![Imagen de identidad corporativa de HD Hyundai Marine Solution [Foto=HD Hyundai]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/10/27/20261027081444805412.jpg)
NH Valores manifestó el 27 de octubre que HD Hyundai Marine Solution mantiene un elevado potencial de crecimiento en el negocio de mantenimiento de motores para buques y plantas generadoras terrestres, con un atractivo de infravaluación. Sin embargo, reflejando la fortaleza del won coreano y el aumento de las tasas de interés del mercado, redujo su precio objetivo en un 9,7% respecto a la estimación anterior, fijándolo en 280.000 wones. La recomendación de inversión se mantiene en "Compra (Buy)".
Jeong Yeon-seung, analista de NH Valores, explicó: "Reflejando la fortaleza del won, hemos reducido las estimaciones de ganancias para 2027 y 2028 en un 4% y 7% respectivamente, y hemos disminuido también la valoración objetivo en un 3% considerando el aumento de las tasas de interés del mercado".
Los ingresos del tercer trimestre de HD Hyundai Marine Solution alcanzaron 650.100 millones de wones, un aumento del 26,7% interanual, mientras que la ganancia operativa creció un 2,2% hasta 95.700 millones de wones. Aunque la ganancia operativa quedó un 9,7% por debajo de las expectativas del mercado, excluyendo los gastos únicos de 9.000 millones de wones relacionados con la adquisición de Goltens, los resultados se alinearon con las expectativas del mercado. Se estima que el efecto de la disminución de la ganancia operativa por la depreciación del tipo de cambio fue de aproximadamente 5.000 a 7.000 millones de wones.
La ganancia operativa de la solución AM, negocio principal, y de la solución ecológica y digital registró un margen de 26,7%. Sin embargo, debido a pérdidas por evaluación de depósitos en dólares mantenidos para la adquisición de Goltens, la ganancia neta del período disminuyó un 59,1% interanual hasta 32.600 millones de wones.
Los ingresos de la solución AM, negocio estratégico, alcanzaron 282.700 millones de wones, aumentando un 15,7% interanual y registrando el máximo histórico por séptimo trimestre consecutivo. Los ingresos de componentes de motores también crecieron un 14,1% hasta 193.000 millones de wones. El número de buques bajo contrato de mantenimiento a largo plazo de motores (LTSA) aumentó en 80 unidades, y la cartera de pedidos se expandió un 21% desde principios de año hasta 590 millones de dólares.
Como futuros motores de crecimiento se señalaron la expansión de la proporción de ingresos de motores de combustible dual (DF) de elevada rentabilidad, la entrada en el mercado de servicios para buques no relacionados a través de la adquisición de Goltens, y el negocio de mantenimiento de motores generadores para centros de datos.
En particular, en el negocio de mantenimiento de motores generadores se está impulsando la conclusión de un contrato a largo plazo de siete años o más con Aperion. Se prevé que los ingresos relacionados se generen a partir de la segunda mitad de 2029, y se espera una rentabilidad mayor que la del mantenimiento de motores marinos convencionales.
Jeong señaló: "Aunque es lamentable el retraso en la adjudicación de pedidos del negocio de reconversión de instalaciones de regasificación flotante (FSRU), la expansión externa de los negocios de motores marinos y terrestres está en curso". Añadió: "La relación precio-ganancias (PER) esperada para 2027 es de 18,9 veces, aproximadamente un 18% por debajo del promedio de 22,9 veces de empresas comparables, lo que indica una fase de infravaluación".
* Este artículo ha sido traducido por IA.