La probabilidad de un aumento de tasas en diciembre sigue siendo elevada
Según el Centro de Finanzas Internacionales, el índice de precios al consumidor (IPC) de septiembre de Estados Unidos, que será publicado el 14 de este mes, se espera que muestre un incremento interanual en términos de variación general de 3.7% en septiembre, comparado con 3.4% en agosto. La variación mensual también se anticipa que aumente de 0.4% a 0.6%.
Por el contrario, el IPC subyacente, que excluye alimentos y energía por su alta volatilidad, se espera que muestre una desaceleración en su variación mensual de 0.3% a 0.2%.
Analistas del mercado señalan que las presiones inflacionarias recientes se están concentrando en sectores e industrias específicas en lugar de expandirse generalizadamente en toda la economía. Bloomberg Economics ha evaluado que las condiciones económicas actuales difieren de las que prevalecían en 2022, cuando la Fed inició su ciclo de aumentos de tasas de interés. En consecuencia, si los datos de inflación de este mes se alinean con las expectativas, esto podría respaldar la perspectiva de mantener la tasa de referencia sin cambios en octubre.
Sin embargo, existe cautela sobre la posibilidad de afirmar que el ciclo de endurecimiento monetario de la Fed ha terminado. Con presiones inflacionarias que se mantienen en niveles generalmente elevados, el monitor de futuros de la Reserva Federal (CME FedWatch) refleja una probabilidad de 70.2% para un aumento de tasas en diciembre. Esto significa que, aunque la Fed mantenga las tasas sin cambios en octubre, existe margen para posteriores alzas dependiendo de la evolución de la inflación.
En los mercados de bonos, más allá de las decisiones de tasas cortas de la Fed, también surge el riesgo de un aumento en los rendimientos de largo plazo. La gestora de activos global PIMCO ha evaluado que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años podrían subir temporalmente hasta 6% si convergen factores técnicos con la liquidación de posiciones de inversionistas que utilizan apalancamiento.
Existen señales que respaldan el aumento en los rendimientos de largo plazo. Reuters ha analizado que la demanda de cobertura contra alzas en tasas de interés ha aumentado recientemente, provocando que la volatilidad de las opciones sobre tasas se haya expandido a su nivel más alto desde marzo de 2023. Además, el incremento en la emisión de bonos corporativos por parte de proveedores de servicios en la nube y la expansión de coberturas sobre valores respaldados por hipotecas podrían actuar como factores adicionales de presión al alza sobre los rendimientos de la deuda pública.
* Este artículo ha sido traducido por IA.