El director de inversiones Park Jin-ho (CIO) afirma que "la devolución de 300 billones de won a accionistas de Samsung y SK Hynix es un fuerte soporte; el debate sobre burbuja de IA es excesivo"
El subgerente Choi Chi-hyun reporta "rentabilidad anual del 84,86%; en la segunda mitad habrá traslado de alfa desde grandes capitalizaciones hacia componentes y sustratos de empaquetado"
"Se recomienda 60% mercado doméstico y 40% mercado estadounidense; Samsung puede generar 30% de ganancias solo con dividendos si se mantiene por tres años"
![El vicepresidente Shin Yong-in presenta durante la rueda de prensa del primer aniversario del fondo Corea Growth-Led de NH Amundi Asset Management celebrada el 19 de octubre en la Torre FKI en Yeouido, Seúl. [Fotografía = Reportero Yang Bo-yeon]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/10/19/20261019110657885112.jpg)
"Si bien los precios de los semiconductores de memoria han caído significativamente desde sus máximos, el mercado KOSPI ya ha confirmado su piso. Con la expansión de agentes de inteligencia artificial, la demanda de memoria para máquinas virtuales personales (VM) de 24 horas y almacenamiento de datos de contexto está en una fase de explosión inmediata."
Park Jin-ho, director de la división de inversiones en acciones (CIO) de NH Amundi Asset Management, realizó estas declaraciones el 19 de octubre durante la "Rueda de prensa del primer aniversario del fondo Corea Growth-Led de NH-Amundi" celebrada en la Torre FKI en Yeouido, Seúl. Su comentario respondía a las preocupaciones sobre burbujas de IA y debilidad en acciones de semiconductores que rodean los mercados domésticos recientemente.
El "fondo Corea Growth-Led" operado por NH Amundi Asset Management es un fondo de acciones activo que invierte en empresas líderes en la transformación de IA (AX), transformación de mercados de capitales (CX) y transformación ecológica (GX), establecido el 14 de octubre del año anterior.
"El debate sobre burbuja de IA siembra pánico; el comercio electrónico agentico B2C revolucionará el mercado"
Park señaló que la debilidad reciente en acciones de semiconductores de memoria domésticos, como Samsung Electronics y SK Hynix, se debe a la toma de ganancias tras grandes aumentos en los últimos dos años y a preocupaciones sobre intensificación competitiva. Explicó que, a diferencia de las estructuras monopolísticas en GPU y fundición, la memoria cuenta con múltiples competidores, lo cual ha actuado como factor de presión. Sin embargo, Park enfatizó la importancia de reconocer que el mercado de IA está evolucionando de simples "chatbots" (estructuras de centros de llamadas) a "agentes VM personalizados de uno por usuario".
Afirmó que "cuando agentes de IA operando 24 horas, como 'Muse' de Meta, se activen, será esencial contar con un mínimo de 34-40 GB de DRAM por dispositivo y almacenamiento masivo de datos fríos (SSD) para guardar el historial y contexto personal". Agregó que "contrario a las preocupaciones sobre gastos de capital excesivos de las grandes tecnológicas, la revolución de productividad de trabajadores de cuello blanco y nuevos modelos de monetización a través del comercio electrónico agentico B2C están comenzando su verdadera floración".
También presentó una fuerte posibilidad de revalorización de acciones coreanas. Argumentó que incluso si las estimaciones de ganancias de Samsung Electronics y SK Hynix se estabilizan, las políticas de devolución a accionistas actuarán como soporte sólido. Señaló que "se estima que el volumen combinado de devoluciones a accionistas de ambas empresas en 2027 alcanzará aproximadamente 300 billones de won". Destacó que "en el pasado, Apple también implementó fuertes políticas de recompra de acciones y dividendos durante una fase de crecimiento de ganancias estancado, tras lo cual sus acciones fueron revalorizadas. Samsung Electronics también podría generar retornos estables de alrededor del 30% únicamente mediante dividendos y devoluciones a accionistas si se mantiene por tres años", afirmó.
Rentabilidad anual del 84,86%; segunda onda alcista liderada por componentes, materiales y sustratos de empaquetado en la segunda mitad
Al 14 de octubre, fecha del primer aniversario de su establecimiento, la rentabilidad del fondo Corea Growth-Led fue del 84,86%, superando el rendimiento del índice KOSPI del 67,63% en el mismo período por 17,23 puntos porcentuales. El fondo superó 130.000 millones de won en activos netos en su primer año de operación. Desde principios de año, la rentabilidad fue del 55,02%, 12,44 puntos porcentuales superior a la del KOSPI. Aproximadamente el 80% del desempeño superior provino de los sectores de semiconductores e hardware de tecnología de la información.Choi Chi-hyun, subgerente de la división de inversiones en acciones, señaló que aunque la estrategia de cartera central basada en la industria de IA sigue siendo efectiva en un entorno de tasas de interés altas, se requiere un cambio en la estrategia de selección de acciones en la segunda mitad.
