando reinvierto retenciones en la compañía, puedo generar ingresos significativamente más altos y más valiosos de lo que los accionistas podrían lograr al recibir ese dinero e invertirlo por sí mismos".
Un funcionario de una correduría de valores comentó: "Es inevitable que las empresas enfrenten un dilema al considerar cómo mantener la competitividad tecnológica mientras redistribuyen a los accionistas dentro del rango de utilización de efectivo disponible".
* Este artículo ha sido traducido por IA.