Cortes de energía retrasan centro de datos de 2.45GW; Oracle difiere pagos mientras bonos de crédito vinculados cotizan al 89-91% del valor nominal
Inversión en infraestructura de OpenAI se reduce de 1.4 billones a 600.000 millones de dólares; Nvidia también evalúa reducir su participación a máximo 30.000 millones
Banco de la Reserva Federal aumenta tasa de interés por primera vez en tres años; rendimiento de bonos del Tesoro a 10 años alcanza 5.12%
![Imagen creada con IA [Foto=Gemini]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/26/20260926092841729990.png)
Oracle ha notificado la invocación de fuerza mayor para el centro de datos central del Proyecto Stargate. La reducción de inversión en infraestructura de OpenAI, el aumento de la tasa de interés base estadounidense y el fuerte incremento de los rendimientos de los bonos del Tesoro, todos ocurridos simultáneamente este mes, están intensificando las preocupaciones sobre una posible burbuja en la estructura de inversión en infraestructura de IA financiada con deuda.
Según informó la industria tecnológica el 26 de septiembre, Oracle ha enviado una notificación de fuerza mayor al desarrollador del campus de centros de datos de Stargate en Nuevo México, denominado "Proyecto Júpiter". Oracle está tratando de retirarse de su condición de arrendatario principal de esta instalación, al tiempo que busca aplazar los pagos si el centro de datos no entra en operación según lo previsto en 2028.
La causa es una interrupción en el suministro de energía. La tubería de gas para suministrar combustible a este campus de 2.45GW de capacidad ha visto retrasada su finalización aproximadamente seis meses debido a rechazos repetidos de las autoridades regulatorias, ahora programada para el 1 de febrero de 2027. Además, el permiso de calidad del aire para las instalaciones de generación de celdas de combustible aún no ha sido emitido.
El mercado reaccionó inmediatamente. Las acciones de Oracle cayeron 3.47% en el cierre de ese día, mientras que la empresa matriz del desarrollador, Blue Owl Capital, bajó 3.6%. Según el Financial Times, los bonos de crédito de Oracle vinculados a este centro de datos, con un valor de 18.000 millones de dólares, cotizan en niveles de 89 a 91 centavos por dólar del valor nominal.
La carga financiera de Oracle ya es considerable. De acuerdo con el análisis de Sona Asset Management, un fondo de cobertura de crédito con sede en Londres, la deuda de Oracle alcanzó 125.300 millones de dólares al 31 de agosto, mientras que los compromisos de arrendamiento centrados en centros de datos aún no iniciados suman 288.000 millones de dólares. De los 664.000 millones de dólares en cartera de pedidos pendientes, solo aproximadamente el 13% se espera que se convierta en ingresos dentro de los próximos 12 meses. Una parte significativa de la cartera de pedidos proviene de OpenAI, que actualmente no está generando ganancias según sus métricas ajustadas. En sus últimos reportes, Oracle aumentó sus estimaciones de costos relacionados con reducciones de personal en aproximadamente 700 millones de dólares, ampliando el costo total planificado de reestructuración en 2026 a aproximadamente 2.800 millones de dólares.
OpenAI, en el epicentro del flujo de financiamiento de infraestructura de IA, también ha reducido su ritmo. El 20 de septiembre, OpenAI presentó a los inversores una reducción de su objetivo de inversión en infraestructura hasta 2030, de 1.4 billones de dólares a 600.000 millones de dólares. Nvidia, que prometió condicionalmente hasta aproximadamente 100.000 millones de dólares a OpenAI, está evaluando reducir su participación a un máximo de 30.000 millones de dólares, según reportes recientes.
También han surgido advertencias sobre la estructura de inversión circular. Sona Asset Management, en su análisis de 3.6 billones de dólares en financiamiento de la industria de IA a través de 176 transacciones en 202 empresas, clasificó aproximadamente 120 transacciones como de alta circularidad. Esto significa una estructura donde la misma empresa aparece simultáneamente como inversor, cliente y proveedor. Dado que OpenAI está en el centro de una cantidad significativa de compromisos, los analistas señalan que cualquier desaceleración en los gastos o financiamiento de OpenAI podría transmitir rápidamente impactos a Oracle, CoreWeave y sus cadenas de suministro.
La situación financiera de CoreWeave también es difícil. El 17 de septiembre, CoreWeave anunció planes para emitir bonos convertibles por 3.000 millones de dólares con vencimiento en 2033 (con opción adicional de 500 millones de dólares), y el precio de la acción cayó más del 4% inmediatamente después del anuncio. Con una deuda de 35.600 millones de dólares al cierre del segundo trimestre, la calificación crediticia de S&P Global es B+. El diferencial de cinco años en swaps de incumplimiento crediticio (CDS) de CoreWeave se ha disparado de aproximadamente 500 puntos base hace tres meses a 800 puntos base recientemente.
El entorno de tasas de interés está incrementando la presión. La Reserva Federal de Estados Unidos, por unanimidad, aumentó la tasa de interés base 25 puntos básicos el 16 de septiembre, marcando el primer aumento desde 2023, estableciendo el rango objetivo entre 3.75% y 4%. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años de Estados Unidos alcanzó el 5.12% durante la sesión del 23 de septiembre, marcando su máximo desde 2007. El aumento en los préstamos corporativos para la construcción de infraestructura de IA también ha contribuido al aumento de tasas, ya que la oferta de bonos compite por la demanda de inversión.
Según Goldman Sachs, aproximadamente el 24% de la emisión total de bonos corporativos de grado de inversión en dólares estadounidenses este año proviene de emisores relacionados con IA. Goldman Sachs Asset Management indicó el 24 de septiembre que se esperan grandes emisiones de bonos corporativos de los principales proveedores de computación en la nube, por lo que actualmente mantiene una posición de infraponderación en el sector de IA en comparación con el mercado general.
* Este artículo ha sido traducido por IA.