Mercado de valores en alza y escasez de productos de inversión impulsan a inversores hacia plataformas extranjeras; prima inversa de kimchi alcanza máximo histórico
Según fuentes del sector financiero del 7 de este mes, el volumen de transacciones en el primer semestre de este año en las cinco principales casas de cambio de criptomonedas denominadas en won de Corea del Sur (Upbit, Bithumb, Coinone, Cobit y Gopax) alcanzó 366.584 millones de dólares, representando una disminución del 54,6% en comparación con el mismo período del año anterior. Desde principios de mes, la caída se ha intensificado aún más. A partir de esta fecha, el volumen de transacciones ha caído un 79,2% en comparación con hace un año.
Uno de los motivos de la reducción en el volumen de operaciones de activos virtuales es la fortaleza del KOSPI. Con el KOSPI comenzando el año en los 4.000 puntos y alcanzando en algún momento los 9.000 puntos, se analiza que el interés y los fondos de los inversores se han desplazado de los activos virtuales al mercado de valores.
Además, la baja atracción de inversión del mercado doméstico está alimentando este fenómeno de fuga. El mercado doméstico sigue teniendo la limitación de estar centrado en operaciones al contado por parte de inversores individuales. En contraste, en el mercado global, la accesibilidad de los inversores institucionales ha aumentado a través de fondos cotizados en bolsa (ETF) de contado de bitcoin y ethereum, y también se están llevando a cabo operaciones de diversos productos derivados como futuros perpetuos y opciones.
La incertidumbre de la regulación relacionada con los activos virtuales también se considera un factor que reduce los incentivos de inversión. Cada vez que el gobierno ha anunciado políticas regulatorias, los precios y volúmenes de transacciones de activos virtuales han fluctuado, lo que ha generado críticas de que a los inversores en el mercado doméstico les resulta difícil establecer planes de inversión a largo plazo. Por esta razón, se analiza que los inversores que desean operar con productos que no se ofrecen en el mercado doméstico están trasladándose a bolsas extranjeras.
La prima inversa de kimchi, que refleja el debilitamiento de la demanda de inversión doméstica, también se está prolongando. El bitcoin fue negociado a un precio más bajo en el mercado doméstico que en el extranjero durante 35 días consecutivos desde el 20 de junio hasta el 24 de julio. Este es el registro más largo desde que comenzó la compilación de estadísticas relacionadas. La desaparición de la prima de kimchi, donde los precios de los activos virtuales coreanos eran más caros que los del extranjero, e incluso la inversión de precios, significa que la presión de compra en el mercado doméstico se ha debilitado considerablemente.
Según análisis relevantes, se estima que la cantidad de activos virtuales trasladados desde casas de cambio coreanas a bolsas extranjeras entre 2021 y 2026 es de aproximadamente 700 billones de won. Se prevé que el volumen de traslado al extranjero este año también alcanzará aproximadamente 77 billones de won. Sin embargo, esta cifra no es la salida neta excluyendo los fondos que entraron desde el extranjero al mercado doméstico, sino el monto total transferido al extranjero.
Un funcionario del sector financiero explicó: "Los inversores que han determinado que la diferencia de precios de los activos virtuales entre casas de cambio extranjeras y domésticas no es significativa, y que la psicología de inversión en el mercado global sigue siendo positiva, están dirigiendo su atención hacia bolsas extranjeras".
La contracción del volumen de operaciones está impactando directamente en el desempeño de las casas de cambio domésticas. Las casas de cambio coreanas de activos virtuales dependen principalmente de comisiones de transacción para sus ingresos, por lo que cuando disminuye el volumen de transacciones, también disminuyen sus ganancias.
La ganancia operativa de Dunamu, empresa operadora de Upbit, en el primer semestre de este año fue de 111.400 millones de won, representando una caída del 79,7% en comparación con el mismo período del año anterior. Durante el mismo período, la ganancia operativa de Bithumb se redujo un 83,4% a 14.900 millones de won. Se estima que Coinone y Cobit también registraron pérdidas de entre 10.000 y 20.000 millones de won, respectivamente.
El problema es que la recuperación del desempeño en la segunda mitad del año podría no ser fácil. Existe una creciente preocupación de que la psicología de inversión podría debilitarse aún más debido a la implementación prevista del impuesto a los activos virtuales en enero del próximo año.
Un funcionario del sector financiero comentó: "La atracción de inversión en el mercado doméstico está disminuyendo porque los productos de inversión no son tan diversos como en el extranjero, y también se está retrasando la regulación de las stablecoins, que serán una fuente importante de ingresos en el futuro".
* Este artículo ha sido traducido por IA.