El tipo de cambio won-dólar sube 13,6 won en un día
La Reserva Federal amplía posibilidades de aumentos adicionales en lo que resta del año
Brecha de tasas entre Corea del Sur y EE.UU. persiste pese a nuevas subidas del Banco Central coreano
La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha elevado su tasa de política monetaria e incluso ha dejado abierta la posibilidad de nuevos aumentos antes del cierre del año, lo que introduce una nueva variable que podría frenar la fortaleza del won coreano. Analistas advierten que el tipo de cambio won-dólar, que había descendido casi un 9% en los últimos seis meses hasta rondar los 1330 won, podría volver a subir impulsado por el giro hacia la restricción monetaria de Estados Unidos y las presiones alcistas en el dólar.
El 17 de septiembre, en el mercado de divisas de Seúl, el tipo de cambio del won frente al dólar estadounidense marcó 1382,2 won a las 15:30 horas. Esto representó un alza de 13,6 won respecto al cierre del día anterior a la misma hora. Se trata de la primera ocasión en que el tipo de cambio supera los 1380 won desde el 28 de agosto. Los analistas atribuyen esta subida al fortalecimiento de la aversión al riesgo tras el aumento de tasas de la Reserva Federal y el giro hacia una postura de política monetaria más restrictiva.
Durante su reunión del 15 y 16 de septiembre (hora local), el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) elevó el rango objetivo de la tasa de política monetaria a 3,75%-4,00%, un aumento de 25 puntos básicos (1 pb = 0,01 puntos porcentuales). Esta es la primera alza de la tasa de política estadounidense en tres años y dos meses, desde julio de 2023.
Tras la rueda de prensa posterior a la reunión del FOMC, el presidente de la Reserva Federal, Kevin Walsh, enfatizó el compromiso con la estabilidad de precios. Al respecto, también surgen análisis indicando que la tendencia inflacionaria en Estados Unidos será difícil de contener. Kim Sung-su, investigador de Hana Investment Securities, señaló: "Parece que la inflación de servicios no se desacelerará fácilmente debido al consumo sólido. Esto podría respaldar la posibilidad de un aumento adicional de tasas por parte de la Reserva Federal en diciembre".
El giro restrictivo de la Reserva Federal se espera que tenga también repercusiones en la política monetaria doméstica de Corea del Sur. El Banco de Corea, igualmente, mantiene abierta la posibilidad de nuevos aumentos de la tasa de política monetaria antes del cierre del año, considerando la inflación y la estabilidad financiera.
El Banco de Corea elevó la tasa de política monetaria en julio del 2,50% al 2,75%, seguido de un nuevo aumento en agosto del 2,75% al 3,00% (25 puntos básicos). El incremento de tasas durante dos meses consecutivos fue una medida preventiva para hacer frente a los riesgos de inflación y estabilidad financiera. En su comunicado de decisión de política monetaria de agosto, el banco central coreano señaló que, dado que se espera que la inflación se mantenga por encima del nivel objetivo durante un período considerable, es necesario adoptar medidas preventivas para evitar que la presión inflacionaria se generalice.
Recientemente, las presiones inflacionarias de base se mantienen sin estar completamente controladas, y el crecimiento económico se ha mantenido sólido, particularmente en exportaciones e inversión, aspectos que se consideran factores que respaldarían nuevos aumentos de tasas. En el Informe de Política Monetaria y Crediticia de septiembre, publicado el 10 de septiembre, el Banco de Corea proyectó que la inflación permanecerá por encima del nivel objetivo durante un período considerable, y anunció que determinará el momento oportuno y la velocidad de futuros aumentos de tasas tras examinar la evolución de la inflación, la actividad económica y la situación de estabilidad financiera.
Dado que el banco central ya ha realizando dos aumentos consecutivos, se considera necesario verificar los efectos de estas medidas, por lo que se espera que el Banco de Corea sea cauteloso en sus futuras decisiones de aumento de tasas. El valor mediano del punto de proyección de los miembros de la junta de política monetaria publicado en agosto, que muestra la perspectiva sobre la tasa de política a seis meses, se sitúa en un 3,25% anual, 25 puntos básicos por encima del nivel actual.
Sin embargo, existe una preocupación: aunque el Banco de Corea aumente las tasas, la Reserva Federal también mantiene abiertas las puertas a nuevos aumentos, lo que podría limitar el efecto de reducción de la brecha de tasas entre ambos países. Con el último aumento de la Reserva Federal, la brecha de tasas de política entre Corea del Sur y Estados Unidos se ha ampliado nuevamente, de 0,75 puntos porcentuales a 1,00 puntos porcentuales (tomando como referencia la tasa superior estadounidense). Aunque el Banco de Corea implemente un aumento más antes del cierre del año, si la Reserva Federal también procede con nuevas alzas, la brecha de tasas no se estrechará significativamente. Este factor limita el efecto de que el aumento de tasas domésticas se traduzca en fortaleza del won.
Las condiciones de oferta y demanda de divisas en el mercado doméstico también se han debilitado. Durante julio y agosto, el aumento de la oferta de dólares por parte de las empresas exportadoras que concentraron sus negociaciones respaldaría la fortaleza del won, pero recientemente esta ventaja de oferta se ha atenuado. De hecho, el tipo de cambio won-dólar subió cerca de 1560 won a principios de junio, luego bajó hasta rondar los 1330 won a principios de este mes, pero ahora nuevamente está mostrando signos de recuperación.
Sin embargo, algunos analistas advierten que si la presión del dólar fuerte se modera, las presiones a la baja en el tipo de cambio podrían aumentar nuevamente. Moon Da-woon, investigador de Korea Investment Securities, comentó: "Considerando la situación externa actual, existe una presión al alza significativa en el tipo de cambio hasta las elecciones de mitad de período estadounidenses a principios de noviembre. El factor actual que está elevando el tipo de cambio es la presión externa del dólar fuerte, y una vez que esa presión se modere, cuando se refleje la situación interna, las presiones a la baja en el tipo de cambio volverán a intensificarse".
* Este artículo ha sido traducido por IA.