Inversión de nacionales en valores extranjeros aumenta en 16.630 millones de dólares
La salida de capital de inversores extranjeros compensa la presión a la baja del tipo de cambio
Aunque Corea del Sur registra un superávit histórico en su cuenta corriente gracias al auge de las exportaciones de semiconductores, los flujos de inversión tanto nacionales como extranjeros se dirigen hacia el exterior. Con una oferta ampliada de dólares procedentes de las exportaciones, la inversión de nacionales en acciones y bonos extranjeros continúa en aumento, mientras que la venta de acciones domésticas por parte de inversores extranjeros se intensifica. Los analistas advierten que estos movimientos podrían contrarrestar las presiones a la baja sobre el tipo de cambio.
Según el balance de pagos de septiembre dado a conocer el 5 de noviembre por el Banco de Corea, la inversión directa extranjera de nacionales aumentó 11.430 millones de dólares, superior a la expansión registrada en agosto (6.220 millones de dólares). Las inversiones en valores extranjeros también crecieron en 16.630 millones de dólares, manteniéndose por segundo mes consecutivo por encima de los 16.000 millones de dólares, después del aumento de agosto (16.600 millones de dólares). El incremento combinado de inversión directa y valores alcanzó 28.060 millones de dólares.
Dentro de las inversiones en valores extranjeros, las acciones registraron un aumento de 9.910 millones de dólares y los bonos de 6.720 millones de dólares. La inversión en acciones extranjeras disminuyó ligeramente respecto a agosto (10.150 millones de dólares), pero se mantuvo en niveles elevados. La inversión en bonos extranjeros registró una expansión mayor que la del mes anterior (6.440 millones de dólares). El incremento acumulado de inversiones en valores extranjeros durante los nueve primeros meses del año ascendió a 90.920 millones de dólares.
La expansión de la inversión en bonos extranjeros se atribuye al aumento de las tasas de interés mundiales y a la caída del tipo de cambio won-dólar. El alza en los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos ha mejorado los retornos sobre inversión en nuevos títulos, mientras que la fortaleza del won ha reducido la carga en moneda local requerida para adquirir activos denominados en dólares. Kim Young-hwan, director general de Estadísticas Económicas del Banco de Corea, explicó: "La inversión en bonos extranjeros ha aumentado debido tanto al alza de las tasas de interés globales como al descenso del tipo de cambio en nuestro país".
Por el contrario, los inversores extranjeros retiraron masivamente fondos del mercado accionario doméstico. En septiembre, la inversión en valores nacionales de extranjeros disminuyó en 13.810 millones de dólares, una reducción significativamente mayor que la de agosto (-4.850 millones de dólares). La venta de acciones domésticas por parte de extranjeros representó 13.740 millones de dólares de esta disminución.
Los factores detrás de las ventas de acciones domésticas por inversores extranjeros incluyen la realización de ganancias por la fortaleza del won, la carga de los altos tipos de interés, y la preocupación sobre un posible pico en el ciclo de semiconductores. Con el aumento del valor del won, los inversionistas extranjeros han encontrado un entorno favorable para asegurar ganancias cambiarias. Además, la controversia sobre el exceso de inversión en inteligencia artificial (IA) y la incertidumbre en torno a las elecciones intermedias estadounidenses también han afectado negativamente el sentimiento inversor. Lee Kyung-su, analista de Hana Securities, señaló: "Los factores detrás de las caídas del mercado y la venta de extranjeros son diversos: altos tipos de interés, posible pico en semiconductores, debate sobre burbujas en IA, y preocupaciones sobre la derrota del partido gobernante en las elecciones intermedias. Sin embargo, la venta actual de extranjeros en el KOSPI se ha consolidado significativamente y está ejerciendo una influencia tendencial".
Esta expansión de la inversión extranjera puede contrarrestar parcialmente el impacto del superávit de la cuenta corriente en el mercado de divisas. Por lo general, el superávit por cuenta corriente aumenta la oferta de dólares y actúa como factor de depreciación de la moneda; sin embargo, la inversión de nacionales en valores extranjeros genera demanda de compra de dólares. De manera similar, la venta de acciones domésticas por extranjeros puede aumentar la demanda de dólares a medida que los fondos de inversión son repatriados.
Sin embargo, no todos los dólares generados por el superávit de la cuenta corriente se venden en el mercado de divisas doméstico. Las empresas exportadoras pueden mantener los dólares ganados en el exterior como activos en moneda extranjera o reinvertirlos en el extranjero, y las inversiones en valores extranjeros también pueden realizarse sin conversión de divisas, lo que genera discrepancias con la oferta y demanda real en el mercado de cambios.
Kim afirmó: "El superávit por cuenta corriente es un factor de oferta de dólares desde una perspectiva agregada y, por lo tanto, un factor de depreciación de la moneda; sin embargo, debido a que múltiples factores actúan sobre el tipo de cambio, es difícil hacer afirmaciones categóricas".
* Este artículo ha sido traducido por IA.