Daeshin Securities elevó el 21 de octubre el precio objetivo de Korean Gas Corporation de 42.000 wones a 45.000 wones, reflejando mejoras esperadas en los resultados de sus negocios internacionales debido a la revisión al alza de las proyecciones de precios internacionales del petróleo, así como expectativas de aumento en dividendos. La casa de valores estima que el efecto positivo de mejoría en ganancias de negocios internacionales por la alza de crudo será mayor que la carga del incremento en cuentas por cobrar.
Heo Min-ho, analista de Daeshin Securities, señaló: "Se refleja la revisión al alza en proyecciones de resultados derivada de precios del petróleo más altos que lo anticipado anteriormente, así como el incremento en dividendos".
Sin embargo, el aumento en cuentas por cobrar derivado del alza de precios del petróleo fue identificado como una variable de riesgo. Heo explicó: "A pesar de la depreciación del tipo de cambio won-dólar, el aumento en precios de importación de gas natural licuado (GNL) y la congelación de tarifas de gas de consumo doméstico harán inevitable el incremento en cuentas por cobrar. En esta situación, resulta difícil elevar significativamente las expectativas de ampliación de dividendos, a pesar de la notable mejora en resultados".
El analista agregó: "Aunque es positivo que los resultados de negocios internacionales mejoren por el alza de precios del GNL derivada de la alza de crudo y el incremento en volumen de ventas del proyecto BC LNG de Canadá, también existe el factor negativo del aumento en cuentas por cobrar. Considerando el nivel de tarifas de gas y la producción de exploración y producción (E&P), estimamos que la mejoría en ganancias de negocios internacionales por alza de crudo será mayor que el incremento en cuentas por cobrar, resultando en una mejora anual del flujo de caja neto de entre 3.000 a 5.000 millones de wones por cada dólar de aumento en el precio del barril de petróleo".
Daeshin Securities proyecta que los resultados del tercer trimestre se alinearán con las expectativas del mercado. Heo indicó: "Esperamos que los ingresos del tercer trimestre alcancen 7,62 billones de wones, representando un aumento de 19,6% respecto al trimestre equivalente del año anterior, mientras que la ganancia operativa será de 431.200 millones de wones, con un crecimiento de 10,8%. Se anticipa que esto cumplirá con el consenso de mercado de ganancia operativa de 419.000 millones de wones".
Por segmento de negocio, se proyecta que la ganancia operativa del negocio mayorista de gas disminuya 20,2% a 223.000 millones de wones respecto al trimestre precedente, mientras que la ganancia operativa de negocios internacionales aumentará 94,7% a 205.200 millones de wones. Heo señaló: "Se espera que la mejora en resultados de negocios internacionales continúe, impulsada por el aumento en volumen de ventas del proyecto BC LNG de Canadá y la alza en precios de venta de GNL".
Daeshin Securities identificó la dirección de los precios del petróleo como el factor principal que moverá el precio de las acciones de Korean Gas Corporation.
Heo indicó: "La actual razón precio-valor contable a 12 meses se mantiene en 0,3 veces, reflejando una situación de subvaluación. Para resolver esto, es necesario reducir las cuentas por cobrar a través de un incremento en las tarifas de gas. Hasta confirmar la intención del gobierno de reducir las cuentas por cobrar, la estrategia de compraventa basada en la dirección de los precios del petróleo seguirá siendo efectiva".
* Este artículo ha sido traducido por IA.