Meritz Securities ajustó al alza su precio objetivo para Intech Plus a 95.000 wones el 2 de octubre, argumentando que el impulso de nuevos pedidos se mantiene en equipos de inspección de semiconductores y sustratos de empaquetado. La firma también confirmó su clasificación como valor preferente (top-pick) dentro del sector.
Kim Dong-guan, analista de Meritz Securities, proyecta que los ingresos de Intech Plus en el tercer trimestre del año alcanzarán 23.100 millones de wones, lo que representa un aumento del 133% respecto al mismo período del año anterior. La ganancia operativa se estima en 1.000 millones de wones, marcando un retorno a la rentabilidad con un margen operativo del 4,5%.
El análisis indica que la empresa logrará volver a la rentabilidad en tres trimestres a medida que se reconozcan los ingresos del cartera de pedidos existente. Aunque el monto de pedidos divulgados durante el tercer trimestre es de 33.200 millones de wones en total, considerando la expansión de inversiones en semiconductores y sustratos tanto en el país como en el extranjero, el volumen real de pedidos se estima significativamente superior. Se proyecta que la cartera de pedidos pendientes al cierre del tercer trimestre alcanzará aproximadamente 170.000 millones de wones, comparado con 126.100 millones de wones en el segundo trimestre.
Meritz Securities también elevó sus estimaciones para los ingresos y la ganancia operativa de Intech Plus en 2027 en 36% y 79% respectivamente respecto a proyecciones previas. Esto obedece a que los pedidos de equipos de empaquetado de fabricantes de semiconductores integrados de Norteamérica (IDM) se mantienen sólidos, mientras que la demanda de equipos de inspección de sustratos resulta más vigorosa de lo previsto.
Kim señaló que "se proyecta que los pedidos de equipos nuevos en el cuarto trimestre alcanzarán 100.000 millones de wones, y la cartera de pedidos continuará expandiéndose respecto al trimestre anterior". Agregó que "el mercado FC-BGA enfrenta escasez creciente de suministros debido al aumento acelerado de demanda por CPUs y GPUs con inteligencia artificial".
Seguido del anuncio de Samsung Electromechanics el 28 de septiembre pasado sobre un plan de ampliación de sustratos de empaquetado por 4,3 billones de wones, se anticipa que empresas de sustratos extranjeros como Unimicron y Zhen Ding también expandirán sus inversiones en 2027. Se prevé entregar equipos piloto a clientes japoneses a partir de finales de este año e inicios del próximo.
El analista evaluó positivamente la expansión de capacidad de producción. Intech Plus adquirió recientemente una fábrica cerca de su oficina central, ampliando su capacidad de producción (CAPA) de 200.000 millones de wones a 350.000 millones de wones.
Kim expresó que "se considera que la empresa posee ventaja tecnológica respecto a competidores japoneses en el proceso de ampliación de áreas de empaquetado y sustratos, lo que permite crecimiento adicional derivado de la expansión de participación de mercado". Añadió que "las dudas sobre el potencial de crecimiento se están resolviendo una a una".
Continuó afirmando que "aplicamos una relación precio-ganancia (PER) objetivo de 19,4 veces sobre las ganancias por acción (EPS) proyectadas para 2027 de 4.904 wones, resultando en un precio objetivo ajustado de 95.000 wones". Concluyó que "la empresa también cuenta con atractivo en valuación en comparación con otras empresas nacionales de equipos de medición e inspección".
* Este artículo ha sido traducido por IA.