Se prevé la transferencia de aproximadamente 1.000 millones de dólares desde acciones hacia bonos
![Fachada del Banco de Corea del Sur ubicada en Jung-gu, Seúl. 26.04.29[Reportera Yu Na-hyun, shooting@ajunews.com]](https://image.ajunews.com/content/image/2026/09/16/20260916110209546962.jpg)
El Banco de Corea del Sur ha anunciado una reestructuración integral de su cartera de activos en divisas delegada a gestoras de activos nacionales. La nueva estrategia marca un cambio de paradigma: abandonar el enfoque tradicional centrado en "sentar bases cuantitativas" para pasar a respaldar el desarrollo de capacidades reales de gestión y el crecimiento cualitativo de los operadores nacionales.
Según el plan de "reestructuración de cartera de activos en divisas delegados a gestoras nacionales" anunciado el 16 de este mes por el banco central, la institución reducirá la proporción de delegaciones pasivas (que replican índices) en acciones internacionales —cuya necesidad de apoyo político ha disminuido ante el aumento acelerado de inversiones en acciones extranjeras por parte del sector privado— y ampliará las delegaciones en bonos internacionales. En particular, prevé transformar la estrategia existente de bonos agregados estadounidenses hacia una estrategia de bonos agregados globales (Global Aggregate), que abarcará significativamente más objetivos de inversión y regiones geográficas.
"Las gestoras de activos nacionales tenían una concentración excesiva en acciones, mientras que en el extranjero carecían de participación en acciones y, en el mercado doméstico, solo poseían bonos estadounidenses. Identificamos este problema hace tiempo y consideramos que era necesario hacer ajustes. Hemos estado discutiendo esto internamente desde el año pasado", señaló Cho Suk-bang, jefe del Departamento de Planificación de Divisas del Banco de Corea del Sur.
Desde que comenzó con acciones chinas en 2012, el Banco de Corea del Sur ha ampliado gradualmente sus delegaciones en activos en divisas a las gestoras nacionales, incorporando posteriormente acciones de países desarrollados (2019) y bonos agregados estadounidenses (2022). El volumen delegado se ha expandido de 100 millones de dólares en 2012 a 3.210 millones de dólares en 2025.
El banco central considera que, gracias al apoyo financiero a largo plazo y al impulso del sector privado en inversiones internacionales en acciones, las gestoras nacionales han logrado objetivos iniciales significativos: construir infraestructuras de inversión internacional y desarrollar capacidad autónoma de funcionamiento en el mercado. Sin embargo, reconoce que las delegaciones existentes en acciones internacionales se acercaban funcionalmente a métodos pasivos que simplemente replican índices de referencia, lo que limitaba la acumulación de capacidades sofisticadas de gestión.
La estrategia de bonos agregados globales, núcleo de esta reestructuración, requiere operar simultáneamente bonos de múltiples países y diversas zonas monetarias, abarcando aproximadamente 28 países y unos 30.000 valores. En comparación con la estrategia anterior de bonos agregados estadounidenses —que se enfocaba en un único país con alrededor de 10.000 valores— el nivel de dificultad operativa es considerablemente superior. Más allá de simples pronósticos de tasas de interés, exige capacidades avanzadas de gestión activa que integren análisis multifacético: orientaciones de política monetaria de los principales bancos centrales mundiales, ciclos macroeconómicos y volatilidad de tipos de cambio.
El Banco de Corea del Sur confía en que la estrategia de bonos agregados globales permitirá a las gestoras nacionales fortalecer sustancialmente sus capacidades de investigación sistemática y gestión de riesgos. Además, al ser posible la comparación directa con grandes operadores internacionales que ejecutan la misma estrategia, el banco espera poder identificar deficiencias en las gestoras nacionales y concentrar apoyo específico donde sea necesario.
Bajo esta reestructuración, aproximadamente 1.000 millones de dólares de activos delegados en acciones internacionales que actualmente manejan gestoras nacionales serán transferidos hacia la estrategia de bonos agregados globales. "Planeamos coordinar con alrededor de tres gestoras para realizar esta transición, trasladando aproximadamente 1.000 millones de dólares desde acciones hacia bonos. La magnitud final podría variar durante el proceso de negociación con las gestoras correspondientes", explicó Kim Jeong-hun, jefe del Equipo de Gestión Delegada del Banco de Corea del Sur.
Notablemente, la transición hacia la estrategia de bonos agregados globales implicará que las comisiones de gestión pagadas por el banco central sean más del doble de las correspondientes a la estrategia pasiva de acciones actuales. El banco enfatiza que esto no representa una reducción del apoyo a las gestoras nacionales, sino una medida para maximizar el impacto de políticas aprovechando activos en divisas limitados.
El Banco de Corea del Sur subraya que esta reestructuración no tiene como objetivo reducir el volumen total de activos en divisas delegados a gestoras nacionales. El banco mantiene su objetivo estratégico de mediano y largo plazo de elevar la proporción de delegaciones a gestoras nacionales hasta el 10%. Sin embargo, no ha precisado un calendario específico para este logro, dado que dependerá de que se generen las condiciones para asignar aumentos en las reservas de divisas hacia activos delegados.
"Pasar de lo cuantitativo a lo cualitativo no significa que no ampliemos la magnitud cuantitativa", precisó Kim. "Lo que buscamos es maximizar el impacto de la política concentrando el apoyo en áreas de mayor dificultad operativa y donde la demanda del sector privado es relativamente menor".
Esta reconfiguración de la proporción de delegaciones a gestoras nacionales ocurre dentro del marco de asignación de activos del total de reservas de divisas del Banco de Corea del Sur, por lo que no habrá cambios en la proporción global de acciones y bonos.
* Este artículo ha sido traducido por IA.