Bill Ackman critica el exceso de especulación y operaciones con apalancamiento... posible pérdida incluso si se recuperan los índices
![Bill Ackman, presidente de Pershing Square Capital [Foto=Reuters Yonhapnews]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/11/04/20261104083022139899.jpg)
El prominente inversor de Wall Street Bill Ackman ha comparado el mercado de valores con un "casino" y ha advertido sobre las operaciones especulativas.
Ackman, presidente de Pershing Square Capital, apareció en el programa de CNBC el 3 de noviembre (hora local) para criticar que el exceso de apalancamiento y las operaciones especulativas están aumentando la volatilidad del mercado.
En la intervención, Ackman señaló que algunas acciones se cotizan a precios difíciles de justificar y que el mercado ha vuelto a un entorno similar al de un casino. Destacó específicamente los productos apalancados de un día y los futuros perpetuos como factores de riesgo.
El riesgo principal de los productos apalancados es que, incluso si el índice subyacente se recupera, la inversión inicial podría no volver a su nivel original.
Por ejemplo, si un índice cae un 10% (de 100 a 90) y luego sube aproximadamente un 11,11%, vuelve a 100. Sin embargo, el resultado es diferente si se invierte en un producto apalancado que replica el doble del rendimiento diario.
Si se invierten 1 millón de won y el índice cae un 20% el primer día (quedando en 800.000 won), aunque suba aproximadamente un 22,22% el día siguiente, la inversión llegará solo a unos 978.000 won. Aunque el índice recupere su nivel original, el inversor habrá registrado una pérdida de aproximadamente 22.000 won. Este cálculo excluye comisiones y otros gastos.
Esto ocurre porque los productos apalancados replican el rendimiento diario multiplicado por un factor, no el rendimiento acumulado durante un período determinado. El efecto de capitalización durante las fluctuaciones de precios puede hacer que el rendimiento real difiera del esperado.
La Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC, por sus siglas en inglés) también ha advertido sobre los riesgos de los productos apalancados. En un caso publicado por la SEC en 2023, mientras un índice subyacente subió un 2% entre diciembre de 2008 y abril de 2009, un ETF apalancado que replica el doble del rendimiento diario cayó un 6%.
En el mismo período, aunque otro índice subyacente subió aproximadamente un 8%, un ETF apalancado que lo replica tres veces se desplomó un 53%. Esto significa que la subida del índice subyacente no garantiza ganancias para los inversores apalancados.
Los productos apalancados no siempre son desfavorables. Si hay una tendencia alcista continuada, el efecto de capitalización puede hacer que el rendimiento acumulado supere el simple múltiplo de la subida del índice subyacente. Por el contrario, en mercados volátiles con fluctuaciones repetidas, las pérdidas pueden ampliarse.
Ackman también evaluó que esta volatilidad del mercado podría ser una oportunidad para los inversores a largo plazo. Explicó que Pershing Square aprovechó la caída de precios de empresas de calidad como Microsoft y Amazon para identificar oportunidades de compra.
* Este artículo ha sido traducido por IA.