Para los inversores que encuentran gravoso invertir en oro, el cobre es una alternativa que merece consideración. Con la expansión de la inversión en centros de datos de inteligencia artificial y redes eléctricas, la demanda de cobre aumenta, mientras que las limitaciones en la oferta impulsan los precios hacia máximos históricos. Sin embargo, incluso cuando se invierte en cobre a través de fondos cotizados en bolsa (ETF), los rendimientos pueden variar considerablemente según el activo subyacente, ya sea físico o de futuros, por lo que es necesario analizarlos cuidadosamente.
Según el Ministerio de Comercio, Industria y Energía del 20 de agosto, el precio del cobre en la Bolsa de Metales de Londres (LME) alcanzó 14.850 dólares por tonelada el 17 de agosto (hora local), un nivel 18,13% superior al de principios de año y el máximo histórico registrado.
Existen perspectivas de una mayor alza en los precios del cobre. Mientras la demanda crece debido a la expansión de centros de datos de IA y redes eléctricas, la producción no puede aumentar significativamente en el corto plazo. Los obstáculos en la producción también agravan las restricciones en la oferta. Ok Ji-hoe, analista de Samsung Securities, señaló que "los productores de cobre enfrentan una degradación de la ley de mineral en minas antiguas y encuentran dificultades para iniciar nuevos proyectos e incrementar la producción. A pesar de inversiones que alcanzan miles de millones de dólares, el aumento de la producción es lento, lo que profundiza la preocupación de que la oferta no satisfará la nueva demanda".
¿Cómo se puede invertir en cobre? La forma más accesible para los inversores individuales es a través de ETF. En el mercado de valores surcoreano cotizan dos ETF de inversión en cobre: "TIGER Cobre Físico" y "KODEX Cobre Futuros (H)". "TIGER Cobre Físico" es un producto que invierte en el precio físico del cobre. Su estructura permite invertir en garantías de almacén de cobre depositado en bodegas de la Agencia de Contratación Pública, lo que posibilita invertir en el precio físico del cobre sin incurrir en costos de renovación de contratos de futuros. Por su parte, "KODEX Cobre Futuros (H)" utiliza como activo subyacente contratos de futuros de cobre negociados en Estados Unidos.
Los rendimientos varían según el producto. Entre el 14 de julio y el 14 de agosto, "KODEX Cobre Futuros (H)" registró una alza de 3,07%, mientras que "TIGER Cobre Físico" descendió 0,51%. Esto se debe a que ambos productos siguen precios de cobre diferentes. "KODEX Cobre Futuros (H)" refleja el precio de futuros de cobre negociado en Estados Unidos, mientras que "TIGER Cobre Físico" se basa en el precio físico de la Bolsa de Metales de Londres (LME). Recientemente, surgió la posibilidad de que Estados Unidos imponga aranceles a las importaciones de cobre refinado, lo que ha desplazado la demanda hacia los futuros, con compradores buscando asegurar cobre antes de la implementación de los aranceles, ampliando la brecha de precios entre futuros y físico.
Si se anticipa un aumento del precio físico del cobre a medio y largo plazo y se desea evitar los costos de renovación de contratos de futuros, los ETF de activo físico representan una buena opción. En cambio, si también se esperan fortalezas en los precios de futuros derivadas de la dinámica de oferta y demanda de cobre en Estados Unidos o de políticas arancelarias, los ETF de futuros pueden ser una alternativa viable.
* Este artículo ha sido traducido por IA.