Mientras que el fortalecimiento del won crea presiones en los resultados de las empresas exportadoras en el mercado bursátil doméstico, las acciones bancarias muestran un desempeño relativamente sólido. Los analistas señalan que el impacto directo en los resultados por cambios en el tipo de cambio es relativamente limitado en el sector financiero, y las expectativas de ganancias por conversión de divisas y mejora en la relación de capital ordinario (CET1) derivadas de la caída del tipo de cambio won-dólar están elevando las perspectivas de resultados del tercer trimestre.
Según la Bolsa de Valores de Corea del 18 de septiembre, el índice KRX bancario subió un 2,53% en los últimos siete días, registrando la tasa de aumento más alta entre los principales índices sectoriales. Durante el mismo período, el índice financiero KRX 300 subió un 0,43%, mientras que el índice de seguros KRX bajó un 0,10%. En comparación con la caída del KOSPI de 4,53%, el desempeño relativo de las acciones bancarias es aún más evidente.
El aumento del índice bancario fue respaldado por el desempeño al alza de la mayoría de sus componentes. Woori Financial Group registró el mayor avance con un aumento del 6,76%, seguido por KB Financial (3,34%), Shinhan Financial Group (2,72%), Hana Financial Group (1,63%), BNK Financial Group (0,70%) y JB Financial Group (0,32%), todos mostrando ganancias simultáneas.
El fortalecimiento relativo también se atribuye al reciente fortalecimiento del won. Dado que el mercado de valores de Corea del Sur tiene una alta proporción de ganancias de empresas exportadoras, cuando el valor del won aumenta, el valor en won de las ventas e ingresos del exterior disminuye y la competitividad de precios de exportación puede enfrentar presión. Por el contrario, el sector financiero experimenta un impacto directo relativamente menor en los resultados por cambios en el tipo de cambio, por lo que la estabilidad de resultados puede destacarse en un contexto de fortalecimiento del won, según los expertos.
Yom Dong-chan, analista de Korea Investment Securities, señaló que "es notable que la estabilidad de resultados del sector financiero, cuyo impacto directo en los resultados por cambios en el tipo de cambio es relativamente limitado, se haya destacado durante el período de fortalecimiento del won".
Además, la caída del tipo de cambio won-dólar puede generar ganancias por conversión de divisas y mejora en la relación CET1 en algunos bancos, un factor que también eleva las expectativas de resultados. Choi Jung-wook, analista de Hana Securities, señaló que "a medida que el tipo de cambio won-dólar ha caído a alrededor de 1.350 won, se espera que el impacto positivo en las pérdidas y ganancias bancarias del tercer trimestre y en la relación CET1 se expanda aún más".
Si la tendencia a la baja del tipo de cambio continúa hasta el final del trimestre, teóricamente, el Korea Development Bank podría generar ganancias por conversión de divisas de aproximadamente 250 mil millones de won, mientras que Hana Financial y Woori Financial generarían aproximadamente 200 mil millones de won y 130 mil millones de won, respectivamente. La relación CET1 también podría mejorar por efectos como la disminución de los activos ponderados por riesgo debido a la caída del tipo de cambio.
Choi indicó que "cada caída de 10 won en el tipo de cambio genera un efecto de mejora de aproximadamente 1 a 2 puntos básicos, y para los principales holding bancarios se espera un impacto de aumento de la relación CET1 de aproximadamente 20 a 40 puntos básicos durante el tercer trimestre".
Aunque las tasas de bonos del gobierno han aumentado recientemente, el margen de mejora del margen neto de intereses (NIM) del tercer trimestre puede ser limitado, por lo que el entorno de tasas se identifica como una variable. Sin embargo, existe la posibilidad de que la tasa de crecimiento de préstamos supere las expectativas del mercado, por lo que se espera que el ingreso neto por intereses continúe con una tendencia favorable.
* Este artículo ha sido traducido por IA.