La participación de fondos de cobertura alcanza el 7% histórico
Tenencias por 2 billones de dólares... Triplicadas en 5 años
Uso de apalancamiento... Advertencias de la Fed y el BIS
Ventajas en suministro de liquidez... Impacto en ventas forzadas
![Mercado de bonos del Tesoro de Estados Unidos [foto de archivo=AFP Agencia de Noticias]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/30/20260930134205854190.jpg)
La participación de los fondos de cobertura en el mercado de bonos del Tesoro estadounidense, valuado en aproximadamente 40 billones de dólares, ha alcanzado un máximo histórico del 7%. En momentos en que los rendimientos de los bonos del Tesoro experimentan una subida abrupta, crece la preocupación sobre cómo la creciente influencia de los fondos de cobertura, que utilizan apalancamiento o inversión con dinero prestado, podría aumentar la volatilidad del mercado.
Según la Oficina de Investigaciones Financieras del Departamento del Tesoro estadounidense, los fondos de cobertura tenían en su cartera bonos del Tesoro por un valor de 2 billones de dólares a finales del año pasado, lo que representa aproximadamente el triple de lo que poseían hace cinco años. Los fondos de cobertura han continuado con su actividad neta de compras durante el presente año. De acuerdo con la Reserva Federal estadounidense, solo en el primer semestre de 2026 realizaron compras netas por alrededor de 87.000 millones de dólares.
Según informó la cadena CNBC el 30 de septiembre (hora local), considerando que el tamaño del mercado de bonos del Tesoro estadounidenses es de aproximadamente 28,9 billones de dólares, la participación de los fondos de cobertura representa un máximo histórico del 7%.
Especialmente en este momento delicado, cuando los rendimientos de los bonos del Tesoro a largo plazo de Estados Unidos están experimentando aumentos pronunciados, los mercados están observando atentamente la expansión de la influencia de los fondos de cobertura. El 29 de septiembre (hora local), el rendimiento de los bonos del Tesoro a 30 años superó el 5,6% durante la sesión. Se trata del nivel más alto desde junio de 2002. El rendimiento de referencia de los bonos a 10 años también alcanzó el 5,255%, llegando al máximo desde 2007.
Ricky Xiao, especialista en fondos de cobertura de la gestora global de activos UBP, declaró a CNBC que "los fondos de cobertura utilizan apalancamiento de manera relativamente más agresiva que otros inversores, lo que puede aumentar el riesgo para el mercado en su conjunto". Explicó que en un escenario extremo, cuando los fondos se ven obligados a reducir el apalancamiento y vender activos de manera forzada, la liquidez del mercado y la estabilidad financiera podrían verse afectadas de manera más significativa.
Las autoridades financieras estadounidenses también han emitido advertencias sobre la expansión de la influencia de los fondos de cobertura. En su informe de estabilidad financiera de mayo pasado, la Reserva Federal señaló que "los niveles de apalancamiento de los fondos de cobertura se encuentran cerca de máximos históricos y están concentrados en grandes fondos de cobertura". La Fed destacó que estos fondos están utilizando apalancamiento en volúmenes considerables para invertir en bonos del Tesoro y otros activos. Advirtió además que si los fondos de cobertura experimentan dificultades súbitas en la obtención de financiamiento, el apalancamiento elevado podría propagar riesgos hacia otros mercados financieros.
El Banco de Pagos Internacionales (BIS) también expresó su preocupación a principios de año, señalando que la creciente participación de los fondos de cobertura como intermediarios clave en el mercado de bonos del Tesoro ha generado un nuevo factor de inestabilidad financiera.
Tradicionalmente, los principales inversores en bonos del Tesoro a largo plazo han sido los fondos de pensiones, inversores de horizonte temporal prolongado. Sin embargo, ha surgido una tendencia de migración desde los planes de pensiones de prestación definida, que garantizan pagos de pensión predeterminados, hacia planes de aportación definida, donde el monto de la pensión varía según el desempeño de la inversión. Esta transición ha reducido la demanda de bonos del Tesoro a largo plazo por parte de los fondos de pensiones.
A medida que disminuye la demanda de bonos del Tesoro por parte de los fondos de pensiones, la presencia de los fondos de cobertura se fortalece. Dado que los fondos de cobertura se enfocan en obtener rendimientos superiores al promedio del mercado en corto plazo mediante el uso de apalancamiento, existe la preocupación de que puedan aumentar la volatilidad del mercado.
Sin embargo, la participación de los fondos de cobertura en el mercado de bonos del Tesoro no es necesariamente perjudicial en todos los aspectos. Los expertos señalan que, a diferencia de otros inversores que mantienen los bonos hasta su vencimiento, los fondos de cobertura participan activamente comprando y vendiendo de acuerdo con las condiciones del mercado, lo que les permite desempeñar un papel de proveedores de liquidez al mercado.
Don Steinberg, director ejecutivo de la empresa de consultoría de fondos de cobertura Eiger Capital Partners, afirmó que "la expansión de la influencia de los fondos de cobertura en el mercado de bonos del Tesoro es necesaria para la liquidez del mercado, pero simultáneamente puede convertirse en un factor de riesgo para todo el sistema financiero".
* Este artículo ha sido traducido por IA.