Mientras la atención se centra en la efectividad del sistema tras la decisión reciente de los tribunales de frenar la exclusión de cotización basada en requisitos formales, la Bolsa de Valores de Corea del Sur anunció que está evaluando medidas complementarias relacionadas con criterios formales de exclusión de cotización, como capitalización de mercado y acciones de valor nominal bajo, que serán presentadas públicamente en breve.
Kim Sung-cheon, jefe del Equipo de Normas de Divulgación de la División del Mercado KOSDAQ de la bolsa, declaró durante el "Día KOSDAQ" celebrado el 6 de octubre en las instalaciones de la Bolsa de Valores de Corea del Sur en Yeouido: "Hubo una decisión reciente de los tribunales y el departamento de cotización está promoviendo medidas complementarias al respecto". Agregó: "Actualmente nos encontramos en revisión interna, por lo que es difícil proporcionar detalles específicos, pero se espera que haya una explicación en breve".
La exclusión de cotización en el mercado KOSDAQ se divide principalmente en dos categorías: exclusión por revisión formal y exclusión por revisión sustancial. La revisión formal es el procedimiento mediante el cual se retira del mercado a las empresas que no cumplen con los requisitos establecidos en las normas de cotización.
Cuando una empresa no cumple con los requisitos necesarios para ser negociada en el mercado, como volumen de transacciones o dispersión accionaria, se inicia el procedimiento de exclusión de cotización a través de designaciones de supervisión especial. Si los problemas no se resuelven después de otorgar un período de mejora determinado, se puede decidir la exclusión de cotización. En casos en que se determine que la continuidad de la cotización de la empresa es difícil, como insolvencia definitiva o cuestiones relacionadas con dictámenes de auditoría, la exclusión de cotización puede realizarse sin procedimientos de mejora separados.
Recientemente, también se han endurecido los requisitos formales de exclusión de cotización. Desde julio pasado, la bolsa ha aplicado criterios de capitalización de mercado de 3.000 millones de wones para KOSPI y 2.000 millones de wones para KOSDAQ. Asimismo, introdujo nuevamente el criterio de acciones de bajo valor nominal, dirigido a empresas con precios de acciones inferiores a 1.000 wones. Esto se debe a la consideración de que si las empresas que no cumplen con los requisitos mínimos como sociedad cotizada permanecen en el mercado durante períodos prolongados, puede afectar la confianza de los inversores.
Sin embargo, la decisión reciente de los tribunales de suspender la eficacia de las decisiones de exclusión de cotización basadas en requisitos formales ha introducido variables en el procedimiento de exclusión de cotización. La Sala 51 de lo Civil del Tribunal de Distrito de Seúl Sur, el 2 de octubre pasado, aceptó las solicitudes de medidas cautelares para suspender la eficacia de las decisiones de exclusión de cotización presentadas respectivamente contra la Bolsa de Valores de Corea del Sur por la empresa cotizada en KOSPI Juyeon Tech y la empresa cotizada en KOSDAQ KM Pharmaceutical.
Se informó que la sala de justicia cuestionó disposiciones como aquella que ordena la exclusión de cotización cuando una empresa designada como categoría de supervisión especial por no alcanzar la capitalización de mercado requerida no supera el criterio de capitalización de mercado durante 45 días de transacciones consecutivos en un período de 90 días de transacciones. En particular, respecto a la medida de adelantar de enero del próximo año a julio del año actual la fecha de aplicación de los criterios de capitalización de mercado de 3.000 millones de wones para KOSPI y 2.000 millones de wones para KOSDAQ, se supo que el tribunal determinó que tal medida vulneró el principio de proporcionalidad y la previsibilidad.
En respuesta, la bolsa sostiene que está evaluando medidas complementarias conforme a la decisión de los tribunales. Dado que esto puede afectar los procedimientos de exclusión de cotización futuros de las empresas en riesgo de retiro, se prevé que la bolsa preparará planes de respuesta específicos.
* Este artículo ha sido traducido por IA.