39% de las empresas registran precios inferiores un mes después del anuncio en el mercado de valores
Lo mismo ocurre en el mercado Kosdaq... donde se concentran los valores con mayor caída
Más allá de la adquisición en sí, es crucial monitorear el 'método de utilización' posterior; la 'cancelación' es fundamental
La compra de acciones propias se percibe convencionalmente como una "buena noticia", pero el comportamiento real del precio de las acciones resultó diferente a las expectativas. De entre las empresas que anunciaron compras de acciones propias este año, cuatro de cada diez presentaron caídas en el precio de sus acciones un mes después del anuncio, en comparación con el momento de la publicación.
Según la Bolsa de Valores de Corea del Sur, a partir del 5 de agosto, entre las 309 empresas cotizadas que anunciaron compras de acciones propias (directas, en fideicomiso u opciones de compra) durante este año y de las cuales se pudo verificar el precio un mes después, 125 empresas (40,5%) registraron caídas respecto al momento del anuncio.
No se observaron diferencias significativas entre los mercados. En el mercado de valores primario, de las 138 empresas analizadas el día siguiente al anuncio, 49 (35,5%) experimentaron caídas en el precio. Una semana después, 42 de 134 empresas (31,3%) mostraron descensos, y un mes después, 41 de 105 empresas (39,0%) cotizaban por debajo del precio en el momento del anuncio.
Lo mismo ocurrió en el mercado Kosdaq. El día siguiente al anuncio, 77 de 255 empresas (30,2%) sufrieron caídas, una semana después 76 de 247 empresas (30,8%), y un mes después 84 de 204 empresas (41,2%) registraron precios inferiores al del anuncio. En particular, los valores con mayores caídas fueron Samhwa Networks (-21,74%) el día siguiente al anuncio, MadUp (-20,53%) una semana después, y Alt (-38,50%) un mes después; todas ellas empresas cotizadas en Kosdaq.
El mercado considera que la "forma de utilización" posterior tiene un mayor impacto en el precio de las acciones que la propia compra de acciones propias. Si la empresa cancela las acciones propias, el número de acciones en circulación disminuye, lo que permite mejorar la ganancia por acción (EPS) y el retorno sobre el patrimonio (ROE). Sin embargo, si la empresa mantiene las acciones adquiridas, las utiliza para compensar a empleados o como contraprestación en fusiones y adquisiciones (M&A), el efecto de creación de valor para los accionistas puede ser limitado.
Gang Jin-hyuk, analista de Shinhan Investment & Securities, señaló en un informe reciente que "los inversores deben prestar atención a si la compra de acciones propias de una empresa se traduce efectivamente en cancelación, más allá de ser un simple mecanismo de estabilización de precios" y añadió que "el efecto de mejora del EPS y ROE puede ser mayor en empresas con una alta proporción de acciones propias y abundantes activos líquidos cuando realizan procesos activos de compra y cancelación". Continuó diciendo que "dado que el propósito de utilización de acciones propias y las condiciones financieras varían según cada empresa, y aún hay procesos de ajuste regulatorio pendientes, es difícil determinar en este momento si habrá una expansión de la cancelación".
Entretanto, según la bolsa de valores, en el mes anterior, empresas como Shinhan Financial Group (23 de julio, 700.000 millones de wones), KB Financial Group (23 de julio, 700.000 millones de wones), Hana Financial Group (24 de julio, 250.000 millones de wones) y Woori Financial Group (24 de julio, 150.000 millones de wones) realizaron compras y cancelaciones de acciones propias. La bolsa explicó que "se han sucedido decisiones de compra y cancelación de acciones propias, principalmente entre los grupos financieros del mes anterior, con una devolución activa de valor a los accionistas".
* Este artículo ha sido traducido por IA.