![Vista exterior de la Autoridad de Supervisión Financiera ubicada en Yeouido, Seúl.[Foto=reportero Yu Dae-gil dbeorlf123@ajunews.com]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/11/12/20261112093147474235.jpg)
La Autoridad de Supervisión Financiera (FSC) ha instado a las principales sociedades de valores a reforzar la gestión de solvencia en medio de la competencia por lanzar productos de pagarés con altos tipos de interés. La medida busca gestionar de forma preventiva los riesgos de liquidez, toda vez que el volumen de fondos captados a través de pagarés y cuentas de inversión integral (IMA, por sus siglas en inglés) se acerca a los 60 billones de wones, al tiempo que insta a mejorar cualitativamente la oferta de capital de riesgo más allá de su expansión cuantitativa.
La FSC celebró una mesa redonda el 12 de noviembre en la Asociación de Inversiones Financieras de Seúl con los directores de gestión de riesgos (CRO) y responsables de operaciones de nueve empresas de inversión financiera integral, en la que abordó medidas para fortalecer la gestión de riesgos y los controles internos relacionados con pagarés e IMA.
Seo Jae-wan, vicesubdirector del Departamento de Inversiones Financieras de la FSC, proyectó que el volumen de captación se ampliará continuamente debido a las nuevas autorizaciones de pagarés y la diversificación de productos elegibles para planes de pensiones de jubilación. En este contexto, enfatizó la importancia de una gestión rigurosa de solvencia y la protección de inversores.
En particular, señaló la necesidad de gestionar a nivel sostenible el lanzamiento de productos de pagarés con altos tipos de interés, que coincide con el aumento de los tipos de mercado. Subrayó que debe evitarse que el aumento de los costes de captación derivado de la competencia por tipos de interés impacte negativamente en la rentabilidad y solvencia de las sociedades de valores.
Asimismo, instó a prepararse de forma preventiva ante la posible deterioro de activos de inversión de alto riesgo, como inversiones en el extranjero. Pidió reforzar los análisis de situaciones de crisis y los planes de financiación de emergencia, así como revisar cuidadosamente los planes de recuperación de activos de operación a largo plazo. En consonancia con la introducción de la nueva ratio de liquidez de ajuste, solicitó diversificar los plazos de captación y operación, además de mejorar el sistema de respuesta ante situaciones de iliquidez.
Según datos de la FSC, el saldo de captación a través de pagarés e IMA de las empresas de inversión financiera integral al cierre del segundo trimestre de este año alcanzó 59 billones 571 mil 300 millones de wones, un aumento de 2 billones 279 mil 400 millones de wones (4,0%) respecto al cierre del primer trimestre (57 billones 291 mil 900 millones de wones). El saldo de pagarés se situó en 55 billones 929 mil 100 millones de wones y el de IMA en 3 billones 642 mil 200 millones de wones.
También aumentó el volumen de suministro de capital de riesgo. El saldo de capital de riesgo suministrado por las empresas de inversión financiera integral al cierre del segundo trimestre fue de 15 billones 951 mil 100 millones de wones, incrementándose en 2 billones 547 mil 100 millones de wones (19,0%) respecto al trimestre anterior. No obstante, el volumen de suministro aplicando el límite permitido por regulación fue de 11 billones 618 mil 400 millones de wones, representando una proporción del 19,5% respecto al volumen de captación mediante pagarés e IMA.
La FSC subrayó que, dado que el suministro de capital de riesgo está expandiéndose cuantitativamente, en el futuro debe concentrarse en mejoras cualitativas, como la identificación activa de empresas con capacidad tecnológica y potencial de crecimiento que se encuentren en zonas desatendidas de inversión.
En este sentido, la FSC está elaborando conjuntamente con la industria de valores un "estándar de buenas prácticas para la gestión del riesgo de crédito corporativo". Se prevé reforzar la independencia y profesionalismo de las estructuras de revisión de finanzas corporativas y concretar criterios de análisis y procedimientos de seguimiento posterior respecto a riesgos financieros corporales, propósitos de financiación y planes de reembolso.
También se ajustarán los mecanismos de aislamiento de información para prevenir conflictos de interés entre el patrimonio propio de las sociedades de valores y la operación de pagarés e IMA. A través de un grupo de trabajo específico, la FSC está elaborando directrices sobre criterios de evaluación de conflictos de interés y la determinación de departamentos sujetos al aislamiento de información.
Asimismo, respecto a la medida de exención temporal del mantenimiento de la ratio de garantía en préstamos de crédito en vigor desde el 9 de noviembre, instó a que las sociedades de valores comuniquen claramente a los inversores los criterios de aplicación específicos de cada entidad. Pidió también reforzar la gestión de límites por emisor y por acreedor para evitar que la flexibilización regulatoria derive en una expansión excesiva de financiación mediante préstamos de crédito.
La FSC tiene previsto impulsar mejoras normativas para reforzar la solvencia y los controles internos en el sector de pagarés e IMA, así como realizar un seguimiento continuo de la situación de suministro de capital de riesgo.
* Este artículo ha sido traducido por IA.