Mejora del PIB y consumo; inflación subyacente también en alza
Presiones para nuevos incrementos de tasas de interés
![Fotografía de un gran supermercado en Seúl. [Foto=Yonhapnews]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/08/13/20260813150417821553.jpg)
El Banco Central de Corea ha retomado una postura restrictiva tras elevar la tasa de interés de referencia el mes pasado, generando creciente interés en torno a la posibilidad de un aumento consecutivo de tasas. Con el crecimiento económico del segundo trimestre por encima de lo previsto y la recuperación del consumo interno en marcha, tanto la inflación como la deuda de los hogares están ejerciendo presiones adicionales para nuevas alzas de tasas.
Según el sector financiero consultado el 13 de agosto, inicialmente el mercado consideraba probable que el banco central se tomara un respiro tras el aumento de julio para proceder a un nuevo alza hacia octubre. Sin embargo, tras los recientes comentarios del vicegovernador del Banco Central, Yu Sang-dae, quien señaló que "existe una alta probabilidad de un aumento adicional si no hay perturbaciones especiales", las perspectivas sobre un incremento consecutivo en la reunión de política monetaria de este mes han vuelto a fortalecerse.
Una de las variables clave para la decisión sobre tasas en agosto será la revisión de las proyecciones económicas que se divulgarán este mes. Con la evolución de la economía este año muy por encima de los pronósticos iniciales, la posibilidad de una revisión al alza de la tasa de crecimiento se ha incrementado. El Banco Central había presentado una proyección de crecimiento del 2,6% para este año en mayo. Tras revisar al alza la proyección en mayo, se anticipa que podría elevarla nuevamente en esta ocasión.
Efectivamente, el producto interno bruto del segundo trimestre de 2026 creció un 0,6% respecto al trimestre anterior, superando significativamente la proyección del banco central de 0,2%. Con un consumo interno favorable y un desempeño positivo de las exportaciones centradas en semiconductores, la economía mantuvo su tendencia de crecimiento tras el primer trimestre (1,8%). La tasa de crecimiento del primer semestre alcanzó el 3,8%, el nivel más alto en los últimos cuatro años y medio desde la segunda mitad de 2021 (4,5%).
Ante el sorprendente desempeño de la economía coreana en el segundo trimestre, los principales bancos de inversión internacionales han elevado sucesivamente sus proyecciones de crecimiento para este año. A finales de julio, ocho grandes bancos de inversión presentaron una proyección promedio de crecimiento del PIB real de Corea del Sur del 3,2% para 2026, una mejora de 0,2 puntos porcentuales respecto a finales de junio (3,0%). Estos bancos han revisado al alza sus proyecciones de crecimiento durante cuatro meses consecutivos desde abril (2,4%).
La tendencia de mejora del consumo interno continúa. El desempeño de transacciones con tarjetas de crédito, indicador del consumo interno, experimentó un aumento de aproximadamente el 20% en junio respecto al mes anterior, considerando tanto personas físicas como empresas. En julio, con el consumo de temporada de vacaciones sumándose a la cifra, existe la posibilidad de que el consumo privado haya experimentado una mejora aún más significativa.
La continua expansión del endeudamiento de los hogares también constituye una variable que el banco central considera. Aunque el sector bancario ha implementado restricciones crediticias rigurosas, la expansión del endeudamiento de los hogares aparentemente continuó en julio, principalmente a través de hipotecas. Anteriormente, el gobernador del Banco Central, Shin Hyun-song, señaló que "la alta volatilidad de los mercados financieros y de divisas, junto con riesgos de acumulación de desequilibrios financieros producto de la reaparición de tendencias alcistas en los precios inmobiliarios de la región metropolitana, representan factores de incertidumbre".
La tendencia al alza de precios también constituye un factor que incrementa la necesidad de nuevas subidas de tasas. El vicegovernador Yu señaló recientemente que "será necesario observar las proyecciones de crecimiento y la trayectoria inflacionaria del banco central en el futuro". El índice de inflación subyacente de julio se ubicó en 116,43, registrando un alza del 2,3% respecto al mismo mes del año anterior. Este aumento es el más elevado desde diciembre de 2023. Si las presiones inflacionarias aumentan no solo por variables del lado de la oferta, como los precios del petróleo internacional y el tipo de cambio, sino también por presiones de demanda interna, esto podría fundamentar un nuevo endurecimiento de la política monetaria.
Algunos expertos del sector de valores también ven con elevada probabilidad un aumento de tasas en agosto. Cho Yong-gu, analista de Shin Young Securities, expresó que "consideramos que las condiciones para un aumento consecutivo están dadas desde la perspectiva del PIB del segundo trimestre, el ingreso disponible bruto del segundo trimestre y el índice de precios al consumidor de julio" y añadió que "aunque la inflación general y los precios de servicios básicos se han moderado, el alza de la inflación subyacente constituye un indicador que justifica vigilar las presiones inflacionarias tanto por deflación de chips como por el lado de la demanda".
* Este artículo ha sido traducido por IA.