Supervisión Financiera refuerza protección de inversores en productos derivados para evitar nuevas pérdidas en ELS de Hong Kong

Foto exterior de la Comisión de Supervisión Financiera ubicada en Yeouido, Seúl [Foto=reportero Yu Dae-gil [e-mail]]

La Comisión de Supervisión Financiera (FSC) está reformulando integralmente el sistema de protección de inversores en productos derivados estructurados para evitar la recurrencia de grandes pérdidas en valores vinculados a acciones (ELS) del índice H de Hong Kong. El núcleo de la reforma incluye fortalecer los criterios de selección de activos subyacentes desde la fase de diseño del producto y, después de la inversión, enviar notificaciones previas a los inversores cuando los precios de los activos subyacentes se acerquen a la barrera de pérdida (knock-in), permitiéndoles decidir sobre el reembolso anticipado.

La Comisión de Supervisión Financiera presentó el 5 de agosto el "Plan de Mejora del Sistema de Protección de Inversores en Productos Derivados Estructurados" durante una "Sesión de Mejora Institucional de Productos Derivados Estructurados" con la participación de la Asociación de Inversiones Financieras y ejecutivos de los 10 principales agentes de valores.

Este plan de mejora se elaboró sobre la base de las discusiones del grupo de trabajo (TF) operado de marzo a junio por la Comisión de Supervisión Financiera, la Asociación de Inversiones Financieras y los principales agentes de valores. Ante el aumento reciente en la emisión de productos derivados estructurados y la mayor volatilidad de los mercados bursátiles internacionales y locales, las medidas se enfocaron en fortalecer la responsabilidad autónoma de los agentes de valores, desde el diseño del producto hasta su venta y gestión posterior.

El cambio más significativo es el establecimiento de un nuevo sistema de gestión de activos subyacentes en la fase de diseño del producto.

A partir de ahora, los agentes de valores deberán establecer estándares operativos para activos subyacentes y construir un "fondo de activos subyacentes" (pool) para su administración. Los activos subyacentes incluidos en los productos serán seleccionados dentro de este fondo considerando las características del producto y las condiciones del mercado. Los estándares operativos también incluirán criterios de restricción para el uso de activos específicos.

Durante el proceso de diseño del producto, también será obligatorio completar una lista de verificación. El departamento de fabricación deberá verificar la volatilidad reciente de los activos subyacentes, tendencias de precios, concentración en acciones individuales específicas y otros factores. Incluso al re-emitir productos previamente aprobados, se deberán revisar nuevamente los posibles factores de riesgo que puedan surgir.
 

[Fuente=Comisión de Supervisión Financiera]

También se refuerzan los poderes del comité de aprobación de productos. Se requiere incluir como miembros obligatorios a los departamentos de protección al consumidor, cumplimiento normativo y ventas, y el responsable de protección del consumidor financiero (CCO) podrá suspender el lanzamiento de un producto si considera que se requiere protección del inversor. La aprobación del comité también será necesaria cuando se seleccione o modifique el fondo de activos subyacentes.

La gestión posterior a la inversión también se refuerza significativamente.

En primer lugar, cuando el precio del activo subyacente de un ELS de alto riesgo se acerca a la barrera de knock-in en menos de 10 puntos porcentuales, se enviará una "notificación de aproximación a la barrera" al inversor una única vez. Hasta ahora, ha habido críticas sobre el hecho de que los inversores no reconocen previamente que los montos de reembolso anticipado pueden reducirse significativamente cuando se alcanza la barrera de knock-in, lo que les hace perder oportunidades de respuesta.

La Comisión de Supervisión Financiera espera que mediante esta notificación, los inversores puedan tomar decisiones más racionales sobre si mantener el producto o elegir el reembolso anticipado.

Cuando el reembolso anticipado se retrasa o falla, los agentes de valores también deben informar a los inversores sobre la disponibilidad de reembolso anticipado y los métodos de solicitud. Además, a los inversores que realicen ganancias a través de reembolso anticipado o al vencimiento, se les notificará por separado sobre los riesgos derivados de cambios en los activos subyacentes y las condiciones del mercado para evitar reinversión mecánica en el mismo producto.

Los materiales de explicación del producto también se mejorarán para que los inversores los entiendan más fácilmente. Las advertencias de inversión en productos derivados estructurados se colocarán en primer lugar, y se indicarán tanto la tasa de rentabilidad anualizada como la tasa de rentabilidad real. También será posible verificar en la sección de resumen si se han alcanzado los precios máximos y mínimos del activo subyacente y opciones clave como llamadas del emisor.

También se refuerzan los controles internos de los agentes de valores. El ciclo de autoinspección para productos de alto riesgo se reduce de una vez al año a una vez por trimestre, y los informes a la junta directiva aumentan de una vez al año a dos veces al año. Se establecerán internamente tasas de gestión de ventas inapropiadas considerando canales de venta y grupos de edad, para una administración sistemática.

La Comisión de Supervisión Financiera planea revisar las regulaciones de autorregulación de la Asociación de Inversiones Financieras en septiembre, reflejándolas en las normativas internas de cada agente de valores, y completar mejoras del sistema como notificaciones de aproximación a la barrera de knock-in de ELS antes de fin de año, manteniendo comunicación cercana con la Asociación de Inversiones Financieras y los agentes de valores.



* Este artículo ha sido traducido por IA.