Shinhan Investment Securities evaluó que la rentabilidad a largo plazo de Doosan Enerbility en los negocios de equipos para plantas nucleares y turbinas de gas se mantiene válida a pesar del ajuste reciente en el precio de sus acciones. Sin embargo, la firma redujo su precio objetivo de 135,000 won a 110,000 won (18,5% de descuento) reflejando la sobrevaloración y ajustes en las proyecciones de resultados. La recomendación de inversión se mantiene como "compra".
Han Seung-hoon, analista de Shinhan Investment Securities, señaló: "La ruptura de negociaciones de construcción en la República Checa y el contrato de suministro de equipos principales por 5,6 billones de won son asuntos separados". Agregó que "basándose en la capacidad de fabricación e instalación de equipos principales y la experiencia local en proyectos, existe una alta probabilidad de participación en nuevos consorcios de construcción".
Los ingresos consolidados de Doosan Enerbility en el tercer trimestre de este año alcanzaron 4,4495 billones de won, un aumento de 14,7% respecto al mismo período del año anterior. La ganancia operativa fue de 261,2 mil millones de won, un incremento de 90,6% que superó la previsión del mercado de 245,5 mil millones de won en 6,4%.
La mejora en los resultados fue impulsada por la recuperación de rentabilidad en la división Enerbility y los efectos de la política de precios de Doosan Bobcat. La división Enerbility registró una ganancia operativa de 121,1 mil millones de won, un aumento de 179,2% respecto al mismo período del año anterior, gracias al avance en proyectos de generación de gas en Medio Oriente y en la central nuclear de Dukovany en la República Checa. Los nuevos pedidos en el tercer trimestre también aumentaron 76,2% hasta alcanzar 2,8766 billones de won.
En los negocios internacionales de energía nuclear, se están materializando oportunidades adicionales de pedidos. El reactor nuclear de tipo estadounidense AP1000 presenta mayores posibilidades de pedidos debido al apoyo de financiamiento para equipos de largo plazo del Departamento de Energía de Estados Unidos y la entrada en el proceso de licitación del primer reactor en Polonia. En el segmento de reactores modulares pequeños (SMR), se esperan pedidos posteriores al primer proyecto de X-energy, mientras que en el negocio de turbinas de gas se están realizando reservas y negociaciones para volúmenes de entrega hasta 2031.
Sin embargo, Shinhan Investment Securities amplió la tasa de descuento para el cálculo del valor empresarial de 30% a 40%, considerando el entorno de tasas de interés altas y el desfase temporal entre la recepción de pedidos y su conversión en resultados. También redujo las proyecciones de ganancia operativa consolidada para este año y el próximo en 6,6% y 8,6%, respectivamente.
Han manifestó: "Hemos ajustado parcialmente la velocidad de mejora de rentabilidad en la división Enerbility y las proyecciones de resultados de las filiales", pero subrayó que "la dirección de crecimiento a largo plazo derivada de la concreción de pedidos de equipos para plantas nucleares y la expansión de pedidos de turbinas de gas sigue siendo válida".
* Este artículo ha sido traducido por IA.