La rentabilidad operativa no es garantía de permanencia en el mercado bursátil. Mientras el gobierno acelera la expulsión de empresas deficitarias del Kosdaq, cobran relevancia las compañías que reportan ganancias operativas pero cuya capitalización bursátil no alcanza los criterios de mantenimiento de cotización. Existe preocupación de que pequeñas y medianas empresas cotizadas, a pesar de mejorar sus resultados, no reciban valoración adecuada del mercado y se expongan al riesgo de exclusión bursátil.
Según un análisis comparativo de datos de la Bolsa de Valores de Corea del Sur y del Sistema Electrónico de Divulgación de Información de la Comisión de Supervisión Financiera realizado el 15 de noviembre, al 13 de noviembre se identificaron 19 empresas cotizadas en el Kosdaq con capitalización bursátil inferior a 20.000 millones de wones que registraron ganancias operativas acumuladas en el tercer trimestre de este año. La cifra asciende a 65 empresas si se amplía el rango a capitalización inferior a 30.000 millones de wones.
Serim B&G es un ejemplo destacado. La empresa reportó una ganancia operativa acumulada de 17.240 millones de wones en el tercer trimestre, pero su capitalización bursátil al 13 de noviembre fue de apenas 13.593 millones de wones. La Bolsa de Valores de Corea del Sur notificó ese mismo día que el incumplimiento de la capitalización mínima de 20.000 millones se ha prolongado durante 25 días de cotización consecutivos, advirtiéndose sobre el riesgo de designación adicional como empresa en revisión. Si el estado de capitalización insuficiente persiste cinco días de cotización más, podrían aplicarse razones adicionales para su designación en esa categoría.
Las dificultades son similares en otros casos de empresas rentables. V.C registró una ganancia operativa acumulada de 31.210 millones de wones en el tercer trimestre, pero su capitalización bursátil se mantuvo en 18.787 millones de wones. Samjin L&D también reportó una ganancia operativa de 29.520 millones de wones, aunque su capitalización alcanzó solo 19.094 millones de wones.
P&C Tech igualmente registró una ganancia operativa acumulada de 33.700 millones de wones en el tercer trimestre, mientras que su capitalización bursátil fue de 17.963 millones de wones. Woojin B&G (ganancia operativa de 19.400 millones de wones y capitalización de 19.170 millones) y Open Nol (20.530 millones de wones y 19.561 millones respectivamente) también presentan ganancias pero con capitalizaciones por debajo de 20.000 millones de wones.
No obstante, el incumplimiento de la capitalización bursátil mínima no conlleva inmediatamente la exclusión de cotización. De conformidad con los reglamentos de la bolsa, se deben evaluar factores como la duración sostenida del incumplimiento de capitalización. Además, deben diferenciarse aquellas empresas ya designadas como empresas en revisión por otras razones o que se encuentren en proceso de exclusión de cotización.
De hecho, Ice Cream Edu, incluida en este análisis, registró una ganancia operativa acumulada de 34.840 millones de wones en el tercer trimestre, pero su cotización fue suspendida debido a razones previas de exclusión. Shilla S.G y Tobi Soft, entre otras, también requieren evaluación adicional respecto a designaciones de empresas en revisión y razones asociadas con exclusión de cotización.
El gobierno incrementó el criterio de capitalización bursátil para mantenimiento de cotización en el Kosdaq a 20.000 millones de wones este año, y planea elevarlo a 30.000 millones de wones en julio de 2027. Aunque el propósito es fortalecer la confianza en el mercado mediante la expulsión acelerada de empresas deficitarias, el hecho de que empresas rentables puedan verse afectadas únicamente por criterios de capitalización ha generado controversia sobre la aplicación de esta medida.
Un funcionario del sector de valores señaló: "La expulsión de empresas deficitarias es necesaria para recuperar la confianza del mercado, pero debe evaluarse si es apropiado valorar solo por capitalización bursátil a empresas que reportan ganancias operativas. Es necesario considerar de forma integral la salud financiera de la empresa y la viabilidad de su continuidad operativa".
* Este artículo ha sido traducido por IA.