Mientras el yen ha alcanzado su nivel más bajo en aproximadamente 18 años frente al won surcoreano, los inversores individuales continúan apostando por una posible recuperación. Aunque cuatro fondos cotizados en bolsa (ETF) relacionados registraron rendimientos negativos durante el último mes, los inversores individuales realizaron compras netas por 6.751 millones de won.
Según el ETF Check de KOSCOM del 13 de octubre, con datos de cierre del 12 de octubre, durante el último mes el TIGER Japan Yen Futures registró una rentabilidad de -3,22%, mientras que PLUS Japan Yen Short-Term Bonds (Sintético) mostró -3,35%. El RISE US 30-Year Treasury Yen Exposure (Sintético H) y ACE US 30-Year Treasury Yen Exposure Active (H), que invierten en bonos del Tesoro estadounidense a 30 años con exposición al yen, registraron caídas mayores de -6,90% y -6,94% respectivamente.
A pesar de los débiles rendimientos, la presión compradora de los inversores individuales no se debilitó. Durante el mismo período, los inversores individuales compraron netos 3.580 millones de won en TIGER Japan Yen Futures, además de 309 millones de won en PLUS Japan Yen Short-Term Bonds (Sintético) y 1.355 millones de won en RISE US 30-Year Treasury Yen Exposure (Sintético H). También ingresaron 1.507 millones de won en ACE US 30-Year Treasury Yen Exposure Active (H). En contraste, los inversores extranjeros e institucionales realizaron principalmente ventas netas en la mayoría de estos productos.
La presión compradora de los inversores individuales posiblemente coincide con la demanda de compra a bajo precio esperando un repunte del yen. Sin embargo, ante la continuidad de la debilidad del yen, los rendimientos no se recuperan con la rapidez que los inversores esperaban. Analistas señalan que la fortaleza del yen se ve limitada por la persistencia de la brecha de tasas entre Estados Unidos y Japón, a pesar de la tendencia de alzas de tasas del Banco de Japón (BOJ), además de preocupaciones sobre la carga fiscal japonesa. El tipo de cambio won-yen también bajó a 845 won por 100 yenes el día anterior. Adicionalmente, los ETF con exposición al yen que invierten en bonos del Tesoro estadounidense a largo plazo se ven afectados no solo por el valor del yen, sino también por las tasas de interés a largo plazo estadounidenses y los precios de los bonos.
Anque no es fácil explicar la diferencia de rendimientos únicamente por la debilidad del yen, el desempeño deficiente de los productos de yen destaca incluso en comparación con ETF relacionados con el dólar. Durante el mismo período, KODEX US Dollar Futures registró -0,61% de rendimiento, mientras que RISE US Dollar SOFR Rate Active (Sintético) mostró 0,25%. RISE US 30-Year Treasury Active y ACE US 30-Year Treasury Active, que invierten en bonos del Tesoro estadounidense a 30 años, registraron caídas de -4,69% y -4,08% respectivamente, menores que los productos con exposición al yen.
En este contexto, los analistas advierten que será necesario tiempo para que el yen registre un repunte sostenido. Kyu-ho Choi, analista de Hanwha Investment Securities, señaló que "aunque la posibilidad de un debilitamiento acelerado del yen es baja debido a que el mercado está atento a posibles intervenciones de las autoridades de divisas, se espera que la tendencia de debilidad del yen continúe en el corto plazo".
* Este artículo ha sido traducido por IA.