NH Securities redujo el 9 de noviembre el precio objetivo de Lotte Shopping de 170.000 wones a 140.000 wones, reflejando la caída de valuación en el sector de grandes almacenes. Sin embargo, mantuvo la recomendación de inversión "compra", considerando que los cambios en las perspectivas de resultados no son significativos y que los fundamentos de la empresa siguen siendo sólidos.
Yu Young-hun, analista de NH Securities, señaló: "El precio objetivo se presenta mediante la metodología de valuación SOTP, y el cambio principal en los múltiplos aplicados refleja la caída de valuación del sector de grandes almacenes (un descuento del 10% respecto a los valores anteriores)". Agregó: "Esperamos que los cambios en las perspectivas de resultados futuros no sean significativos, y consideramos que los fundamentos siguen siendo sólidos".
En el tercer trimestre, las ventas consolidadas de Lotte Shopping alcanzaron 3,653.2 mil millones de wones, un aumento del 7,1% interanual, mientras que el beneficio operativo llegó a 175.6 mil millones de wones, un incremento del 34,5%. El beneficio operativo se alineó con el consenso de mercado. La tasa de crecimiento de tiendas existentes fue del 11% para grandes almacenes y del 18% para tiendas de descuento.
Yu señaló: "A pesar de las preocupaciones sobre el agotamiento del ciclo, los grandes almacenes continuaron con un fuerte crecimiento gracias al desempeño favorable de las tiendas grandes y las ventas a extranjeros". Además, indicó: "El beneficio operativo también aumentó de manera estable impulsado por la recuperación de las ventas de moda, que tienen márgenes más altos". Respecto a las tiendas de descuento, el analista evaluó: "Se reflejaron efectos positivos del beneficio reflejo de Homeplus, la base de cupones de consumo para recuperación económica popular y las diferencias en el calendario de festividades. A pesar de los costos iniciales de los centros inteligentes Zeta, se logró una mejora significativa de rentabilidad".
Los resultados de las tiendas de comestibles también mejoraron. En el tercer trimestre, la tasa de crecimiento de tiendas existentes alcanzó el 10%, y las ganancias rebotaron gracias a la mitigación de costos fijos resultante del aumento de ventas. Yu señaló: "Con la implementación de las políticas gubernamentales de apoyo al descuento de productos agrícolas, ganaderos y pesqueros, se espera que la tendencia de mejora de resultados continúe en el cuarto trimestre".
También se presentó la posibilidad de resolver la subvaluación. Yu indicó: "El precio de la acción actual se sitúa por debajo de 0,2 veces el ratio precio-valor contable (PBR), clasificándose como un típico valor con bajo PBR". Agregó: "La empresa está realizando esfuerzos para resolver la subvaluación desde diversos ángulos, incluyendo la expansión de devoluciones a accionistas e introducción de programas de preferencia para accionistas (descuentos).". Concluyó: "La mejora de resultados y el comportamiento favorable hacia los accionistas podrían actuar como factores para resolver la subvaluación".
* Este artículo ha sido traducido por IA.