A pesar de que los mercados bursátiles registran alzas respecto al año anterior, las empresas nacionales cotizadas continúan enfrentando una persistente infravaloración. En el mercado de valores, el número de empresas con un índice de precio-valor contable (PBR) inferior a 1 se mantiene prácticamente sin cambios, mientras que las empresas con un PBR inferior a 0,5 han aumentado. En el mercado Kosdaq, en cambio, el fenómeno de infravaloración se ha ampliado significativamente, con más de 200 nuevas empresas por debajo del PBR de 1.
Según la Bolsa de Valores de Corea, en los datos del 11 de septiembre del año anterior y del 11 de septiembre del presente año, el número de empresas con PBR inferior a 1 en el Kospi y el Kosdaq aumentó de 1.257 a 1.473, es decir, un incremento de 216 empresas. Analizando por mercado, el Kospi disminuyó de 557 a 554 empresas, una reducción de apenas 3 compañías, lo que refleja prácticamente ningún cambio; en contraste, el Kosdaq creció de 700 a 919 empresas, es decir, 219 nuevas empresas infravaluadas.
Los patrones de infravaloración en ambos mercados se han intensificado en direcciones distintas. Las empresas con PBR inferior a 0,5 aumentaron en el Kospi de 301 a 347 (46 empresas más) y en el Kosdaq de 234 a 409 (175 empresas más). El Kospi ha visto crecer la cantidad de empresas en la franja de infravaloración extrema, mientras que el Kosdaq ha experimentado una expansión simultánea tanto en el número de empresas infravaluadas como en el grado de infravaloración.
En particular, en el Kosdaq, el fenómeno de infravaloración no se limita a sectores específicos, sino que se expande hacia múltiples industrias. Las empresas con PBR inferior a 1 en servicios de tecnología de la información (TI) aumentaron de 61 a 113, registrando el mayor crecimiento. Los servicios generales pasaron de 31 a 60 empresas, la farmacéutica de 29 a 53, y el sector de entretenimiento y cultura de 23 a 42. Se observa una tendencia similar en el segmento de PBR inferior a 0,5: el entretenimiento y cultura registró un aumento de 4 a 24 empresas (20 más), la distribución creció de 22 a 40 (18 más), y los servicios generales y TI incrementaron en 16 y 15 empresas respectivamente.
Kim Yu-mi, analista de Kiwoom Securities, señaló en un informe reciente que "la proporción de empresas con PBR inferior a 1 en el Kospi y Kosdaq combinados alcanza el 51% del total de empresas cotizadas, un nivel superior al de principales economías internacionales", y añadió que "entre las empresas con PBR inferior a 1, el 50,1% son empresas con efectivo neto positivo, es decir, más de la mitad".
En este contexto, la Bolsa de Valores, que adoptó el 10 de este mes la "Directriz sobre la Selección de Empresas con Bajo PBR", prevé publicar por primera vez el listado de empresas con bajo PBR el 2 de noviembre próximo. En el mercado de valores, serán seleccionadas aquellas empresas cuyo PBR acumulado de los últimos tres años (seis semestres) se encuentre en el 25% inferior por sector, mientras que en el Kosdaq se incluirán las empresas dentro del 10% inferior.
Na Seung-doo, analista de SK Securities, señaló que "muchas empresas con comunicación limitada con los inversores deben tener en cuenta que, si no se preparan con anticipación, la implementación del sistema de publicación de empresas con bajo PBR podría derivar en aumentos directos de costos".
* Este artículo ha sido traducido por IA.