◆Noticias destacadas de Ajou Economics
▷[Análisis en profundidad] Índice KOSPI bloqueado en la barrera de los 7.000 puntos… ¿Causas: 'Muro de ventas de 90 billones de wones', 'Límite de demanda extranjera', 'Incremento de tasas de interés'?
Según la Bolsa de Valores de Corea del 2 de septiembre, el índice KOSPI cerró con una caída de 273,08 puntos (3,99%), situándose en 6.562,72 puntos respecto a la sesión anterior. Después de dos días consecutivos de ganancias en los que intentó romper nuevamente la barrera de los 7.000 puntos, el índice revirtió su tendencia alcista en apenas dos sesiones debido al debilitamiento de los mercados estadounidenses tras la reanudación de enfrentamientos entre Estados Unidos e Irán la noche anterior.
El índice de volatilidad del KOSPI 200 (VKOSPI) registró 43,37 puntos. Comparado con el primer día de negociación del mes anterior (3 de agosto: 80,78), representa una caída de aproximadamente 46,3%. El VKOSPI, que había alcanzado 82,05 a principios de agosto, ha experimentado un descenso sostenido desde entonces, registrando su primer descenso a los 40 puntos a finales de agosto desde mediados de abril.
Los analistas del mercado han presentado varias interpretaciones sobre el desempeño débil del KOSPI. En primer lugar, existe la barrera de ventas de inversores minoristas. Según un análisis de Kiwoom Securities, se estima que el monto neto de compras de inversores minoristas en el rango de índice superior a 7.000 puntos asciende a aproximadamente 87 billones de wones.
La explicación sugiere que debido a la existencia de este volumen significativo de ventas, cada vez que el índice sube, aparecen órdenes de venta de inversores que buscan recuperar pérdidas o recuperar su capital inicial, ejerciendo presión a la baja en los niveles superiores.
También hay análisis que destacan la limitada capacidad de compra de inversores extranjeros. Según datos del 1 de septiembre, la proporción de acciones poseídas por inversores extranjeros en el mercado KOSPI alcanzó 19,70%, un récord histórico durante el período registrado. El sector de valores interpreta esto como el agotamiento de la capacidad de compra disponible.
La expansión del aumento de rendimientos de bonos de largo plazo originado en Estados Unidos hacia otros países también se considera un factor relevante. El análisis indica que el aumento de tasas de interés está ejerciendo presión a la baja en el mercado de valores.
◆Reportes principales
▷Si la inflación es gravedad, la transferencia de costos es fuerza centrífuga [KB Securities]
En un contexto donde persisten las presiones inflacionarias desde el lado de la oferta debido al aumento brusco de precios de materias primas, niveles bajos de inventarios de petróleo y conflictos bélicos sin fin, las tasas de interés a largo plazo también reflejan estas presiones y se mantienen en niveles elevados sin descender de manera significativa.
Anticipamos que en septiembre habrá medidas para estabilizar las tasas de interés, pero hemos presentado sectores con capacidad defensiva ante la inflación, como energía y materiales, para prepararse en caso de que la eficacia de tales medidas sea limitada.
Es relevante consultar el año 2021. El precio del petróleo, que se encontraba en los 40 dólares a finales de 2020, ascendió a los 80 dólares en 2021, comenzando a ejercer presión en los precios al productor, con la transmisión al índice de precios al consumidor ocurriendo principalmente durante 2022.
Los sectores que lograron defender sus márgenes de ganancia al trasladar costos a precios de venta durante ese período incluyeron: transporte, energía, química, siderurgia, baterías, maquinaria y distribución.
Estos son sectores capaces de ejercer poder de transferencia de costos en la fase inicial de un shock de oferta. Entre estos, los sectores que mantuvieron márgenes de ganancia hasta 2022, cuando el petróleo superó los 120 dólares y demostraron "capacidad defensiva hasta las fases posteriores del shock de oferta", fueron: transporte, energía, baterías, maquinaria y distribución.
◆Comunicados importantes después del cierre de mercado (2 de septiembre)
▷Daekyung Energy "Adquisición adicional de acciones de la subsidiaria Gokseong Green Wind por 18.600 millones de wones"
▷Ducksan Neolux "Adquisición adicional de acciones de Canopus Holdings por 71.500 millones de wones"
▷Shinhan Finance Superó el 5% de participación accionaria… "Evaluación positiva sobre valor empresarial" [Sociedad de inversión estadounidense]
◆Tendencias de fondos (con base al 1 de septiembre, excluidos ETF)
▷Fondos de acciones domésticas: +270.900 millones de wones
▷Fondos de acciones extranjeras: +157.500 millones de wones
◆Calendario de eventos principales hoy (3 de septiembre)
▷China: Índice de Gestión de Compras (PMI) del sector servicios de Caixin (agosto)
▷Estados Unidos: Índice de servicios del Instituto de Gestión de Suministros (ISM) (agosto), Productividad no agrícola, Costo laboral unitario (2T)
* Este artículo ha sido traducido por IA.