Se prevé una mejora sustancial del consumo privado a partir del próximo año
Se enfatiza la necesidad de mejorar la productividad en sectores no semiconductores
![En el stand de Samsung Electronics de la 28.ª edición de la Feria Internacional de Semiconductores SEDEX 2026, celebrada en el COEX de Gangnam, Seúl, se exhibe la memoria de ancho de banda HBM4E (7.ª generación), la próxima generación de HBM. [Foto=Yonhapnews]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/11/12/20261112112648754294.jpg)
Se prevé la materialización sustancial de la mejora del consumo privado el próximo año
El Instituto Coreano de Desarrollo (KDI) presentó el 12 de noviembre un análisis sobre "Los efectos recientes del auge de semiconductores y la subida del precio del petróleo en el consumo privado", en el cual afirma que el aumento de los precios de semiconductores prácticamente no ha afectado a la tasa de crecimiento del consumo privado este año. Por el contrario, el análisis revela que el aumento de precios del petróleo ha reducido la tasa de crecimiento del consumo en 0,4 puntos porcentuales.Para el próximo año, se estima que el auge de semiconductores aumentará la tasa de crecimiento del consumo en 0,6 puntos porcentuales, mientras que la subida del petróleo la reducirá en 0,2 puntos porcentuales. Según este análisis, a medida que el incremento de ganancias de las empresas semiconductoras se transfiera a los ingresos de los hogares a través de bonificaciones y dividendos, los efectos de expansión del consumo comenzarán a desarrollarse plenamente, mientras que los precios internacionales del petróleo se estabilizarán en comparación con este año, reduciendo el impacto negativo en el poder adquisitivo de las familias.
La economía coreana continúa con un crecimiento sólido impulsado por el aumento de las inversiones en infraestructura de inteligencia artificial, que ha ocasionado un incremento explosivo en las exportaciones de semiconductores. El precio de exportación de semiconductores aumentó en promedio 145,3 por ciento en el primer trimestre de este año en comparación con el período homólogo del año anterior. Con la mejora de los términos de intercambio derivada del aumento de los precios de exportación, tanto el producto interno bruto (PIB) como el ingreso nacional bruto (INB) han aumentado considerablemente.
Sin embargo, se ha evidenciado que existe un período de tiempo considerable entre el auge de las exportaciones y su traslado al consumo de los hogares. Según un análisis realizado por el KDI utilizando datos desde 2006 hasta el presente, cuando el precio de semiconductores aumenta por una desviación estándar (la variación típica), el consumo privado comienza a incrementarse cuatro trimestres después, alcanzando un máximo aumento de aproximadamente 0,3 por ciento siete u ocho trimestres después.
El KDI explica que esta demora se debe a que el aumento en las ganancias operacionales de las empresas semiconductoras se transfiere a los ingresos de los hogares a través de bonificaciones por desempeño y dividendos, y que la ampliación del consumo de estos hogares a su vez genera incrementos de ingresos en otros sectores, lo que requiere tiempo. En contraste, cuando el precio del petróleo aumenta por una desviación estándar, el consumo comienza a disminuir inmediatamente después del impacto, reduciéndose aproximadamente 0,5 por ciento tres trimestres después.
Effectivamente, desde finales de febrero de este año, cuando se produjo un conflicto en Oriente Medio, los precios de importación del petróleo crudo aumentaron 43,4 por ciento en el segundo trimestre y 31,3 por ciento en el tercero. A medida que la subida de los precios internacionales del petróleo se reflejó en los precios del petróleo y servicios de viajes y aviación, el poder adquisitivo de las familias se vio rápidamente limitado. Con el estancamiento del crecimiento de los salarios nominales y el aumento de los precios, el salario real disminuyó en el segundo trimestre y se mantuvo en niveles bajos durante el tercero.
Se subraya la necesidad de mejorar la productividad en sectores no semiconductores
El KDI anticipa que a partir del próximo año los efectos de expansión del consumo derivados del auge de semiconductores se manifestarán plenamente. Sin embargo, señala que dado que la industria de semiconductores es intensiva en capital y tiene un vínculo débil con el mercado laboral, la recuperación del consumo podría tardar más tiempo en expandirse al conjunto de la economía.También existe incertidumbre sobre si la expansión del consumo se traducirá realmente en una mejora de la actividad económica doméstica. El KDI explica que cuanto mayor sea el consumo de los ingresos generados en la industria de semiconductores en sectores vinculados al empleo doméstico, como hospedaje, servicios gastronómicos o actividades culturales, mayores serán los efectos multiplicadores en la economía interna. Sin embargo, si el consumo se concentra en viajes al extranjero o compra de productos importados, los efectos de mejora en la actividad económica percibida podrían ser limitados.
Existen incertidumbres en las perspectivas futuras. Si bien la expansión de bonificaciones por desempeño y dividendos en las principales empresas semiconductoras podría aumentar el alcance del crecimiento del consumo, la prolongación del conflicto en Oriente Medio, las elevadas tasas de interés de mercado y las bajas tasas de crecimiento salarial en sectores no semiconductores podrían limitar la recuperación del consumo. Particularmente, este análisis refleja de manera limitada los efectos de contención de precios de los topes de precio del petróleo, por lo que existe la posibilidad de que los efectos de reducción del consumo derivados del aumento de precios del petróleo hayan sido estimados de manera superior a la realidad.
El KDI evaluó que dado que se anticipa una ampliación de la tendencia de mejora del consumo a partir del próximo año, no existe una gran necesidad de implementar políticas adicionales de estímulo de la demanda dirigidas a la economía en su conjunto. Por el contrario, enfatizó la necesidad de una respuesta estructural para expandir hacia otros sectores los efectos de mejora del ingreso concentrados en semiconductores.
Kim Ji-yeon, investigadora del Departamento de Perspectivas Económicas del KDI, señaló: "En lugar de buscar una expansión del gasto de consumo a corto plazo, es necesario fortalecer la base para una recuperación del consumo sostenible mejorando las condiciones de empleo e ingreso", y agregó: "Es necesario mejorar las condiciones de empleo y salarios a través del incremento de la productividad en sectores no semiconductores".
* Este artículo ha sido traducido por IA.