Daeshin Securities elevó el 3 de septiembre el precio objetivo de DB Seguros a 2,5 millones de wones, en comparación con los 2 millones de wones anteriores, reflejando perspectivas de expansión de ganancias y retorno a accionistas a través de la recién anunciada política de creación de valor y la adquisición de Fortesgra. La recomendación de inversión se mantiene en "compra".
Park Hye-jin, analista de Daeshin Securities, señaló que "con la adquisición de Fortesgra y la política de creación de valor 2.0 recientemente anunciada, se espera una expansión en el monto total de retorno de la compañía". Agregó que "incluso bajo supuestos conservadores, se proyecta un aumento en los dividendos totales de aproximadamente 90.000 millones de wones en 2027 y 100.000 millones de wones en 2028".
Tras completar la adquisición de Fortesgra, DB Seguros anunció la Política de Creación de Valor 2.0. La compañía planea aumentar la tasa de retorno de capital del 35% sobre base separada hasta 2028, a 40% sobre base consolidada y 50% sobre base separada hasta 2030. Además, incrementará el dividendo por acción (DPS) en al menos 10% anualmente.
Park explicó que "la tasa de retorno sobre base separada a finales de 2025 fue del 29,7%, lo que significa un aumento anual de 4 puntos porcentuales hasta 2030". Agregó que "en comparación con estimaciones previas, la tasa de retorno se expande aproximadamente 2-3 puntos porcentuales anualmente".
La analista evaluó que existe suficiente capacidad de distribución de dividendos. DB Seguros establece rangos de dividendos utilizando tanto el índice de solvencia K-ICS como el ratio de cobertura de dividendos (DCR), que divide el ingreso disponible para dividendos entre los dividendos esperados. A junio de 2026, los recursos disponibles para dividendos alcanzaron 2,6 billones de wones. Con dividendos estimados por Daeshin Securities de 600.000 millones de wones para este año, el DCR resultaría en 433%, superando el rango apropiado de 200-400%, lo que indica capacidad para dividendos adicionales en la zona de exceso.
Park señaló además que "la compañía mantendrá un crecimiento equilibrado y sostenible al evitar competencia excesiva en nuevos contratos y aumentar recursos disponibles para dividendos". También evaluó positivamente "la estrategia de no expandir la competencia en nuevos contratos más allá del 20% respecto a los niveles actuales".
Finalmente, agregó que "la disminución del ajuste de márgenes de beneficio esperados (CSM) recurrentes a niveles de 100.000 millones de wones debido al aumento de tasas de retención también es positiva".
* Este artículo ha sido traducido por IA.