Se espera alivio del impacto de aranceles y precios de energía; inflación proyectada cercana a meta del 2% para 2027
Los mercados prevén dos aumentos adicionales en 2027; divergencias dentro de la Reserva Federal
![John Williams, Presidente del Banco de la Reserva Federal de Nueva York. [Foto: Reuters/Agencias Unidas]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/10/14/20261014103316516431.jpg)
Según Bloomberg, en una entrevista realizada el 13 de octubre en la Reserva Federal de Nueva York, Williams declaró: "Mi opinión de que un aumento de tasas adicional podría ser apropiado no ha cambiado. Posteriormente, creo que actualmente no hay razón convincente para creer que serán necesarias medidas adicionales".
Williams proyectó que cuando disminuya el impacto de los aranceles y el aumento de los precios de la energía, la inflación se desacelerará significativamente el próximo año y se acercará a la meta del 2% de la Reserva Federal. También señaló que las presiones inflacionarias derivadas de la expansión de inversiones en infraestructura de inteligencia artificial no revertirán la tendencia general de desaceleración de la inflación subyacente.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense bajaron levemente tras las declaraciones de Williams. Los rendimientos de los bonos a dos años, sensibles a las perspectivas de política monetaria de la Reserva Federal, llegaron a subir hasta 3 puntos básicos pero posteriormente revirtieron completamente estas ganancias.
La perspectiva de Williams coincide con el valor intermedio de las proyecciones de tasas presentadas por los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) en septiembre, después de que elevaran la tasa de referencia 0,25 puntos porcentuales.
Divergencias dentro de la Reserva Federal
Sin embargo, existen divergencias dentro de la Reserva Federal respecto al número de futuros aumentos de tasas. Presidentes regionales como Beth Hammack, del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, y Lorie Logan, del Banco de la Reserva Federal de Dallas, sostienen que se requiere al menos un aumento adicional para llevar la inflación a la meta del 2%.
Los mercados financieros esperan una trayectoria diferente a la de Williams. Los futuros del fondo federal reflejan la expectativa de que la Reserva Federal aumentará las tasas una vez en diciembre y nuevamente en dos ocasiones durante 2027.
Williams enfatizó que persiste una gran incertidumbre respecto a la política monetaria futura y que es necesario monitorear atentamente los indicadores económicos. "Apenas estamos a mediados de octubre", afirmó, agregando: "La economía estadounidense está siendo afectada por diversos factores, por lo que debemos continuar observando los indicadores económicos".
Williams había expresado previamente, el 29 de septiembre, una posición cautelosa, señalando que no hay prisa en acelerar futuros aumentos de tasas.
Citó como justificación principal de su apoyo al aumento de septiembre el alza en los precios de la energía debido a la prolongación del conflicto en Irán. Williams evaluó que las expectativas iniciales de una resolución rápida del conflicto y una caída en los precios del petróleo fueron excesivamente optimistas. Explicó que la ampliación reciente de la brecha entre los precios del petróleo crudo y los productos de petróleo refinado ha intensificado las presiones inflacionarias.
Williams señaló: "Vemos que los costos de combustible han aumentado mucho, lo que representa un choque adicional, una situación que ha surgido recientemente".
Perspectiva a largo plazo sin cambios
Sin embargo, Williams trazó una línea clara, indicando que el aumento en los precios de la energía no ha modificado sus perspectivas de inflación a largo plazo. "Sigo creyendo que hay fuerzas que están reduciendo la inflación", afirmó, añadiendo: "Existen efectos de aranceles, precios de energía e incluso de inteligencia artificial, pero considero que algunos de estos no son indicadores de que la inflación subyacente esté aumentando. De hecho, los indicadores que reflejan la inflación subyacente han disminuido".
Respecto al mercado laboral, indicó que no existen desequilibrios de oferta y demanda que estimulen presiones inflacionarias. "La economía estadounidense en conjunto no está sobrecalentada", señaló, explicando que las presiones inflacionarias actuales provienen de choques específicos.
No obstante, destacó que la demanda de infraestructura de inteligencia artificial supera la oferta disponible y que tardará un tiempo considerable en resolver este desequilibrio. Enfatizó que si bien las inversiones en inteligencia artificial están generando una fuerte demanda en sectores específicos, es necesario considerar la tendencia general de la economía.
Williams proyectó que la inteligencia artificial podría contribuir a aumentar la productividad y reducir la inflación a largo plazo, pero señaló que es difícil predecir cuándo se materializarán estos efectos concretos.
También abordó el concepto de tasa neutral, el nivel de tasas que ni estimula ni frena la economía. Estimó que la tasa neutral real, excluyendo los efectos de la inflación, se sitúa alrededor del 1% o ligeramente superior.
Concluyó: "Si la economía se desempeña como espero durante el próximo año, no estaremos muy lejos del nivel de tasa neutral".
Los mercados están atentos a la publicación del Índice de Precios al Consumidor (IPC) de septiembre de Estados Unidos prevista para el 14 de octubre. Este indicador, que será el último IPC publicado antes de la próxima reunión del FOMC programada para el 27 y 28 de octubre, se considera una variable clave para evaluar el momento de futuros aumentos de tasas de la Reserva Federal.
* Este artículo ha sido traducido por IA.