Revisión intermedia del Fondo de Crecimiento Nacional
El Fondo de Crecimiento Nacional es un proyecto que el gobierno actual lanzó ambiciosamente en diciembre del año pasado. Se trata de una respuesta de carácter nacional para no quedarse rezagado en la guerra por la hegemonía tecnológica mundial en sectores estratégicos como inteligencia artificial (IA), semiconductores, baterías de segunda generación y vehículos del futuro. Con este propósito, el gobierno constituyó 150 billones de wones, la mayor cantidad jamás reunida en un único fondo de política pública, con el objetivo de desarrollar durante los próximos cinco años los sectores que serán los motores del crecimiento futuro de Corea del Sur.
¿Se está operando el Fondo de Crecimiento Nacional conforme a su propósito original tras diez meses de su lanzamiento? Según el análisis de datos presentados por el Banco Industrial de Corea al despacho de Han Min-soo, diputado del Partido Democrático en la Comisión de Asuntos Políticos y Legislativos del Parlamento Nacional, la respuesta es que "no necesariamente". La tasa de ejecución respecto a los fondos aprobados ha sido demasiado baja, y han surgido problemas de concentración de capital en áreas específicas.
Tasa de ejecución de apenas el 25%
El Fondo de Crecimiento Nacional es un programa de financiamiento de política pública de 150 billones de wones creado por el gobierno para promover industrias estratégicas futuras. Se constituye durante cinco años con 75 billones de wones del Fondo de Industrias Estratégicas Avanzadas y 75 billones de wones de capital privado. El fondo y el presupuesto fiscal asumen el riesgo inicial para atraer participación de capital privado, y canaliza recursos hacia toda la cadena de valor de industrias estratégicas como inteligencia artificial, semiconductores, biotecnología y baterías de segunda generación, así como las empresas e infraestructuras relacionadas. Brinda apoyo a través de diversos mecanismos: inversión directa e indirecta, inversión y financiamiento de infraestructuras, y préstamos con tasas de interés reducidas.
Aunque el gobierno no ha especificado con claridad el volumen anual de constitución del fondo, el plan es constituir más de 30 billones de wones. Según datos que el despacho del diputado Han Min-soo obtuvo del Banco Industrial, la cantidad aprobada del Fondo de Crecimiento Nacional (excluyendo el Fondo de Crecimiento con Participación Ciudadana y el Fondo de Contenido K) alcanzó 18 billones de wones hasta finales de septiembre, por lo que se proyecta que el objetivo de 30 billones de wones será alcanzable en los meses restantes.
El problema radica en la tasa de ejecución. Hasta finales de agosto, de los 17,01 billones de wones aprobados, se ejecutaron 3,63 billones, lo que representa una tasa de ejecución del 21,3%. A partir de finales de septiembre, aproximadamente un mes después, la tasa de ejecución alcanzó el 25,4% del monto aprobado, un aumento de 4,1 puntos porcentuales en un mes; sin embargo, persiste una considerable brecha entre los fondos aprobados y los realmente ejecutados.
Concentración del 60% en grandes empresas y el 55% en la región metropolitana
Junto con la lentitud en la ejecución, el método de distribución también presenta problemas. En sus inicios, el Fondo de Crecimiento Nacional se propuso movilizar grandes volúmenes de capital para fomentar industrias avanzadas, mientras simultáneamente apoyaba a empresas medianas, pequeñas y el ecosistema industrial regional. Sin embargo, la revisión de las aprobaciones y ejecuciones durante estos diez meses revela que los recursos del fondo se han concentrado en grandes empresas y en la región metropolitana, consideradas como activos relativamente seguros.
A partir de finales de septiembre, la cantidad aprobada para grandes empresas fue de 10,937 billones de wones, representando el 60,6% del total. Las cuotas de aprobación para empresas medianas y pequeñas fueron del 27,5% y el 11,9%, respectivamente. El número total de aprobaciones fue de 35 proyectos: 13 para grandes empresas, 17 para empresas medianas y 5 para empresas pequeñas. Los 13 proyectos de grandes empresas, que representan el 37,1% del número total de aprobaciones, acapararon más de la mitad de los fondos totales. Por regiones, la área metropolitana recibió 10 billones de wones en aprobaciones, representando el 55,4% del total. La región Honam le siguió con 5,2 billones de wones (28,7%), seguida por la región Yeongnam con 1,4 billones de wones (7,9%), la región Chungcheong con 1,4 billones de wones (7,5%), y la región de Gangwon y Jeju con 100 mil millones de wones (0,4%).
Los analistas atribuyen esta distribución de recursos a las características de los grandes proyectos estratégicos. Los proyectos de mayor envergadura requieren montos de inversión más sustanciales, y dado que se trata de un fondo de política pública financiado con recursos ciudadanos, es necesario evaluar integralmente el tamaño empresarial del objetivo de inversión, la demanda de capital, la rentabilidad y los riesgos. Se argumenta que la estructura inherentemente canaliza fondos hacia la región metropolitana y las grandes empresas, donde predominan empresas de mayor calidad relativa. Un funcionario de una sociedad gestora de activos comentó: "Probablemente se consideraron factores como la rentabilidad y el riesgo en el proceso de distribución de fondos".
"Es una etapa inicial, pero es necesaria la supervisión"
Sin embargo, existe una considerable preocupación de que, al concentrar la distribución de fondos en grandes empresas y la región metropolitana, el Fondo de Crecimiento Nacional pueda perder su especificidad como financiamiento de política pública. Un funcionario del sector de inversiones financieras señaló: "Si se trata de fondos de política pública, es fundamental actuar como catalizador para empresas de tecnología emergente o empresas de cadena de suministro donde el sector privado tiene dificultades para entrar debido a la aversión al riesgo, y agregó que "si no se inyectan fondos por consideraciones de riesgo, se desvanecería el propósito original".
En respuesta, el Banco Industrial de Corea afirmó que las diferencias en aprobaciones por región no implican una concentración de apoyo en ciertas áreas. Explicó que la región Honam experimentó mayores volúmenes de aprobación debido a la inclusión de grandes proyectos de infraestructura, y que se esperan futuras aprobaciones de proyectos en las regiones de Busan y Gyeongnam enfocados en industrias prometedoras como movilidad futura. De manera similar, el banco señaló que la proporción relativamente menor de apoyo a empresas pequeñas y medianas en comparación con grandes empresas se ampliará cuando la constitución de fondos mediante inversión indirecta se intensifique.
Algunos opinan que es prematuro evaluar el desempeño y la dirección de inversión del Fondo de Crecimiento Nacional basándose únicamente en resultados actuales de aprobación y ejecución. Un funcionario de la industria de banca de inversión comentó: "Dado que el fondo es relativamente nuevo y ha habido turbulencias del mercado, es prematuro evaluar el desempeño e intención de inversión en este momento", y añadió que "para juzgar la efectividad real, es necesario observar suficientemente el período operacional del fondo".
* Este artículo ha sido traducido por IA.