![Comisión de Servicios Financieros en la Oficina del Gobierno de Seúl, Distrito de Jongno [Foto=Yonhapnews]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/10/01/20261001123545796974.jpg)
Siete grandes operadores de banca de inversión integral suministraron aproximadamente 12 billones de wones en capital de riesgo durante el segundo trimestre de este año. El ratio de obligación de suministro de capital de riesgo también superó el objetivo inicial del 10%, demostrando un desempeño favorable. Las autoridades financieras tienen previsto introducir activamente incentivos, tales como tasas de reconocimiento preferentes para inversiones de capital en empresas de alto riesgo, con el fin de que la expansión cuantitativa del capital de riesgo pueda traducirse en una mejora cualitativa.
Según informó la Comisión de Servicios Financieros el 1 de octubre, el suministro de capital de riesgo de las siete instituciones obligadas durante el segundo trimestre de este año alcanzó un total de 11,6 billones de wones. Esto representó un aumento del 20,4% (2 billones de wones) en comparación con el primer trimestre del año. El ratio de suministro de capital de riesgo en relación con los fondos captados mediante pagarés emitidos y cuentas de inversión integral (IMA) también se incrementó al 19,5%, un aumento de 2,7 puntos porcentuales respecto al segundo trimestre anterior. Esta cifra supera significativamente el ratio regulatorio previamente establecido del 10%.
Actualmente, las instituciones que pueden emitir pagarés e IMA incluyen a Korea Investment & Securities, Mirae Asset Securities y NH Securities, tres instituciones; mientras que las que pueden emitir pagarés son KB Securities, Hana Securities, Kiwoom Securities y Shinhan Securities, cuatro instituciones, para un total de siete operadores. Samsung Securities y Meritz Securities, que recibieron autorización para emitir pagarés este mes, tendrán aplicables los ratios de obligación regulatoria a partir del tercer trimestre de este año.
El capital de riesgo se refiere al suministro de fondos para pequeñas y medianas empresas, bonos de empresas que no sean de gran tamaño con calificación A o inferior, valores respaldados por bonos corporativos (P-CBO), inversiones en sociedades financieras de nuevas tecnologías y capital de riesgo (VC), fondos de crecimiento nacional, y fondos de inversión colectiva para el crecimiento empresarial (BDC). La Comisión de Servicios Financieros planea elevar gradualmente el ratio de obligación del 10% actual en 2026 al 20% en 2027 y al 25% en 2028.
De acuerdo con el análisis de los montos suministrados, por tipo de activo invertido, el suministro de P-CBO fue el más elevado con 3,4 billones de wones, seguido por pequeñas y medianas empresas con 2,5 billones de wones, sociedades financieras de nuevas tecnologías y VC con 2,3 billones de wones, empresas medianas con 1,3 billones de wones, valores de deuda de calificación A o inferior con 1 billón de wones, y fondos de empresas emergentes de Kosdaq con 700.000 millones de wones.
Las autoridades financieras introducirán diversos incentivos para asegurar que la expansión cuantitativa del suministro de capital de riesgo se traduzca en una mejora cualitativa. Actualmente, los resultados de inversiones consideradas relativamente seguras, como bonos garantizados incluyendo P-CBO y préstamos con garantía, tienen el mismo reconocimiento que los de inversiones con mayor riesgo como participaciones de capital en empresas emergentes, lo que genera cuestionamientos sobre la equidad. Como respuesta, se implementarán medidas para diferenciar el ratio de reconocimiento de resultados en proporción al nivel de riesgo.
Dado que la transparencia en la información es esencial para el capital de riesgo, también se reformará el sistema de investigación. Hasta ahora, se ha cuestionado continuamente que los reportes de investigación de las casas de bolsa carecen de credibilidad, con opiniones de venta inferiores al 1% y una excesiva concentración en recomendaciones de compra. Un funcionario de la Comisión de Servicios Financieros manifestó: "Se ha cuestionado constantemente la dificultad de confiar en la investigación de las casas de bolsa debido a la baja cobertura de empresas de pequeña capitalización y el entorno de mercado centrado en empresas de mediana y gran capitalización". Agregó: "Promoveremos activamente mejoras institucionales para mejorar la credibilidad y calidad de la investigación y activar el suministro de capital de riesgo en valores de pequeña y mediana capitalización y Kosdaq".
También se reforzará significativamente la independencia de los departamentos de investigación de las casas de bolsa. Se elevará el principio actual de prohibición de interferencia en los departamentos de investigación, según las normas de la asociación, al nivel de regulación pública mediante "Regulaciones de Negocios de Inversión Financiera" para fortalecer su poder normativo, y se estudia separar el presupuesto del departamento de investigación de los ingresos del departamento de banca corporativa. Asimismo, se fortalecerá el seguimiento y supervisión de sectores con grandes discrepancias en los reportes de investigación, calculando y evaluando anualmente estas discrepancias por sector.
Se introducirá un ratio mínimo de cobertura de empresas de pequeña capitalización en los operadores de banca de inversión integral, y se ofrecerán incentivos tales como la adición de montos suministrados a pequeñas y medianas empresas al calcular el ratio de obligación de capital de riesgo para aquellos operadores que realicen investigación de alto nivel sobre empresas de pequeña capitalización.
Se mandatará que al menos el 25% de los reportes de investigación anuales se dedique a empresas cotizadas con capitalización de mercado inferior al puesto 300 en el mercado de valores y valores con capitalización de mercado inferior al puesto 150 en el mercado Kosdaq. Se evalúa la modalidad de agregar el 5% al monto suministrado a pequeñas y medianas empresas en el cálculo del ratio de obligación de capital de riesgo del año en cuestión para operadores de pagarés e IMA cuya cobertura de investigación de pequeña capitalización del año anterior haya sido del 40% o superior.
Para entidades sujetas a oferta pública inicial (IPO), se fortalecerá la obligación de divulgación de reportes de investigación del mínimo de dos veces al año durante un año a un mínimo de dos veces al año durante tres años.
Un funcionario de la Comisión de Servicios Financieros señaló: "El gobierno, organismos relacionados y la industria de servicios de inversión financiera revisarán conjuntamente la situación de impulso del suministro de capital de riesgo de manera trimestral y continuarán debatiendo activamente cuestiones importantes para la expansión del suministro de capital de riesgo".
* Este artículo ha sido traducido por IA.