Si se refinancian completamente al 4% actual, los costos de intereses anuales aumentarían 83.500 millones de wones
Con la subida de tasas del mercado, la banca comienza a reemplazar fondos de bajo costo por financiamiento más costoso
Seis billones de wones en bonos bancarios de tasa fija al 2% emitidos por los cinco mayores bancos de Corea del Sur vencen en 2027. Si estos se refinancian completamente a la tasa actual del mercado de aproximadamente 4% anual, los costos de intereses anuales aumentarían en 83.500 millones de wones. En medio de la presión al alza de las tasas del mercado debido a la posible contracción adicional de la Reserva Federal estadounidense, la banca surcoreana enfrenta el "momento de refinanciación" en el que debe reemplazar fondos de bajo costo por financiamiento con tasas más elevadas.
Según datos de la Corporación Coreana de Depósito y Compensación de Valores recopilados por este medio el 21 de septiembre, el volumen de bonos de tasa fija al 2% emitidos en años anteriores por KB Kookmin, Shinhan, Hana, Woori y NH Nonghyup —los cinco bancos principales— que vencen en 2027 asciende a un mínimo de 6 billones 50.000 millones de wones.
Desglosado por entidad, Hana Bank encabeza con 2 billones 260.000 millones de wones. Le sigue NH Nonghyup Bank con 1 billón 430.000 millones de wones, Woori Bank con 1 billón 330.000 millones de wones, KB Kookmin Bank con 600.000 millones de wones y Shinhan Bank con 430.000 millones de wones.
La tasa de interés nominal promedio ponderada de estos bonos es aproximadamente del 2,62%. Considerando que la tasa promedio de los últimos treinta días para bonos sin garantía de la Clase I de obligaciones financieras (bonos bancarios) AAA a dos años según cinco evaluadores privados de crédito fue de aproximadamente 4,06%, y asumiendo una tasa de refinanciación del 4% anual, los costos de intereses anuales aumentarían de aproximadamente 158.500 millones a 242.000 millones de wones. Esto representa una carga de costos adicionales de 83.500 millones de wones que la banca debe soportar anualmente para mantener el mismo volumen de fondos.
Aplicando uniformemente la tasa promedio del 2,62% al volumen de vencimiento de cada banco, los costos adicionales estimados serían los siguientes: Hana Bank enfrentaría aproximadamente 31.200 millones de wones en costos adicionales, la cifra más elevada. NH Nonghyup Bank incurriría en aproximadamente 19.700 millones de wones, Woori Bank en aproximadamente 18.400 millones de wones, KB Kookmin Bank en aproximadamente 8.300 millones de wones y Shinhan Bank en aproximadamente 5.900 millones de wones. Sin embargo, dado que la tasa de interés nominal real de cada banco difiere, los costos adicionales específicos de cada institución podrían variar respecto a estas estimaciones.
En el año anterior, la combinación de reducciones de tasas de referencia del Banco de Corea, expectativas de nuevos recortes y preocupaciones sobre la desaceleración económica llevaron las tasas de los bonos bancarios a niveles del 2%. Los bancos aprovecharon este período para obtener financiamiento a costos reducidos. Sin embargo, tras los aumentos de tasas de la Reserva Federal estadounidense, las tasas de bonos domésticos repuntaron, alterando las condiciones de financiamiento.
El riesgo radica en que conforme la subida de tasas se prolongue, el vencimiento de bonos con tasas bajas se traduce en mayores costos para la banca. Después de redimir bonos existentes y emitir nuevos del mismo volumen, las instituciones deben asumir las tasas de mercado más elevadas vigentes en el momento de emisión. Aunque los bancos pueden reducir las emisiones de bonos y recurrir a otros medios como los depósitos para obtener fondos, si los rendimientos de captación también aumentan, resulta difícil evitar el incremento en costos de financiamiento.
No obstante, es posible que los bancos no refinancien la totalidad del volumen vencido mediante nuevos bonos bancarios, y las tasas de emisión reales variarán según las condiciones de mercado en el momento del vencimiento y el plazo específico de cada bono. Dado que se compararon las tasas nominales de bonos existentes con las tasas de mercado evaluadas actualmente, el aumento real en costos de financiamiento podría diferir de las cifras presentadas.
Kim Sang-bong, profesor del Departamento de Economía de la Universidad de Hansung, señaló: "Considerando los niveles actuales de inflación, crecimiento económico, tasas estadounidenses y la evolución de los mercados de bonos, la presión al alza en las tasas de mercado domésticas continuará".
* Este artículo ha sido traducido por IA.