iM Securities proyectó el 4 de noviembre que las expectativas de expansión de las exportaciones de defensa se incrementarán gracias a un nuevo contrato de exportación confidencial de aproximadamente 1,4 billones de wones para Korean Aerospace Industries (KAI). Sin embargo, reflejando la caída de valoración de las empresas de defensa mundial, la firma redujo su precio objetivo en un 10,6% respecto al anterior, estableciéndolo en 135.000 wones. Mantuvo su recomendación de inversión en "compra".
Yong-jin Byeon, analista de iM Securities, señaló: "Lo que ha concentrado el interés del mercado más que los resultados del tercer trimestre en sí es el contrato de exportación confidencial recién confirmado". Agregó: "Este gran contrato de exportación asegurado después de mucho tiempo podría convertirse en una oportunidad para mejorar el sentimiento de inversión en toda la industria de defensa".
Korean Aerospace registró ingresos de 1,06 billones de wones y ganancias operativas de 79.400 millones de wones en el tercer trimestre. Los ingresos quedaron un 10,5% por debajo de las expectativas del mercado, aunque las ganancias operativas se alinearon sustancialmente con las previsiones. El margen de ganancia operativa alcanzó 7,46%.
La debilidad en ventas se debió principalmente al retraso en la entrega del helicóptero de ataque ligero (LAH). Debido a problemas de defectos del motor detectados en el segundo trimestre, la entrega se retrasó, por lo que solo se entregaron 7 unidades en el primer semestre de las 30 planificadas para este año. Aunque las entregas se reanudaron en noviembre, se espera que solo se entreguen 2 o 3 unidades adicionales hasta fin de año. En consecuencia, se proyecta que los ingresos anuales disminuirán entre 400.000 y 500.000 millones de wones respecto a la orientación anterior de 5,7 billones de wones. Sin embargo, se confirmó que el defecto del motor no es responsabilidad de Korean Aerospace. Byeon explicó que se espera que no haya penalizaciones por incumplimiento de plazos, y existe la posibilidad de compensación por los retrasos en la entrega.
Lo notable es el contrato de exportación de aeronaves completas por 1,45 billones de wones incluido en los nuevos pedidos del tercer trimestre. A solicitud del cliente, el país destinatario, los artículos, el período del contrato y otros detalles no se han hecho públicos. Byeon estimó que, considerando el tamaño del contrato, podría tratarse de una venta que incluya más de 10 cazabombarderos ligeros FA-50 o más de 20 helicópteros Surion. El interés es particularmente alto en el caso del Surion, dado que las negociaciones han estado en marcha con países de Oriente Medio como Irak y Emiratos Árabes Unidos (EAU). Sin embargo, el cliente específico y el producto exacto aún no han sido confirmados.
El acumulado de pedidos de Korean Aerospace para este año es de 2,2 billones de wones, lo que representa el 21,1% del objetivo anual de 10,4 billones de wones. La empresa mantiene su objetivo de lograr aproximadamente 10 billones de wones en pedidos antes de fin de año. Con más de 3 billones de wones esperados solo del tercer proyecto de producción en masa del LAH, el factor decisivo será la conclusión de contratos de exportación adicionales.
Byeon evaluó: "Si el pedido confidencial es un contrato de FA-50, sería una confirmación de la expansión de la demanda del principal producto de exportación". Agregó: "Si se trata de un contrato de Surion en Oriente Medio, podría ser una señal de reanudación de encargos de armas procedentes de esa región". Concluyó: "En cualquier caso, se espera que tendrá un impacto positivo en el sentimiento de inversión de toda la industria de defensa".
* Este artículo ha sido traducido por IA.