Afirmó que "mientras que el año pasado fue un período de concentración en grandes capitalizaciones como Samsung Electronics y SK Hynix, recientemente ambas empresas de memoria han visto desaceleración en los ángulos de revisión de ganancias, entrando en una fase de menor sensibilidad (beta)". Continuó: "dado que se espera un aumento significativo en inversiones de equipos de procesos de semiconductores el próximo año, en la segunda mitad trasladaremos parte de la ponderación de grandes capitalizaciones a materiales, componentes y equipos de semiconductores (SCE) y sustratos de empaquetado (ABF), sectores que se benefician de aumentos de capacidad y multicapas, para generar alfa adicional", explicó.
![El vicepresidente Shin Yong-in presenta durante la rueda de prensa del primer aniversario del fondo Corea Growth-Led de NH Amundi Asset Management celebrada el 19 de octubre en Yeouido, Seúl. [Fotografía = NH Amundi Asset Management]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/10/19/20261019111150296162.jpg)
También presentó una estrategia de gestión de riesgos para anticipar volatilidad macroeconómica. El plan consiste en elevar las ponderaciones de sectores financieros (banca y seguros) y energéticos (refino y gas) para contrarrestar riesgos de tasas de interés altas e inflación persistente, controlando así la volatilidad del portafolio.
Choi señaló que "dentro del sector financiero, destaca el sector de seguros con mayor potencial de reanudación de devoluciones a accionistas si se modifica la regulación de provisiones para rescisiones y reembolsos". Agregó: "también presentamos ampliación de ponderación en el sector de baterías secundarias, que cuenta con mayor visibilidad de cambio de resultados en 2027 aprovechando el crecimiento del mercado estadounidense de sistemas de almacenamiento de energía (ESS) y el impulso político europeo".
"Diferenciación del fondo Must-Win Korea; se recomienda ponderación de 60% mercado doméstico y 40% mercado estadounidense"
Durante la sesión de preguntas y respuestas, surgieron análisis específicos sobre los puntos diferenciadores con respecto al producto insignia "fondo Must-Win Korea" y la estrategia de asignación de activos ante el creciente sentimiento de retirada del mercado doméstico, como el aumento de inversores coreanos en valores extranjeros.Sobre las diferencias con el "fondo Must-Win Korea", producto insignia de NH Amundi Asset Management, Choi Chi-hyun explicó: "mientras que el fondo Must-Win Korea se especializa en empresas de materiales, componentes y equipos (SCE) con innovación tecnológica, el fondo Corea Growth-Led rastrea sobre la base de investigación la fase en que el eje central del crecimiento de Corea del Sur se desplaza no solo en AX sino también en CX (mercados de capitales) y GX (ecología). Ambos productos comparten el punto común de implementar apuestas activas sólidas en posiciones en las que tienen convicción, operando sin un benchmark separado pero usando un índice de referencia", aclaró.
Ante la pregunta sobre ponderación de asignación de activos en un contexto de sentimiento creciente de retirada del mercado doméstico, Park Jin-ho indicó: "aunque reconocemos la estabilidad estructural del mercado estadounidense, la caída de corto plazo del mercado coreano ha sido excesiva, ofreciendo atractivo valuacional suficiente". Propuso: "en el presente, considerando la resolución del sobreventa y el impulso de rebote, recomendamos una asignación de 60% en acciones coreanas y 40% en acciones estadounidenses".
Respecto a las preocupaciones sobre contracción de fondos mutualistas públicos debido a la expansión del mercado de fondos cotizados en bolsa (ETF), Park declaró: "estamos preparando el lanzamiento de nuevos productos mixtos como el 'Corea Growth-Led 50'. Aunque es positivo que los ETF se hayan consolidado como medio de inversión popular, el papel de los fondos activos públicos que responden flexiblemente a cambios de mercado sigue siendo relevante. Reforzaremos nuestro portafolio de productos mixtos, calibrando con precisión la ponderación de activos de riesgo según las necesidades de inversores, y generaremos desempeño superior mediante selección activa de acciones", concluyó.
* Este artículo ha sido traducido por IA.