La presión al alza de las tasas de interés se intensifica mientras que los principales países europeos enfrentan simultáneamente aumentos de precios e incertidumbre fiscal. La rentabilidad de los bonos soberanos franceses a 10 años ha alcanzado su nivel más alto en 24 años, mientras que la tasa de inflación de precios al consumidor en Reino Unido ha registrado su máximo en 11 meses.
Según el Centro de Finanzas Internacionales del 22 de octubre, la rentabilidad de los bonos soberanos franceses a 10 años alcanzó el 5,01% el día anterior, superando la barrera del 5%. Esto representa un aumento de 8 puntos básicos (pb) respecto a la sesión anterior, constituyendo el nivel más alto desde 2002 en términos intradiarios.
La brecha de rentabilidad entre los bonos soberanos franceses y alemanes, considerado el activo de seguridad por excelencia en Europa, se ha ampliado. La diferencia entre las rentabilidades de los bonos a 10 años de Francia y Alemania se ha abierto hasta 159,4 puntos básicos. Esta es la primera vez desde 2012 que la brecha entre ambos países supera los 150 pb.
El aumento de la rentabilidad de la deuda francesa está siendo impulsado por preocupaciones sobre la solidez fiscal y la inestabilidad política. Las controversias en torno al proyecto de presupuestos para 2027, que incluye medidas de recorte del gasto público, continúan intensificándose, mientras que algunos líderes políticos abogan por rechazar la propuesta presupuestaria, lo que genera una mayor incertidumbre en el panorama político.
Algunos analistas advierten que la caída en los precios de los bonos soberanos franceses podría provocar un impacto de magnitud superior a la crisis fiscal de la eurozona del pasado. Sin embargo, otros señalan que, dado que los instrumentos de respuesta ante crisis del Banco Central Europeo (BCE) se han fortalecido con respecto a periodos anteriores, la probabilidad de que la crisis se propague a toda la zona del euro es limitada.
También en Reino Unido, la presión inflacionista está acelerándo nuevamente. El índice de precios al consumidor (IPC) de septiembre en Reino Unido registró un aumento del 3,5% respecto al mismo mes del año anterior, marcando la tasa más alta en 11 meses. El incremento de precios de la gasolina y la inflación en el sector de servicios se identifican como los principales factores causantes.
En consecuencia, los mercados financieros anticipan que el Banco de Inglaterra (BOE) podría proceder a aumentar su tasa de interés de referencia en la reunión de política monetaria de noviembre, lo que representaría el primer aumento en aproximadamente tres años. La evaluación indica que la necesidad de adoptar una postura de restricción monetaria está reapareciendo conforme persisten las presiones inflacionistas.
La tendencia al alza de tasas de interés en los principales países europeos también se manifiesta en los mercados globales de bonos. La rentabilidad de los bonos soberanos estadounidenses a 10 años aumentó 1 pb hasta el 5,12% el día anterior, mientras que la rentabilidad de los bonos alemanes también subió 2 pb hasta el 3,42%. La tensión en la región de Oriente Medio y las preocupaciones sobre el aumento de los precios del petróleo internacional están ejerciendo presión sobre el mercado de bonos en su conjunto.
* Este artículo ha sido traducido por IA.