Cumbre APEC: Reducción de aranceles y estabilidad de precios del petróleo como "oportunidades"... Regulaciones de semiconductores y suministro de GNL como "riesgos"

Presidente estadounidense Donald Trump [Foto=Reuters Yonhapnews]

Emergen posiciones encontradas sobre las perspectivas económicas derivadas del diálogo entre los líderes de Estados Unidos, China y Rusia. Mientras algunos analistas sostienen que la incertidumbre en torno a la economía surcoreana podría reducirse gracias a acuerdos sobre aranceles y precios internacionales del petróleo, otros advierten que los efectos prácticos serían limitados. Esta preocupación se debe a que persisten el endurecimiento de las restricciones estadounidenses sobre semiconductores chinos y el control de minerales críticos por parte de Pekín. Asimismo, la cadena de suministro de gas natural licuado (GNL), afectada por la guerra en Oriente Medio, difícilmente se normalizará a corto plazo mediante simples acuerdos diplomáticos.

◆Regulaciones de semiconductores y control de tierras raras persistentes... Incertidumbre en cadenas de suministro coreanas

Según reportes de medios internacionales del 15 de noviembre, el Congreso estadounidense está ampliando los debates legislativos orientados a restringir el acceso de China a semiconductores avanzados de inteligencia artificial (IA). Esto significa que, incluso si Estados Unidos y China llegan a compromisos en materia de aranceles, sigue siendo incierto si Washington relajará los controles de exportación de tecnologías de seguridad nacional.

La incertidumbre se ha agudizado tras las acusaciones que involucraban al exdirector general de Nvidia, Jensen Huang, y personalidades vinculadas a servicios de inteligencia chinos. Tales sospechas han fortalecido el argumento a favor de un endurecimiento regulatorio. Los presidentes de comisiones republicanas en la Cámara de Representantes han solicitado que Huang comparezca en sesiones cerradas del Congreso, y legisladores demócratas han instarle al gobierno a preservar registros sobre exportaciones de semiconductores de Nvidia hacia China. Esta presión política del sector legislativo ha intensificado la restricción de exportaciones.

Entre las medidas legislativas en debate se incluyen la "Ley de Supervisión de IA" para reforzar la supervisión congresional sobre exportaciones de chips avanzados, la "Ley de Seguridad de Chips" para rastrear rutas de tránsito de semiconductores y prevenir contrabando, y la "Ley MATCH" para fortalecer el control estadounidense sobre equipos de fabricación de semiconductores destinados a China en países aliados. Si el alcance regulatorio se expande desde los chips de IA estadounidenses hasta los equipos de aliados, las empresas coreanas podrían enfrentar cargas adicionales.

Samsung Electronics y SK Hynix operan instalaciones de producción clave en China. El gobierno estadounidense aplica un sistema de aprobación anual para el ingreso de equipos de fabricación estadounidenses necesarios en estas plantas. Cada reemplazo de equipos o nueva inversión requiere verificación previa de autorización estadounidense, lo que reduce la previsibilidad de los planes comerciales.

De hecho, SK Hynix anunció a principios de este mes que sus autorizaciones previas para la planta de Dalian en China siguen siendo válidas, pero las aprobaciones para importación de equipos en el próximo año se encuentran aún en negociaciones. La expansión de la capacidad productiva en China queda así sujeta a evaluaciones regulatorias estadounidenses. Esta es la razón por la cual los reductos de incertidumbre persisten para empresas de semiconductores incluso si los aranceles disminuyen.

El control de minerales críticos que mantiene China también representa una preocupación. Pekín ha prorrogado hasta el 10 de enero del próximo año la suspensión de controles de exportación sobre ciertos productos como tierras raras, pero no ha eliminado estas medidas. Existe el riesgo de que estos controles se reactiven si las relaciones sino-estadounidenses se deterioran.

Las tierras raras se utilizan en motores de tracción de vehículos eléctricos, instalaciones de energía eólica y robots industriales. Si el suministro de minerales críticos se ve afectado, la industria manufacturera en general —automóviles, componentes, maquinaria— podría experimentar aumentos de costos y disrupciones en la producción. Cuando las regulaciones sobre exportación de semiconductores y el control de minerales críticos convergen, las empresas coreanas enfrentarán mayor dificultad para encontrar soluciones entre la presión tecnológica estadounidense y la influencia china sobre cadenas de suministro de materias primas.

◆Pese a expectativas de estabilización de precios, incertidumbre en suministro de GNL... Carga de costos persistente para manufactura

En el sector energético, la posibilidad de una resolución diplomática de la guerra con Irán genera expectativas de estabilización de los precios internacionales del petróleo. Recientemente, las exportaciones de crudo en Oriente Medio se han recuperado y ha surgido la posibilidad de un exceso de oferta global, lo que ha llevado a una caída en los precios internacionales. El 13 de noviembre (hora local), el petróleo Brent cerró a 95,84 dólares por barril, mientras que el crudo de Texas Occidental (WTI) lo hizo a 88,56 dólares. Ambas variedades registraron caídas semanales de aproximadamente 2,5 %, marcando dos semanas consecutivas de declive.

La Agencia Internacional de la Energía (AIE) informó en su reporte reciente del mercado petrolero que el suministro mundial de crudo en octubre alcanzó 105,4 millones de barriles diarios, un aumento de 2,3 millones de barriles respecto al mes anterior. La agencia también sugiere que el mercado petrolero global podría entrar en una fase de exceso de oferta en el cuarto trimestre de este año gracias a la recuperación de exportaciones en Oriente Medio. Los analistas consideran que si se alcanza una solución diplomática para la guerra con Irán a raíz de la cumbre entre líderes de Estados Unidos, China y Rusia, podría reforzarse la estabilización adicional de precios internacionales del petróleo.

Si los precios internacionales del petróleo se estabilizan, Corea del Sur, que depende fuertemente de importaciones de crudo, podría reducir costos de adquisición de energía y presiones inflacionarias. Particularmente, se esperan efectos mitigadores en la carga de costos de producción en sectores con alto consumo energético, como la petroquímica y el transporte.

Sin embargo, incluso si los precios internacionales del petróleo descienden, la estabilización del precio del GNL será difícil en el corto plazo debido a daños en instalaciones de producción de Oriente Medio y disrupciones en el transporte. La AIE calcula que las pérdidas acumuladas de suministro mundial de GNL durante 2026-2030, resultado de disrupciones productivas y daños a instalaciones causados por la guerra en Oriente Medio, alcanzarán 150.000 millones de metros cúbicos. En particular, los daños a Ras Laffan, la mayor instalación de producción de GNL del mundo ubicada en Qatar, retrasarán los efectos esperados de la expansión de nuevos suministros.

Sectores intensivos en consumo energético como petroquímica, siderurgia y vidrio, que utilizan gas tanto como combustible como materia prima, enfrentarán dificultades para liberarse de cargas de costos incluso si se mitigan las disrupciones de suministro. Existe además el riesgo de que la incertidumbre de precios se amplíe nuevamente si se intensifica la competencia por asegurar GNL entre Asia y Europa durante los meses invernales.



* Este artículo ha sido traducido por IA.