El bono del Tesoro a 10 años se fija en 5,3% en la subasta del 7 de octubre, después de alcanzar su máximo en 24 años; luego cae a 5,28%
Los principales bancos de inversión predicen caída de tasas para fin de año
Se espera con atención la subasta de bonos del Tesoro a 30 años del 8 de octubre
En medio de una continua tendencia alcista de las tasas de bonos soberanos a nivel mundial, la subasta de bonos del Tesoro estadounidense a 10 años del 7 de octubre (hora local) mostró una fuerte demanda de compra tras varias sesiones de presión de venta. Esto ha generado creciente interés del mercado sobre si la tendencia alcista de tasas de bonos estadounidenses que ha sacudido los mercados financieros recientemente ha alcanzado su punto máximo y está cambiando de dirección.
La tasa del bono del Tesoro a 10 años alcanzó 5,36% durante la sesión en el mercado de bonos de Nueva York, marcando el máximo en 24 años desde 2002. La tasa del bono a 30 años también subió a 5,7%, igualmente alcanzando su máximo en 24 años. Detrás de la subida de tasas de bonos se encuentran factores complejos: el aumento de los precios del petróleo debido a la guerra en Irán, preocupaciones por la inflación, expectativas de aumentos de tasas de la Reserva Federal (Fed), el incremento de la deuda del gobierno estadounidense, y la emisión masiva de bonos corporativos por parte de empresas de inteligencia artificial para recaudar fondos de inversión.
Sin embargo, en la subasta posterior de bonos del Tesoro a 10 años por un monto de 39.000 millones de dólares (aproximadamente 52,15 billones de wones), la demanda fue significativa, con una tasa de cobertura de 2,77 veces, la más alta en una década desde 2016, mientras que la tasa de adjudicación se fijó en 5,3%. Tras conocerse los resultados de la subasta, las preocupaciones sobre la oferta se aliviaron parcialmente, y la tasa de mercado bajó a 5,28%, similar a la del día anterior. La expectativa de que la tendencia alcista de tasas de bonos del Tesoro pueda revertirse ha aumentado, dado que los precios de los bonos estadounidenses han alcanzado niveles atractivos para los inversores tras el reciente repunte.
Monty Gandhi, estratega de tasas del banco Sumitomo Mitsui (SMBC) de Japón, comentó sobre los resultados de la subasta: "Demuestra que inversores de gran envergadura financiero están considerando los niveles actuales como atractivos", y agregó a Bloomberg News: "He escuchado que algunos de estos grandes inversores liquidaron sus posiciones cortas en torno al nivel de 5% de la tasa a 10 años". Continuó diciendo: "En mi opinión, parece que están volviendo a ingresar al mercado como compradores".
Entre tanto, los principales bancos de inversión están emitiendo predicciones de que las tasas de bonos del Tesoro estadounidense caerán en el futuro. Goldman Sachs proyecta que la tasa a 10 años bajará a 4,75% para finales de año. Estima que los factores que impulsan la inflación, como los aranceles y la guerra en Irán, se debilitarán, y que la presión inflacionaria general en Estados Unidos estará bien controlada. JPMorgan y Morgan Stanley también proyectan tasas a 10 años de 5,05% y 4,8% respectivamente para finales de año.
Sin embargo, también hay predicciones de que las tasas de bonos del Tesoro permanecerán en niveles elevados debido a la continua presión alcista derivada de la guerra en Irán, la inversión en inteligencia artificial y el aumento de la deuda del gobierno estadounidense. Barclays sostiene que siempre que la economía estadounidense mantenga su actual momentum sólido, no hay razón para que las tasas de bonos a largo plazo caigan por debajo del 5%, por lo que espera que permanezcan en niveles elevados durante algún tiempo. En consecuencia, ha revisado al alza su proyección de tasa a 10 años para el tercer trimestre del próximo año, de 5% a 5,25%.
El banco danés Danske también proyecta que la presión alcista en tasas de bonos a largo plazo continuará. Danske señaló: "Ante la oferta continua tanto del Tesoro estadounidense como de los hiperscalers (grandes empresas de computación en la nube de IA), anticipo que la presión en bonos a largo plazo persistirá", y proyectó que las tasas a 10 y 30 años podrían subir hasta 6%.
Además, también hay predicciones neutrales. Bank of America (BofA) espera que la tasa a 10 años caiga a 5% para finales de año, pero advierte: "No creo que debamos ir en contra del mercado" y "Actualmente juzgo que la probabilidad de que las tasas suban es mayor que la de que bajen".
Citigroup considera probable que la tasa a 10 años caiga a 5% para finales de año, pero diagnostica que a corto plazo las tasas de bonos del Tesoro podrían desviarse significativamente de su valor justo. El motivo es que el mercado se encuentra actualmente en un estado de "miniboicot de compra", sin suficientes inversores dispuestos a comprar bonos. Explica que mientras persista este desequilibrio en la oferta y la demanda, las tasas de bonos del Tesoro podrían desviarse significativamente de su valor justo.
En este contexto, la atención del mercado se centra en la subasta de bonos del Tesoro a 30 años programada para el 8 de octubre. Si en esta subasta de 22.000 millones de dólares de bonos a 30 años se confirma una demanda sólida, la expectativa de una reversión en la tendencia alcista de tasas de bonos del Tesoro que ha golpeado recientemente los mercados financieros globales podría aumentar significativamente, siguiendo el fortalecimiento de la demanda de compra de bonos del Tesoro a largo plazo tras la subasta de 10 años del día anterior.
John Brix, responsable de tasas estadounidenses del banco de inversión francés Natixis, comentó: "Vimos resistencia de compra en el mercado de bonos la semana pasada, principalmente en bonos a corto plazo", y agregó: "Ahora estamos comenzando a ver señales de demanda también en bonos a largo plazo". Continuó diciendo: "Aunque es prematuro declarar victoria, son señales positivas".
* Este artículo ha sido traducido por IA.