Cambio de accionista principal provoca caída del 60% en el precio de la acción
Cambios en la junta directiva y denominación social no resuelven la incertidumbre
Ampliación de conversión de bonos convertibles genera riesgos de exclusión del mercado
"Errores de gestión y cargas financieras trasladados a inversores minoritarios"
RN2 Technology, empresa cotizada en el mercado Kosdaq, se encuentra envuelta en una sucesión de controversias. Tras el embargo de las acciones del accionista principal por orden judicial y la caída de las cotizaciones a un tercio de su valor anterior, la empresa ha procedido a reorganizar su junta directiva y ha cambiado su denominación social, aunque los riesgos financieros permanecen sin resolver. La combinación de aplazamientos en la obtención de fondos y ajustes a la baja en el precio de conversión de una emisión masiva de bonos convertibles ha generado preocupaciones de que los errores de gestión y las cargas financieras están siendo trasladados a los inversores minoritarios.
Según información del sector de banca de inversión disponible el 20 de octubre, la crisis de RN2 Technology comenzó en la primavera de este año. En abril, el accionista principal cambió inesperadamente de TS1 Fund a Cross1 Fund. En este proceso, emergió una entidad de capital social poco definido llamada "Captain Global", registrada como el principal aportante del Cross1 Fund. Esta corporación, con un capital registrado de 10 millones de wones, aparecía inscrita como empresa fabricante de detergentes. Captain Global, que se convirtió en el accionista principal de facto de RN2, adquirió un total de 1,15 millones de acciones procedentes de la quinta emisión de bonos convertibles y nuevas aportaciones remuneradas, y posteriormente obtuvo ganancias a corto plazo mediante ventas en el mercado abierto.
Alrededor de la misma época, surgieron disputas de propiedad accionaria dentro del TS1 Fund, el anterior principal accionista. Ocurrieron incidentes en los que algunos miembros del fondo utilizaron sin autorización el sello corporativo y las tarjetas de valores para retirar acciones, y cuando títulos fueron distribuidos en especie a entidades como J&G Partners (1,06 millones de acciones), se produjo una masiva liberación de posibles volúmenes de venta al mercado. El precio de la acción, que había alcanzado 6.300 wones durante la sesión del 14 de abril, experimentó una caída abrupta tras este bombardeo de presión vendedora.
El riesgo de estructura corporativa alcanzó su punto crítico en octubre. En septiembre, una demanda de apelación interpuesta por la anterior administración ejecutiva para confirmar la inexistencia del cargo de representante legal y paralizar sus funciones llevó la disputa de control corporativo a la luz pública. Posteriormente, el 8 de octubre, la Corte del Distrito Central de Seúl decretó un embargo cautelar de 2.000 millones de wones sobre las acciones ordinarias poseídas por dieciséis miembros del Cross1 Fund. Con el control del principal accionista debilitado, la compañía forzó la convocatoria de una asamblea general extraordinaria el 14 de octubre. Tras una reñida batalla de votos, se logró la destitución de los antiguos consejeros y la elección de nuevos miembros de la junta, además de la aprobación de la reforma estatutaria para cambiar la denominación social a "SquareTech Corporation".
A medida que han aumentado las fricciones internas, el desempeño del precio de la acción ha sido decepcionante. En el cierre de la sesión, la cotización fue de 1.810 wones, registrando una caída aproximada del 60% en comparación con hace seis meses. La capitalización de mercado se ha contraído a 25.000 millones de wones, por debajo del umbral de exclusión del mercado Kosdaq para el próximo año (30.000 millones de wones). Además, persiste el riesgo de un potencial bombardeo de volúmenes de venta que eleva la preocupación por una mayor caída. Con la pronunciada disminución del precio de la acción, el precio de conversión de la séptima emisión de bonos convertibles no cotizados ha llegado al límite mínimo de 2.492 wones (70% del precio de emisión inicial), lo que ha aumentado el número de acciones convertibles de 2,17 millones a 2.407.704 acciones (representando el 17,69% del total de acciones cotizadas), ampliando así el riesgo de sobrehang accionario.
En medio de la caída del precio de la acción, los indicadores financieros también muestran un deterioro. Con la continuación del débil desempeño del negocio de materiales y componentes, que constituye la actividad principal (amplificadores de potencia compactos y condensadores de película), la pérdida operativa del primer semestre de este año alcanzó 2.157,37 millones de wones, ampliando el margen de pérdida. La pérdida neta del período se situó en 6.559,71 millones de wones. En agosto, la empresa también recibió una penalización por divulgación de información falsa de la Bolsa de Valores de Corea (4,5 puntos), perdiendo además la confianza del mercado.
Un representante del sector de inversión financiera señaló: "Este es un caso típico de corto circuito, donde la capacidad de generación de efectivo interno se ha derrumbado, coincidiendo con operaciones de bonos convertibles por parte de un accionista de identidad poco clara y disputas internas dentro del fondo del principal accionista. Aunque la compañía intenta desviar la atención mediante cambios de denominación social, existe preocupación por el daño que puedan sufrir los inversores minoritarios debido a la carga financiera subyacente".
RN2 Technology no ha respondido a múltiples solicitudes de comentarios sobre las recientes controversias.
* Este artículo ha sido traducido por IA.